玉米、淀粉期价震荡反弹 玉米价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米 | 华泰期货 | 核心观点：玉米与淀粉期价继续反弹 期现货跟踪：国内玉米现货价格分化运行，东北产区持稳，华北地区弱势下跌，南北方港口小幅上涨;淀粉现货价格继续稳中偏弱，部分厂家报价下调10-20元。玉米与淀粉期价继续反弹，主要源于2月4日国家商务部宣布对美国高粱进口启动反倾销与反补贴立案调查。 逻辑分析：对于玉米而言，考虑到目前基差较大，节前更多关注现货价格走势与市场预期特别是政策预期的变化;对于淀粉而言，淀粉-玉米价差与盘面生产利润已反映供需预期，接下来重点关注成本端博弈，玉米决定淀粉期价的波动方向。 策略：建议激进投资者可以轻仓持有前期玉米空单，谨慎投资者观望为宜，节后再行入常 风险点：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：消息面提振 玉米期价高开震荡 5 日，连盘玉米 1805 合约跳空高开，随后窄幅震荡，午后收涨于 1816 元/吨。期价高开的主要原因我们认为是受到中央一号文件以及商务部发起的对于美国高粱“双反调查”的提振。由于我国玉米进口受到配额限制，而饲料替代品高粱暂无进口配额限制，近几年高粱进口量较大，对于玉米的需求有所抑制。5 日，国内玉米现货价格大多稳定，局部互有涨跌。近期关注的焦点在于中储粮在各地频繁的陈粮竞拍以及节前农户和贸易商的销售进度。1 月，中储粮于全国各地竞价销售陈玉米，从量上来看每次拍卖大多在 3 万吨左右，对于阶段性供需偏紧格局影响不大，由于拍卖频繁基层农户和贸易商出货积极，东北地区深加工企业玉米到货量增加，阶段性供需偏紧态势暂时得以缓解。而华北黄淮地区由于 1 月下旬受到冷空气袭击，物流运输受阻，深加工企业玉米库存相对不足，节前仍有备货需求，阶段性供需偏紧态势仍存。饲料养殖需求方面，月内饲料养殖需求依旧保持平淡。目前饲料消费进入淡季，临近春节，屠宰量上升，畜禽规模出栏，加之疫情及环保等因素，养殖户看空心态浓厚，出栏增多，目前销区不少大兴饲料企业备货收尾，饲料养殖对于玉米的需求难以支撑玉米价格。销售进度方面，据天下粮仓监测显示，截至 1 月 25 日，华北基层售粮进度为 52%，同比加快了 6%;东北三省一区基层售粮进度为 71%，同比加快 9%。 综合而言，春节前玉米供需紧平衡，预计维持高位震荡。5 日，大商所淀粉期货 1805 合约高开后窄幅震荡，国内淀粉现货价格维持稳定。目前市场货源较为稳定，玉米淀粉行业开工率高位运行，淀粉库存保持充裕状态，高于历史同期水平。而需求方面目前无明显改善。另一方面，淀粉企业利润不断收窄，前期高利润不在，各地生产企业利润亏损。临近春节，后市需求或将提振，一定程度上支撑淀粉现货价格。亏损使得淀粉加工企业对于玉米淀粉现货价格挺价意愿增强。总体来说，淀粉加工企业挺价明显，短期内淀粉下行空间有限，预计窄幅震荡。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 反倾销政策提振市场，期价或震荡偏强运行 信息分析： (1 )玉米期价 上涨 ，主力持仓量、成交量 均增加 。2 月 5 日玉米主力合约 C1805 收盘于 1816，涨幅 0.67%，成交量、持仓量均增加。 (2 ) 玉米现货价格稳中偏强 。2 月 5 日，山东深加工企业玉米收购主流区间价 1840-1970 元/吨，个别企业小幅下调 4-10 元/吨;东北地区深加供企业收购主流区间价在 1626-1720 元/吨，较上周五持平;广东蛇口新玉米报价 1930 元/吨，较上周五上涨 10-20 元/吨;锦州港玉米主流收购价在 1820-1830 元/吨，较上周五上涨 10 元/吨;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1820-1830 元/吨，较上周五上涨 10-20 元/吨。 (3 商务部对美国高粱 发起“双反”调查 。