甲醇基本面支撑偏弱期价难以持续上涨 甲醇价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇期货 | 华泰期货 | 核心观点：甲醇期价低位震荡，关注兴兴开车动态 现货：2月6日甲醇现货大部分地区继续走弱，其中太仓3270(+30)元/吨，山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2710(-40)、2750(+0)、2380(-20)和2950(+0)元/吨，山东、山西、河南、河北等地排库压力依然存在，西北库存压力减轻，新订单签单尚可;可交割地价格为2950~3150元/吨，目前河北、山东和西北到华东套利窗口仍旧处于打开状态，内地多数有排库诉求，价格弱势运行;天然气制甲醇装置预计春节前后开车，关注其动态;期货贴水太仓451左右，交割地最低价基差为131。 内外价差：2月6日CFR中国现货人民币理论进口盈亏为190元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为100元/吨附近。 成本：鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为417和640元/吨，对应到盘面的成本为2276和2344元/吨，另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨，华北焦炉气对应到华东为2240元/吨，目前成本端支撑较弱; 新兴需求：盘面加工费来看， PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为968和-525元/吨，MTO现货利润大幅好转，05合约估值矛盾已经不大; 综合来看，上周四公布甲醇港口库存上升至64.32万吨，增加了1.64万吨左右，可流通库存11.3万吨。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置春节前后有开车预期，外盘亦维持在高位水平。需求端，传统需求逐渐转淡，山东、河南、河北等地需求偏弱。MTO装置兴兴检修完毕，暂未开车，若开车则有望提振一定的需求;禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划，建议关注。 观点：当期甲醇国内供给处于高位，天然气因天气以及中亚管道因素，开车可能延后。外盘1月进口高位，后期可提升空间不大，中南美部分大装置因原料供给问题降负，美国两套装置检修，虽进口盈利，但实际可吸引来的进口增量有限。需求端，传统需求季节性走弱，拉低当地甲醇价格;MTO工厂兴兴近日传出年前开车消息，短期将对甲醇价格起到一定的支撑作用。后期斯尔邦、禾元3月以后均有检修计划，届时需求才会再次转弱。短周期来看，需求转弱带来的季节性压力占据主导，现货仍有下跌空间，中期预期偏悲观的情况下，甲醇易被空配，但绝对价格来看，05合约估值矛盾并不大，需警惕天然气装置爽约和兴兴MTO装置开车带来的支撑。谨慎偏空思路对待，下方重要支撑在2700一线。 策略：单边空单和PP-3*MA建议止盈观望 风险：天然气装置复产爽约;兴兴复产的不确定性; |
| 方正中期期货 | 核心观点：甲醇逐步企稳 重心小幅上移 期货方面，甲醇逐步企稳，重心小幅上移。主力合约 1805 平开，徘徊整理，盘面瞬间拉升，上破 2800 整数关口。但全球股市全线下挫，市场恐慌情绪升温，波及期货市场，市场参与者信心受打击，操作偏谨慎。部分甲醇多头逢高离场，期价上行略显乏力，最高触及 2833,上方 2850 附近压力明显。甲醇整体呈现窄幅震荡走势，最终收于小阳线，站稳五日均线支撑。 现货方面，国内甲醇现货市场弱势回调，整体气氛偏淡。西北主产区甲醇区间整理，部分企业排货顺利，限量装车，但部分签单遇阻，实际出货情况有待观察。近期甲醇市场到货增加，贸易商心态偏空，部分让利出货，成交重心下滑。传统需求企业部分已停工放假，假日气氛渐显，采购意向不高。下游节前备货基本结束，多以消耗库存为主。沿海地区部分内地货源补充市场，但货源依旧偏紧，市场报盘缺失，实际成交匮乏。国际市场方面，欧美地区甲醇报价有所回落，国内港口价格有所影响。生产企业面临排货和库存累积压力，甲醇基本面支撑偏弱，期价难以持续上涨，关注 2850 附近压力。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：甲醇期价低位区间小幅回暖 现货小幅下跌 昨日先跌后涨，之后再次震荡回落，呈现宽幅震荡行情，即前一交易日收复2750之后，态势暂时较好，总体再次进入低位区间的回升行情走势。现货方面全国依然以小幅下跌为主调，关中及山东产地维持弱势，但江苏地区继续小幅上涨。对于今日的行情，继续关注回升态势的延续情况，关注行情上冲指数2850的能力。