油价进一步上行空间有限 原油价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 核心观点：EIA原油库存增幅超预期，但成品油库存下降 昨日EIA公布库存数据，受到炼厂检修影响，原油库存大幅增加，终止此前的十连降，不过成品油库存相应出现下滑，库欣库存依然减少，不过总石油库存增加，我们认为炼厂加工量下降将导致近期美国原油近期存在累库存压力，同时库欣出口套利的窗口也基本关闭，可能对出口量形成抑制，不过需要关注美湾部分油种出口的经济性，因为近期LLS，Mars原油对Brent价差也逐步拉开。 策略：空头思路为主 风险点：美元再度走弱 |
| 方正中期期货 | 核心观点：EIA 原油库存大增 国际油价高位回调 隔夜国际油价高位回调，EIA公布数据显示美国原油库存大增677.7万桶令跌势进一步扩大，同时汽油库存继续增加，馏分油库存大幅下降，美国原油创纪录产量引发了市场供应过剩担忧。新华社公布数据显示 2017 年 12 月份中国原油与成品油库存双双增加。盘面上，美元止跌以及美国原油产量维持高位令油价承压回调，本周延续调整局面。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：产油国较高减产执行率支撑油价 美国WTI原油3月期货周三(1月31日)收涨0.23美元，涨幅0.36%，报64.73美元/桶，交易区间63.67-64.94美元。布伦特4月原油期货收涨0.37美元，涨幅0.54%，报68.89美元/桶，交易区间67.81-69.00美元。虽然上周原油库存超预期增加，但目前产油国减产的较高执行率仍支撑着油价，NYMEX03原油期货合约盘中探底回升，若短线能站稳上方65美元压力位，即可介入做多。 美国能源信息署(EIA)周三(1月31日)公布的数据显示，截至1月26日当周，美国原油库存增加677.6万桶，连续10周下滑后首次录得增长，而库欣地区库存减少222.4万桶。美国汽油库存减少198万桶，之前已经连续11周录得增长，精炼油库存减少194万桶。此外，上周美国国内原油产量增加4.1万桶至991.9万桶/日，连续3周录得增长。 根据路透调查，OPEC成员国和包括俄罗斯在内的其他产油国继续严格执行减产协议。OPEC成员国在年底前日产量要减少180万桶，路透调查周三显示，减产执行率达138%。但1月的整体OPEC产量从八个月低点回升，减产高执行率的一个原因是委内瑞拉因经济危机产量大幅下滑。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：利多驱动不足，原油前空继续持有 油价走势：周三油价有所回升，WTI 日间收涨1.22%或 0.78 美元/桶，收于 64.77 美元/桶，布油上扬1.13%或 0.77 美元/桶，报收 68.88 美元/桶。 美元指数：周三美元先抑后扬，市场对于特朗普的国情咨文反应较为平淡，仅有短暂性提振，美联储则如预期般按兵不动，且措辞稳健，指出今年通胀有望上升，但加息三次预期未变，总体而言对于美元影响有限，欧元区通胀上升推升欧元利空美元，但随后美国公布的就业、PMI等数据超预期则提供一定支撑，关注美欧 PMI 数据，在此之前，美元暂无新增驱动，低位徘徊可期。 基本面消息方面：1.美国截止 1 月 26 日当周 EIA 原油库存增加 677.6 万桶，预期增加 30.88 万桶，前值减少 107.1 万桶;汽油库存减少 198 万桶，预期增加187.74 万桶，前值增加 309.8 万桶;2.美国 11 月烟油产量增加 38.4 万桶/日，升至 1003.8 万桶/日;需求则增至2027.8 万桶/日，增幅 61.9 万桶/日; 综合预测：EIA 原油库存如预期出现增长，油价短线承压下滑，但依然收阳，一是成品油库存超预期下滑，二是美国需求增幅高于原油产量增幅;展望后市，此前提及的淡季临近，短期内美国原油需求或难以进一步增长，而钻机数与原油产量则节节攀升，而 Brent 与 WTI 价差从此前 5.5-6 美元的区间因美元大幅贬值也降至目前的 2.5-4 美元区间，或对美国原油出口竞争力有一定削弱，以上均是后期原油库存持续增加的压力;而从持仓看，BRENT 净多仓位仍在创新高，WTI 净多头寸则连续两周出现下滑，过热的多头投机风险仍未完全退散，油价进一步上行空间有限，新单宜观望，前空可继续持有。 建议：策略类型：单边做空;合约：WTI1803/BRENT1804;头寸动态：持有;资金占用：5%;入场区间：65.8 上方/70.6 上方;出场区间：64.5下方/69 下方;止损区间：66.5 上方/71.5 上方。 产业策略：原油高位盘整，产业链企业不宜过分增加套保头寸，在 WTI 与 BRENT 的逆价差结构将弱化的预期下，买远抛近存套利空间。 | |
| 中信期货 | 核心观点：原油库存大幅回升，商品金融属性拉锯 逻辑：美国方面，EIA发布周报，上周美国原油、汽油、馏分油库存 +678、-198、-194 万桶/日，API 预计为+323、+269、-410 万桶。原油库存结束十连降，创十个月来最大单周增幅;库存下降主要来自美湾地区，炼厂开工连续四周回落，成品油库存开始向原油端回传，成品裂差开始企稳。库欣库存继续回落，助推跨区价差收窄。美国产量增加 4 万桶/日至 992 万桶/日，即将突破 1000万桶/日里程碑，年内或将超越沙特俄罗斯，成为减产协议最大赢家。期货方面，昨日数据公布后短暂回落，盘中大幅上行。数据相对利空，美元暂时企稳，向上支撑减弱;回调买入和趋势多单仍存资金层面推动。若本次回调中止，供需压力未得到充分释放，或将继续施压转入盘整。短期市场多空因素僵持，关注美元变量。 策略建议：1. 单边：商品角度回调尚未充分，关注资金层面上行推动，若僵持或将将转入拉锯。2. 裂差：继续关注检修季汽油及柴油裂差季节性上行空间。3.波动率：继续关注关键价格处历史低位的波动率做多机会。 风险因素：上行风险：地缘冲突升级。下行风险：盘面持仓结构。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：原油继续调整 织机开工大幅下降PTA主力继续偏弱整理 【外盘市晨美原油主力收于64.73美元/桶，涨0.23;布伦特原油主力收于69.05美元/桶，涨0.03;亚洲PX中FOB韩国收于961.4美元/吨，跌0.3;CFR中国收于981.1美元/吨，跌0.3。 【现货市晨PTA现货自提5660元/吨，涨37，和1805主力合约结算价基差贴水52元/吨，基差绝对值缩小;美金盘PTA市场船货报盘维持在765-770美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至775-780美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。海南逸盛200万吨装置1月16日停车，1月31日已重启;扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至2月3日重启;上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启;桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。PTA开工率本周上涨0.97%，聚酯开工率本周上涨0.17%，江浙织机开工率本周再下跌20%，聚酯检修计划陆续公布，下周聚酯可能部分停工，织机生产也将进一步转入淡季。 【操作策略】近期PTA主力冲高后回落转入调整，主力合约持仓量也大幅减少，多头大幅止盈出常原油价格冲高后回落继续调整，PX价格也开始回落，成本端支撑依然较好，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格调整后继续下行，PTA开工率本周上涨0.97%，织机开工率本周再下降20%。当前主要考虑原油冲高后继续回落调整和下游需求大幅降低，预计PTA期货市场短期跟随原油调整为主，操作上1805多头建议出场，后续观察20日均线支撑，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
