非农提振美元黄金承压下挫 黄金价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 贵金属 | 华泰期货 | 核心观点：贵金属的对冲需求存在下行调整风险 利多因素： 高盛金融状况指数跌破互联网泡沫时期的低点; 哥伦比亚央行降息25个基点，至4.5%; 美国1月平均每小时工资同比2.9%，创2009年以来最大增幅，预期2.6%; 利空因素： 美国1月谘商会消费者信心指数125.4，预期123; 美联储议息会议维持利率不变，但提升了对于未来的通胀信心; EIA：美国11月石油产量增长4%，突破1000万桶/日; 美国12月营建支出环比0.7%，预期0.4%; 美国1月非农就业人口+20万人，预期+18万人; 回顾与分析：随着1月25日特朗普对于强美元预期的释放，贵金属见顶回落。伴随着美国经济的超预期强劲(1月非农新增20万人，消费者信心处于高位)，美联储虽然按兵不动但是向市场释放更为鹰派的预期——年内通胀达到2%的信心显著增强，美联储引导美债利率上周大幅上行背景之下，贵金属调整压力逐渐增大——国际金价回落1.26%，银价回落4.54%，而在人民币强劲升值破6.3一线的情况下，国内金银买需也有所降低。 贵金属：伴随着美联储释放鹰派预期的信号之下，美债利率上周出现陡峭化上升的格局，带动实际利率回升。而在经济预期大幅向上(GDPNow+5.4%)的背景之下，美债收益率曲线也更为陡峭化，降低贵金属在市场波动率上升情况下的对冲需求。耶伦和鲍威尔已完成交接，美联储的曲线预计从鸽派转向中性，推动央行对于非常规货币的修复预期。如此，我们认为贵金属的对冲需求存在下行调整风险。 策略：金银持调整思路 风险点：美元继续大幅下行风险 |
| 方正中期期货 | 核心观点：多空因素交织 预计黄金偏弱震荡 在全球经济复苏下，今年美元指数大概率走低，黄金慢牛行情可期。美元的疲软受到多重因素的冲击，如政府关门危机，美国财长支持弱势美元的言论，特朗普发动贸易保护等。但导致美元走软、黄金上涨的核心因素来自于全球经济的改善。国际货币基金组织再次上调 2018 年全球经济增速预期至 3.9%。最新数据 显示，欧元区四季度 GDP 同比初值 2.7%，欧元区 2017 年全年 GDP 增长 2.5%，增速为十年新高。欧元区 1 月综合 PMI 创下近 12 年来新高，1 月消费者信心指数 1.3，远超预期及前值。欧洲经济增长动能强劲，欧元兑美元走强令美元指数承压。日本方面，日本央行行长黑田东彦在达沃斯论坛上表示，预计中长期通胀 预期将上升，通胀预期正略微上扬。部分指标显示，日本薪资正在上升，日本经济“终于接近”2%的通胀目标。 美国 1 月非农数据表现靓丽，美国 1 月失业率 4.1%，美国 1 月非农就业人口新增 20 万人，预期增加 18 万人。美国 1 月平均每小时工资环比 0.3%，预期0.2%，前值 0.3%修正为 0.4%美国 2017 年全年个人收入增长 3.1%，为 2015 以来最大增幅。而 12 月储蓄率下降至 12 年低位，表明美国家庭对收入持乐观预期， 敢于消费。美国 12 月核心 PCE 同比 1.5%，持平预期及前值。美联储 1 月议息会议维持联邦利率不变，符合预期。并表示，通胀将在 2018 年上升，预计将在中期之内在 2%附近趋于稳定。加息预期不断升温，令金价承压。但中国春节临近，黄金首饰购买热潮将提振黄金实物需求。多空因素交织，预计黄金偏弱震荡。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：非农提振美元 黄金承压下挫 COMEX黄金下跌16.7美元，至1335.2美元，跌幅1.24%。COMEX下跌0.655美元，至16.555美元，跌幅3.81%。 黄金周五在美国非农就业数据公布后大幅下挫，美市盘中最低下探至1330.1美元/盎司，勉强维持1330镁元素上方。至收盘金价探底后有所回升，重返1330关口。周五美股遭遇“黑色星期五”，道指暴跌600多点，跌幅逾2%，标普500指数跌幅也逾2%;纳指跌幅也接近2%，其中道指及标普均创2016年以来最大的跌幅。美国1月非农就业人数上升20万人，远高于市场预期的17.7万，平均每小时工资年率创2009年以来最大涨幅。这份报告给美国货币政策的鹰派阵营尽快加息提供了依据，同时也大幅提振了美元，美元指数重返89关口，创2017年10月26日以来最大单日涨幅。日内公布的其他数据对黄金也构成利空，数据显示美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为95.7，高于前值和预期;美国12月工厂订单月率为1.7%，也高于前值和预期。黄金在周五的大幅下跌还是来自于强劲非农带来的压力，就业持续强劲意味着美联储将会加快加息的步伐，美联储卡普兰表示今年加息有可能会达到4次，提振美元转而压制黄金。今日黄金关注下方1330美元能否支撑住，若跌破则短期的高位震荡结束，可能迎来回调。 | |