2 月 4 日商务部发布了 2018年第 12 号和 13 号公告，决定即日起对原产于美国的进口高粱进行反倾销和反补贴练调查。此次调查将对 2016 年 11 月 1 日至 2017 年 10 月 31 日期间的高粮倾销进行调查，并对 2013 年 1 月 1 日至 2017 年 10 月 31 日期间的行业受损情况进行调查。 逻辑：玉米方面，基层售粮较同期偏快，但受贸易商囤粮影响，上市进度较同期偏慢，春节临近，玉米购销转淡，售粮高峰或推至节后，现货价格稳中偏强。需求端，节前备库接近尾声，生猪出栏积极，深加工行业开机率走低，饲料需求及深加工需求均减少。政策方面，商务部对美国高粱的反倾销调查形。综上，预计短期期价或维持震荡偏强;后期若贸易粮集中出库以及政策粮投放对市场施压，届时价格或有所回落。淀粉方面，在目前需求尚未明显改善的情况下，行业开机率高企，对价格=有所施压。但库存下降、企业挺价支撑价格。目前看，在自身供需未有明显变化的情况下，淀粉运行更多受成本玉米价格的影响，此外近期华北地区重燃雾霾预警，市场存在炒作环保限产题材的可能。预计淀粉短期震荡偏强运行。 操作建议：观望 风险因素：政府收购政策、深加工企业补贴政策对市场有巨大影响。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：玉米/淀粉政策利好提振 期价小幅上行 【盘面回顾】 昨日，玉米系小幅上行，玉米成交增量明显，C1805盘终报收1816元/吨(+12元/吨)，成交43.5万手(+16.4万手)，持仓88.2万手(+64456手);CS1805盘终报收2127元/吨(+11元/吨)，成交12.3万手(-21660手)持仓27.8万手(-6602手)。 【市场行情】 昨日，商务部发布公告，决定对美国进口高粱征收反倾销税进行立案调查，市场受消息提振，增仓上行。 【操作建议】 玉米系受政策利好提振，短期技术面走势偏强，但是年前资金不确定性较大，现货贸易指引较弱，追高风险较大，建议观望; | |
| 英大期货 | 核心观点：玉米震荡反弹，建议观望为主 国内盘面：周一DCE玉米C1805合约早盘站上上周五高点1809，期价高开高走后，于1820附近受阻，随后围绕1817元/吨一线小幅震荡。日内最高价1824，最低价1809，开盘报价1810元/吨，报收1816元/吨，较昨结价上涨12元/吨，增仓64456手，成交43.5万手，成交量较前一交易日增加16.4万手。 外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货周一跌0.86% 消息面：1、2月4日，商务部发布了2018年第12号和第13号公告，决定即日起对原产于美国的进口高粱进行反倾销和反补贴立案调查。2、2018年中央一号文件日前下发，这是改革开放以来第20个、新世纪以来第15个指导“三农”工作的中央一号文件。 现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1820-1830元/吨，平舱价1865-1875元/吨，均较前一交易日上涨10元/吨。 总结：供应方面来看，目前东北玉米销售进度普遍超5成，部分地区无粮可售，种植户不急于售粮，中间贸易商囤积库存，供应阶段性紧张;需求方面：逐步进入春节备货高峰，节假日猪肉消费旺季，饲料企业有备库需求，深加工产能逐步投产，玉米淀粉企业开机率处于较高水平，对玉米原料需求有所提振，然而加工利润有所降低，成本上升对于玉米淀粉借个或有支撑;消息面上，各主体的玉米收购价存在涨跌互现，周期密集且幅度不小，市场对于玉米后市涨跌产生较大分歧。技术面方面，C1805合约期价连续下跌，成交量和持仓量同时缩小，日内低位震荡，短期暂时观望回避，待期价企稳。至春节期间仍有看涨空间，因此回调企稳再逐步做多。近期需注意基层售粮情绪和企业采购积极性的变化，关注年底备货行情。操作上，C1805观望为主。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
