预计2月钢材价格震荡上行 钢材价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材、铁矿石 | 华泰期货 | 核心观点：预计2月钢价维持震荡上行趋势 1月钢价震荡向上，供需基本面较好，库存保持低位，钢厂利润拐头向上，基差通过现货大跌期货平稳的方式得以修复，期货价格回到正常区间运行，预计2月钢价维持震荡向上势头，主力合约在3800-4100元/吨区间运行，建议采取低买高卖震荡策略，以及逢低买入1805合约布局春季行情。套利方面，多螺纹空焦煤套利继续持有。 1月矿石价格震荡走弱，上涨下跌犹豫不决，基本面整体较弱，港口及钢厂库存均在高位，价格受到支撑不强，矿山发货量、钢厂采购量稍有边际改变，或者市场消息稍有风吹草动就会造成价格大幅波动，预计2月矿价震荡偏弱，建议低买高卖震荡策略，中性偏空头对待。套利方面，钢厂集中补库前铁矿可作为空头配臵。 策略： 钢材：逢低买入主力合约、多螺纹空焦煤套利继续持有。 铁矿：低买高卖震荡策略、节前轻仓观望，节后逢高做空。 风险： 2月钢材板块核心风险因素在于：1、限产政策执行力度有所松动;2、在冬季天气和政策的影响下终端用钢需求超预期回落;3、关注下游终端行业用钢需求的表现。 2月矿石板块核心风险因素在于：1、钢厂开工率下降;2、矿山发货量超预期;3、关注钢厂采购偏好。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：现货趋于停滞 钢价进入资金市 行情综述： 上周周初因钢厂库存大幅下降，市场拉涨，但拉高后成交萎缩，期价冲高回落，但价格走弱后成交依然偏淡，而钢厂库存及订单压力较小，成为挺价主力，期价震荡走强。上周主力合约宽幅震荡，其中螺纹钢期货主力合约 1805，收于 3945 元/吨，较上周收盘价上涨 0.48%，收盘持仓为 309 万手(较上周降 6 万手);其中热轧卷板期货主力合约 1805 收于 3962 元/吨，较上周收盘价上涨 0.99%，收盘持仓为68 万手(较上周降 2 万手);铁矿石主力合约 1805 收于 519.0 元/吨，较上周收盘价下跌 4.51%。 宏观市场动态 ： 消息面多空均沾，较为胶着。一方面，环保限产压力不改，有边际增加趋势，去产能工作巩固，短期有提振;另一方面，贸易保护，外部钢铁产能增加，炉料价格偏弱，同时短期需求边际回落压力较大。其中本周值得注意的是，钢材库存及炉料库存变化。 钢材现货市场 ： 钢材现货市场趋于停滞，价格企稳，社会库存继续大幅增加，螺纹库存增幅明显，总体库存仍然处于偏低位置。 铁矿石现货市场 ： 全国钢厂总体盈利面持平，开工率持平，钢厂进口矿可用天数较上周增加 3.5 天，铁矿石厂库库存处于高位区，港口库存环比下降，港口压力有所缓解。 套利分析 ： 统计套利方面，暂无推荐套利。 操作策略： 上周周初因钢厂库存大幅下降，市场拉涨，但拉高后成交萎缩，期价冲高回落，但价格走弱后成交依然偏淡，而钢厂库存及订单压力较小，成为挺价主力，期价震荡走强。消息面多空均沾，较为胶着。一方面，环保限产压力不改，有边际增加趋势，去产能工作巩固，短期有提振;另一方面，贸易保护，外部钢铁产能增加，炉料价格偏弱，同时短期需求边际回落压力较大。短期因冬储入场，钢厂库存压力下降，在现货趋于停滞下，现货价格相对稳定，螺纹钢主力合约 1805 预计在 3850-4050 区间运行。热轧卷板 1805关注 3850-4050 区间运行情况。其中本周值得注意的是，钢材库存及炉料库存变化，冬储变化情况。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：近期螺纹主力合约价格震荡偏弱运行 周五夜盘，螺纹钢盘中冲高回落，最终收于3945元/吨。现货市场上，周末唐山、昌黎普方坯部分出厂结3600，迁安地区稳报3600，现金含税;钢市趋弱运行，钢坯成交一般偏弱，下游成品材价格稳中小幅下调。 消息面上，经济参考报报道，据了解，在前两年煤钢去产能完成数逼近“十三五”任务上限的情况下，2018年煤炭去产能目标或与2017年持平，钢铁略降四成，炼化、建材、船舶制造、有色金属等多行业去产能力度则加码。值得注意的是，伴随着版图扩张，结构性去产能将成为主攻方向，与重组整合战配合打响。其中，全面稽查僵尸企业是重头戏，相关法规标准将更为严格，产能置换指标交易等市场化手段也将加码。目前来看，在价格的回升下，商家冬储热情减弱。同时，钢厂库存偏低且多数未出台冬储政策，后期市场投放量有限，市场观望冬储政策气氛较浓。而从出台冬储政策的钢厂来看，很多钢厂都提供了优惠政策。而期市和钢坯价格的坚挺，对价格有一定支撑作用。