| 中信期货 | 核心观点 ： 美国就业市场回暖 贵金属震荡偏弱 信息分析 ： (1)美国通胀如预期回升 (2)非农就业数据强劲 (3)美联储鹰派表态 (4)特朗普首份国情咨文积极向上 (5)年内加息次数有望提升 逻辑：美国经济在次贷危机之后一直引领着全球主要经济体复苏，并首先开始调整货币政策导向。随着两党握手言和，政府停摆结束，特朗普的政治危机烟消云散。美国就业市场强劲扩张，叠加通胀预期上升，美联储年内加息次数很可能由原先的 3 次提升至 4 次。从而促进美元回流，推升美元价值，贵金属将继续承压。美强欧弱的态势有望进一步确立，贵金属价格本周震荡偏弱的概率较高。白银可能比黄金更加弱势，白银的基本面弱于黄金，库存始终居高不下，银价回调幅度预期更大。 操作建议 ： 观望 风险因素：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化 | |
| 银河期货 | 核心观点：美联储议息会议或偏鹰派 金银承压 受多方数据与消息影响，昨日金银先涨后跌，外盘黄金一度接近1350一线，但随后由于美元指数企稳回升的影响，金银再度承压下行，外盘黄金跌至1340下方。今日若无法站回1340上方，则后市注意警惕下行风险。 数据面上，昨日公布的美国经济数据持续向好，给金银一定的压力。美美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得6.41%，超过预期6.4%与前值6.3%;美国1月谘商会消费者信心指数录得125.4，同样好于预期与前值的123.1。 ETF持仓方面，SPRD黄金持仓继续减少，持仓较上日减少1.19吨，当前持仓量为845.48吨。SLV 白银持仓不变，目前依然为9763.28吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为72.1%，6月至该区间概率为36.5%。 避险方面，昨日债市抛售潮蔓延至全球股市，令多国股市齐跌，“恐慌指数”VIX升破15，触及5个多月高位。其中，泛欧斯托克600指数创两个半月最大单日跌幅;美国三大股指开盘集体下跌，道指一度创下8个月来最大跌幅，令金银一度上行，创出日内高点。 此外，美俄紧张局势亦给金银提供支撑。据消息称，美国财政部发布了一份与俄罗斯总统普京有关的俄罗斯“寡头政客”名单。俄罗斯克里姆林宫发言人警告称，美国为报告中的每个人贴上了“敌人”的标签。 由于今日早间10点美国总统特朗普将在国情咨文演讲，市场部分获利盘提前逢高了结，调整头寸。此外，对于美联储利率决议，市场认为美国经济依然较为强劲，本次议息会议内容或将表现鹰派，因此令美元指数企稳，给金银带来一定的压力。 今日，美国总统特朗普将在北京时间上午10点，发表任内首份国情咨文演讲。本周二白宫全国经济委员会主任科恩表示，特朗普会在国情咨文中讨论1.5万亿美元的基建改善计划。除了基建外，特朗普任内首份国情咨文的看点还有税改和经济，还有“通俄门”牵引出的对俄罗斯制裁、移民改革以及贸易指导大纲等重要政策。另据CNN，消息人士称特朗普将在国情咨文中就美方遏制朝鲜核武项目发表令人“大开眼界”的言论，将以“强势且严肃”的态度来谈论朝鲜带来的威胁。此外，晚间数据众多，加上明日凌晨的美联储议息会议的政策声明，今日行情预计将有较大波动，建议注意风险。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：非农数据提升加息预期 金银大幅回落 【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价大幅收跌。COMEX金报收于1338.0，跌0.93%,日线大阴调整加重，周线小阴下破5周均线，支撑1300，压力1350;COMEX银报收于16.615，跌3.51%,日线巨阴下破60日均线，周线重回周均线之下,形态转弱，支撑16.4，压力17.0。 消息面：美国1月非农就业人口 +20万人，预期 +18万人，去年12月非农就业人口修正为+16.0万人，初值 +14.8万人。美国1月平均每小时工资同比 2.9%，创2009年以来最大增幅。美国1月密歇根大学消费者信心指数终值 95.7，预期 95，初值 94.4。美国12月工厂订单环比 1.7%，预期 1.5%，前值1.7%。美国12月耐用品订单环比终值 2.8%，初值 2.9%。美国旧金山联储主席Williams称,美联储应当继续渐进式加息，加息将维持经济在正轨。美国达拉斯联储主席Kaplan称,美联储应当循序渐进、且谨慎地撤走宽松措施。 【基金持仓】最新的黄金ETF持仓841.35，较上日持平;白银ETF持仓量9736.88吨，较上日持平。CFTC公布的截止1月30日当周，黄金非商业净多头寸207262，较前一周减少3.46%;白银非商业空头大减，净多头寸32422张，较前一周增加11.49%。 【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金低开低走,周日线延续阶段下行态势;沪银日线大幅下挫,逼近去年底低点。周线重心下移，周均线在恢复空头排列。基本面上，美国1月非农就业人数超预期，美联储官员强调渐近加息，市场加息忧虑增强，美元回涨带来压力。道指周五虽然大跌，但对市场避险情绪刺激不明显，关注进一步演变。基金持仓方面，CFTC黄金净多减少，白银略增。总体来看，加息忧虑的强化让金银形态再度转弱，特别是外盘形态的弱化让内盘空头顾虑进一步降低。AU1806支撑273，压力276;AG1806支撑3700，压力3800。 【操作策略】金周线形态弱化，日线震荡下探，AU1806轻空设好止盈持有，无仓者短线交易;银周线再度偏空，日线下试前低，1806参考3800一线压力反弹偏空交易。 | |
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