今日铜市走势分析 美联储议息如预期铜价窄幅震荡
华泰期货：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：现货市场贴水扩大，在交割临近的情况下，或会促进仓单的增加；精炼铜进口处于盈亏平衡附近，或促进精炼铜进口，关注正套机会；铜矿加工费维持平稳，精废价差合理；整体上若无干扰，精炼铜供应充足，但江西湖南缺电，关注对供应端的影响。整体铜价格仍然处于偏弱震荡阶段。
当日走势： 31日，沪铜整体震荡。
短期需求依然较为低迷，现货维持较大的贴水，但是相对去年同期来看，贴水幅度并不大，因此，1802合约交割前后，虽然维持累积库存的预期，但是累积量或依然有限。
原料端来看，铜精矿现货市场继续维持平稳，原料端供应弹性越发有限，国内冶炼企业原料库存补充有限，整体限制精炼铜供应的弹性。
废旧铜方面，第五批废旧铜七类进口批文下发，整体进口批文量下滑幅度较大，废旧铜进口预估会受到明显影响，精废价差维持在低位。
综合情况来看，整体铜市场格局未变，原料端的紧张预期限制铜价格的回落，而当前需求虽然低迷，但是由于累积库存有限，无法应对未来需求可能的好转，因此，短期依然以震荡为主，但整体以关注买入机会为主。
方正中期期货：
要点： 昨美联储维持联邦利率不变，符合市场预期，但表示通胀将在 2018 年上升，预计将在中期之内在 2%附近趋于稳定。经济形势保证美联储继续渐进式加息。声明公布后联邦基金利率期货预计，美联储 3 月加息概率走高至 94%。叠加小非农 ADP 数据表现超预期，预计美元将迎来反弹。LME 铜库存减少 1375 吨至 305575 吨，贴水较昨日收窄 0.75 美元/吨至 39.255 美元/吨。临近春节，下游消费更显疲软，预计铜价偏弱震荡。关注中国 1 月财信制造业 PMI。
观点：震荡
库存情况：1 月 31 日 LME 铜库存减少 1375 吨至 305575 吨，1 月 31 日上期所期货库存增加 400 吨至 49831吨。1 月 26 日上期所库存减少 12027 吨至 164206 吨。
中信期货：
铜观点：美联储议息如预期，铜价窄幅震荡
逻辑：伦铜隔夜攀高至7160美元/吨后回落，收在7100美元/吨，美联储议息如市场预期未加息提供支撑；沪铜高开低走，围绕53200元/吨窄幅整理，总持仓减3776手至76.1万手；废七类第五批批文发布，只有两家浙江铜相关企业，审批量仅有3470吨，这仍将成为支撑铜价的一个核心因素；隔夜美股在特朗普1.5万美元的基建计划利好前提下，仍然冲高回落，中期来看，宏观信心回落将成为铜价调整的关键。
操作建议：高位空头持有；
风险因素：美元反弹；全球股市继续共振回落。
观点：美联储议息如预期，铜价窄幅震荡
信息分析：
（1）美元下滑给基本金属提供反弹动力，伦铜上涨21美元，收于7101美元/吨。
（2）现货贴水180元/吨-贴水120元/吨，上午报价好铜贴水130元/吨左右，平水铜贴水180~160元/吨，成交难有吸引力，少量贸易商贴水可扩至好铜150元/吨，低端进口平水铜如PASAR类可微超贴水200元/吨，湿法铜较稳定于贴水280元/
吨。下游逢低继续采买，虽不及上周量大，但仍显现年末最后的备货。11点以后，贸易商询价活跃，报价积极，但成交收货似乎也不及昨日下午。因为1月末，很多大公司在做月末结算，成交受制明显。下午时段，因远月价差拉大，部分投机贸易商买现货抛远期积极，持货商乘机再收贴水，平水铜报贴水150元/吨-贴水140元/吨，好铜报贴水130元/吨-贴水10元/吨。
（3）LME铜库存减少1375吨至305575吨,注销仓单占比上升至21.35%；上期所铜仓单增加400吨至49831吨。
（4）智利12月铜产量为536,643吨，较2016年12月生产的507,994吨增加5.6%；11月产量为503,727吨。
（5）赞比亚是非洲第二大铜生产国，2017年铜产量为85万吨，较2016年的77.4万吨增加10%。
（6）精废价差收缩至1000元/吨下方。临近春节，下游铜加工企业陆续将开始停产休假，需求逐渐减弱；而废铜货源紧张，持货商捂货惜售，废铜价格下跌100元/吨，广东地区1#光亮铜报价46500元/吨~46800元/吨。
逻辑：伦铜隔夜攀高至7160美元/吨后回落，收在7100美元/吨，美联储议息如市场预期未加息提供支撑；沪铜高开低走，围绕53200元/吨窄幅整理，总持仓减3776手至76.1万手；废七类第五批批文发布，只有两家浙江铜相关企业，审批量仅有3470吨，这仍将成为支撑铜价的一个核心因素；隔夜美股在特朗普1.5万美元的基建计划利好前提下，仍然冲高回落，中期来看，宏观信心回落将成为铜价调整的关键。
操作建议：高位空头持有；
风险因素：美元反弹；全球股市继续共振回落；美联储加息。
今日铜市走势