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 产区压力虽明显缓解，但甲醇近期将继续考验产区仓单成本压力 (1)昨日国内甲醇现货市场继续震荡偏弱，但盘面延续反弹，太仓低端价格小幅回升至 3270 元/吨(日涨幅 30 元/吨)，产区鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2710(-200)、2620(-200)、2600(-260)、2380(-500 运费)和 2850(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格继续回落至 2820-3030 元/吨，产销套利窗口继续打开，主力 05 合约贴水太仓低端现货价格再次扩大至 454 元/吨，仅贴水产区低端价格至 4 元/吨，近期现货价格仍偏弱，且期现几乎平水状态(相对于产区低端)，现货端大概率对盘面形成压力，这是近期最主要的压力来源; (2)2 月 5 日 CFR 中国人民币价格小幅回升至 3084 元/吨，MA805 继续倒挂外盘价格至 268元/吨，仍不利于后市进口量的恢复，据估计 1 月份的甲醇进口量大概率在 75 万吨附近，而 2 月份改观并不明显，因此外盘仍是有潜在支撑的; (3)甲醇制烯烃 05 合约盘面加工费来看，PP+MEG 继续小幅回落至 997 元/吨， PP-3*MA05合约盘面加工费也回落至 968 元/吨，烯烃端利润目前仍维持偏高水平，考虑到 PP 短期受到替代支撑，仍间接支撑甲醇。 逻辑：昨日甲醇主力延续反弹走势，多空在 2800 以上激烈争夺，盘面来看仍主要是前期空头的止盈离场所致，从基本面来看主要是产区排库压力得到较大程度缓解，现货跌势有所减缓，短期压力不大，但近期大概率将考验 2820 附近的现货仓单压力，且春节前因传统下游陆续放假，且节前还有烯烃厂和贸易商现货陆续集港，近期仍要继续关注现货端的压力，持续反弹的驱动仍不明显;另外展望到春节后压力预计也会有明显增大，一个是春节后气头装置可能集中复产能逐步释放、供暖季需求的逐步退出以及宁波富德和江苏盛虹节后的检修计划，届时现货端压力将有明显增大，不过春节后也面临传统需求回升，且前期价格回落后，中下游备货不是不可能的，因此我们认为仍需要维持中长期偏空思路，短期反弹偏谨慎。操作策略：短期反弹偏谨慎，等待再次偏弱机会，中长期偏弱趋势预期不变，预计日盘价格运行区间为 2790-2840 元/吨。 风险因素： 上涨风险：气头重启低于预期、国内外甲醇装置意外故障、烯烃开机率明显回升、物流再次受到较大影响。 下跌风险：烯烃厂检修或降负荷、产区加大排库力度、商品集体下挫影响盘面氛围。、国内外新产 | |
| 倍特期货 | 核心观点：郑醇逢高试空 【现货】：陕西2450，川渝2900，两湖3100，河南2650，内蒙2400，江苏3300，宁波3500，山东2800，华南3150，东北2800.CFR中国390美元/吨.(来源：卓创) 【盘面】据卓创了解，供需面：内地整体需求转淡，但经过前期积极出货，西北以及关中地区目前库存压力暂不大，沿海市场需求有转弱迹象。2017年我国甲醇全年进口814.48万吨，比2016年减少65.8万吨，降幅7.48%。我国进口甲醇中，83%流入华东市场，16%流入华南市场，可以说华东、华南两大港口几乎就是我国进口甲醇的全部流入地区，因此港口价格的走势与进口情况关系密切。目前国外货源价格延续小幅走低态势，仍高于国内，因此预计近期进口量方面压力并不会太大。不过国内压力还是存在的，甲醇装置整体开工偏高，下游恢复缓慢，供给端潜在压力稍大。盘面上，郑醇趋弱震荡节奏维持，短线则受益于黑色系提振，操作上仍以偏空思路为主，可再次把握20日线附近的试空机会。 【操作建议】：中期震荡下跌节奏维持，短线黑色系有提振，新空2810止损保护或锁仓，后面可再次把握20日线附近的逢高试空机会。 | |
| 浙商期货 | 核心观点：甲醇继续震荡 建议暂观望 1、纽约商品期货交易所WTI首月结算价收63.39美元/桶，比前一交易日-0.76美元，ICE布伦特原油期货结算价收66.86美元/桶，比上一交易日-0.76美元。 2、石脑油日本573.125美元/吨(-8.75)，乙烯CFR东北亚1320美元/吨(0)，丙烯CFR中国1135美元/吨(0)，PX CFR台湾965.4美元/吨(-13)。 3、甲醇现货市场价格，江苏地区低端报价3180/吨，-20元/吨;内蒙古地区低端报价2400元/吨，持稳。 4、L现货价格，华北国产线性主流报9540元/吨，持稳;华东国产线性主流报9625元/吨;中石化报9775元/吨，-25元/吨;华东低压报价9760元/吨，持稳。 5、PP市场，华东拉丝主流报9325元/吨，-25元/吨;宁波富德报9355元/吨，-20元/吨;中石化报9700元/吨，持稳;低融共聚报9550元/吨，持稳。 6、PTA市场，华东PTA现货商谈集中5622元/吨自提，-6元/吨;华东涤纶长丝POY主流报价8700元/吨，持稳。 7、沥青市场，华东现货2650元/吨，持稳，山东现货2500元/吨，持稳。 8、甲醇主力期货1805收盘2816元/吨，涨13元/吨;LLDPE主力期货1805收盘9610元/吨，-105元/吨;PP主力期货1805收盘9416，-84元/吨;PTA主力期货1805收盘5652元/吨，-16元/吨;沥青主力期货1806收盘2860元/吨，-58元/吨。 操作建议：看好节后需求及油价，操作上建议，LPP多单谨慎持有;甲醇预计整体或震荡为主, 操作上建议暂观望;PTA节前需求减弱，预计短期震荡偏弱，建议短线操作;短期沥青仍将随油价震荡，建议短线操作, 下方支撑看2750。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
