中端需求偏弱甲醇难有起色 甲醇价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 核心观点：甲醇现货整体偏弱 关注天气对物流影响 现货：1月31日甲醇现货大方部分地区继续走弱，其中太仓3290(-50)元/吨，山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2910(-50)、2800(-20)、2400(+0)和2950(+0)元/吨，内地需求逐步转弱，成交偏少，压力较大，价格偏弱整理;可交割地价格为3000~3150元/吨，目前河北、山东和西北到华东套利窗口仍旧处于打开状态，内地多数有排库诉求，价格弱势运行;天然气制甲醇装置预计春节前后开车，预期偏悲观，关注其动态;期货贴水太仓506左右，交割地最低价基差为216。 内外价差：1月31日CFR中国现货人民币理论进口盈亏为155元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为65元/吨附近。 成本：鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为417和640元/吨，对应到盘面的成本为2276和2344元/吨，另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨，华北焦炉气对应到华东为2240元/吨，目前成本端支撑较弱; 新兴需求：盘面加工费来看， PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为1160和-505元/吨，MTO现货利润大幅好转，05合约估值矛盾已经不大; 综合来看，上周四公布甲醇港口库存上升至62.68万吨，增加了0.97万吨左右，可流通库存10.7万吨。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置春节前后有开车预期，外盘亦维持在高位水平。需求端，传统需求逐渐转淡，山东、河南、河北等地需求偏弱。MTO装置兴兴检修完毕，暂未开车，若开车则有望提振一定的需求;禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划，建议关注。 观点：常规检修逐步稳定生产，焦化企业环保限产放松，天然气气源装置春节前后存复产预期，内盘供给充足，开工维持高位。外盘检修恢复，进口盈利，到港货物增多明显，且内地~沿海套利空间持续打开，华东现货预计仍有回落空间。需求端，传统需求清淡，MTO装置兴兴检修，斯尔邦和禾元05合约前均有大修计划。供增需减格局明确，现货仍有下跌空间，近期内地持续转弱，有排库压力，价格不断走低，有望带动港口现货走低，若情绪偏弱，则期价有望继续走低，但05合约大基差，低绝对价格，一定程度上已经反映了较多的预期，追空谨慎，已有空头头寸者，空单少量持有。今日05合约价格波动预计为2750~2850. 策略：少量空单持有 风险：外盘装置故障;大雪影响运输 |
| 方正中期期货 | 核心观点：基本面偏弱 甲醇难有起色 国内商品大面积飘绿，甲醇重心受挫回落。主力合约 1805 小幅低开，上行乏力，空头持仓增加，盘面随之走低。国际油价急速下跌，一定程度上利空化工品走势。甲醇整体表现僵持，盘面回调不畅。主力合约围绕五日均线徘徊整理后，大幅跳水，跌破 2800 关口，最低触及 2795。甲醇整体波动幅度不大，最终收于小阴线，涨跌交互。国内甲醇现货市场全面下调，西北主产区相对较弱。生产企业让利排货，下调出厂报价，签单情况有所好转。陕西当地某主力工厂价格继续下调，其甲醇出厂报价下调 60 元/吨，实际出货有待观察。近期部分地区运费有所上涨，甲醇到货成本增加且数量增多，贸易商心态偏空，操作略显谨慎，随行让利排货。下游市场维持刚需，采购积极性一般。部分传统需求企业陆续停车，开启放假模式，甲醇终端需求偏弱，交投气氛冷清，商谈重心走低。沿海地区货源依旧紧张，但日内小单为主，放量有限。短期部分业者仍有下调价格预期，甲醇难有起色，操作上维持逢高沽空思路，合理控制风险。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 产区现货端压力仍存，甲醇维持谨慎偏弱观点 (1)昨日国内甲醇现货市场继续回落，太仓低端价格回落至 3290 元/吨(日跌幅 50 元/吨)，产区鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2890(-200)、2800(-200)、2760(-260)、2400(-500 运费)和 2900(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格继续回落至 2900-3090 元/吨，产销套利窗口继续打开，主力 05 合约贴水太仓低端现货价格继续回落至 506 元/吨，仅贴水产区低端价格至 116 元/吨，近期现货价格仍偏弱，且目前基差水平不高，近期现货端压力仍将施压盘面; (2)1 月 30 日 CFR 中国人民币价格回落至 3137 元/吨，MA805 继续倒挂外盘价格至 353 元/吨，仍不利于后市进口量的恢复，据估计 1 月份的甲醇进口量大概率在 75 万吨附近，而 2 月份改观并不明显，因此外盘仍是有潜在支撑的; (3)甲醇制烯烃 05 合约盘面加工费来看，PP+MEG 继续回升至 1119 元/吨，乙二醇价格延续弱势，PP-3*MA805 合约盘面加工费也回升至 1160 元/吨，虽然烯烃端利润目前仍维持偏高水平，但烯烃近期转弱后，也难言对甲醇的间接支撑。 逻辑：昨日甲醇主力探底后有所企稳，夜盘夜盘出现反弹迹象，盘面来看接盘资金有所增多，夜盘也有空头止盈离场，短期来看，盘面压力有所缓解，主要是目前港口库存仍处于偏低水平，内外倒挂也不利于进口回升，春节前港口现货压力并不是非常大，盘面下行驱动和空间仍相对有限，但反弹依然会受到基差缩窄后的压力，因此近期维持震荡偏弱观点不变，空头再次入场需考虑基 | |
| 银河期货 | 核心观点：供需或转宽松 甲醇空头配置 甲醇主力合约1805夜盘继续下跌，收于2780元/吨，较前日结算价格下跌1.31%，近期走势区间波动为主;现货方面：江苏报盘3340-3350元/吨，3月下旬期货成交在2900-2910元/吨;山东南部地区当地主力工厂报盘下调至2960-2990元/吨，当地货源成本下调，且部分下游陆续停车提前进入假期，需求量略有下降，持货商心态偏淡，多随行出货;内蒙古地区2450-2470元/吨，部分 签单一般。近期随着天气转差以及临近春节，物流受到的影响加大，上周内地价格下跌，大部分工厂排库顺利，部分工厂由于库存压力较大本周依然有所下跌，今日据闻部分西北工厂出货价格在2400左右;港口方面，太仓近期时有封航，本周到目前成交清淡，预计下游将逐步转弱，供应方面关注进口到港卸货情况。中期供需来看2-3月份有供应增长预期，进口量方面也将增加，供需转宽松，潜在有2-3套外购甲醇的MTO可能检修，因此倾向于趋势做空的观点或者将甲醇05作为空头配置，建议波段操作为主。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：郑醇震荡下跌节奏 【现货】：陕西2500，川渝2900，两湖3200，河南2900，内蒙2450，江苏3300，宁波3500，山东2900，华南3200，东北2800.CFR中国395美元/吨.(来源：卓创) 【盘面】据卓创了解，供需面：内地甲醇市场局部库存压力仍大，整体出货情况一般，排货目前仍受运费以及道路运输限制，下游整体需求转淡。2017年12月我国甲醇进口509.74千吨，累计总数量为8144.76千吨，进口均价366.49美元/吨。进口量环比减少38.81%，同比减少32.90%，累计同比减少7.48%。12月份的进口量偏低，明显低于预期的平均水平75万吨，造成沿海库存持续保持低位。另外原料端动力煤市场表现强势，市场煤价格仍在高位坚挺，这也是郑醇的利好因素之一。不过从另一方面来看，近期沿海的可流通库存并没有继续下滑了，而是出现了小幅回升，而且目前期现价格也同时出现了松动。如果当前市场并不能依托利好因素出现反弹，那么随着时间的推移，后期的利好题材也就会越来越弱化，中期趋势更易偏向回调走势。从技术上看，近期的僵持反弹整体偏弱，20日线压力较为明显，因此建议把握逢高试空的机会。 【操作建议】：2800现已失位，空单跟进后以2830做保护。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