随着春节的临近，市场交易氛围逐步到了尾期，成交量也逐渐萎缩，我们认为近期主力合约价格震荡偏弱运行。技术面上关注上方4000的压力位以及下方3860的支撑。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：钢厂补库预期减弱，铁矿石偏弱运行 上周黑色系小幅反弹，钢材强于铁矿，截止 1 月 26 日下午收盘，螺纹钢一周涨 0.45%，热卷一周涨 0.99%，铁=矿石一周大跌 4.51%，持仓量方面，成材铁矿石均出现大幅减仓。周五夜盘，黑色系铁延续钢强矿弱的局面。 一、矿石现货动态： 1、铁矿石价格情况 截止 1 月 26 日，普氏指数 74.6 美元/吨(上周-2.3)，折合盘面价格 585.4 元/吨(上周-22.9)。青岛港澳洲61.5%PB 粉矿车板价 535 元/吨(上周-3)，折合盘面价格589.02 元/吨(上周-3.26)，1805 合约基差为 70.02(上周-21.24)。上周国内铁矿石市场涨跌互现，整体处于僵持状态。国产矿价格稳中趋弱，而进口矿小幅上涨。截止 1 月 26 日，05 螺矿比为 7.60(上周+0.38)，05 螺矿比大幅回升。 2、铁矿石库存 截止 1 月 26 日，国内矿山精铁粉库存为 86 万吨(上周+7 万吨)，铁矿石港口库存量为 15,182 万吨(上周-179万吨)，铁矿石大中型钢厂进口矿平均可用天数为 29 天(上周+3.5 天)，铁矿石库存压力逐步增加。截止 1 月 21 日，我国北方六港铁矿石到港量为 936.3 万吨(上周-22.01%)，巴西铁矿石发运量为 600.90 万吨(上周-15.73%)，澳大利亚铁矿发运量为 1503.90 万吨(上周+28.44%)。截止 1 月 26 日，45 港口铁矿石日均疏港量为 274.53 万吨(上周+22.68 万吨)。3、海运市场报价 截止 1 月 25 日，巴西线运费为14.89(上周+0.79)，澳洲线运费为 6.74 (上周+1.1)。铁矿石国际海运运费大幅回升。 二、钢材市场动态： 1、主要钢材品销价、库存情况上周国内建筑钢材市场价格回升，基差小幅走阔。截止 1 月 26 日,上海 HRB400 20mm 为 3900 元/吨(较上周+30),天津 HRB400 20mm 为 4020 元/吨(较上周+70)。螺纹钢 1805 上海基差 76 元/吨(较上周+12)，天津基差 199 元/吨(较上周+53)。上周国内热轧价格上涨，基差小幅走阔。截止 1 月 26 日,上海热卷 4.75mm 为 4120 元/吨(较上周+60)。热卷1805 基差 285 元/吨(较上周+23)。 2、主要钢材品种模拟利润情况钢厂利润继续下滑。截止 1 月 26 日，螺纹利润(原料成本滞后 4 周)641 元/吨(较上周-69)，热轧利润 556 元/吨(较上周-25)。3、主要钢材品种库存情况 3、主要钢材品种库存情况上周全国钢材社会库存总量 972.78 万吨(上周+4.33%)，螺纹钢社会库存 448.25 万吨(上周+7.58)，钢厂螺纹钢库存 179.85 万吨(上周-44.57 万吨)，热卷社会库库 178.86 万吨(上周+1.15%)，钢厂热卷库存 91.31万吨(上周-2.37 万吨)。钢材库存增幅降低，钢材社会库存增加而钢厂库存大幅降低，冬储需求较为旺盛。 4、钢厂检修信息： (1)河北兴华钢铁型钢生产线 21 日起停产，为期 15 天，预计影响产量 5 万吨; (2)永钢于 1 月 22 日对棒材五厂 B 线检修，检修到 1 月 28 日结束，预计影响螺纹产量 3000 吨/日。1 月 25 日对棒材五厂 A 线检修，检修到 28 日结束，预计影响螺纹产量 3000 吨/日; (3)西王钢铁计划 1 月 15 日开始对三条产线进行轮流检修 15 天，预计影响产量 4000 吨/天。四川德胜计划于 2018 年 1 月 26 日对一条棒材轧线进行计划性检修，为期 15 天，预计影响螺纹钢日产 3000 吨。 观点综述及建议： 1、螺纹、热卷：上周钢材厂库大幅降低而社会增加，整体库存增幅收窄，表明贸易商冬储需求逐步增加，并且在春节后工地复工导致的钢材阶段性供需错配的预期下，终端需求也在增加钢材备货，冬储需求在春节前仍将是支撑钢材价格走强的重要因素。1 季度钢材终端需求预期向好，而从目前库存累积速度和累积时间来看，今年 1 季度钢材社会库存大概率低于往年同期，或将加剧春节后钢材阶段性供应偏紧的情况。但考虑到冬储心理价格以及终端 需求环比继续走弱的现实，综合来看，钢材震荡偏强。策略上，持有 RB1805 合约，策略类型为单边做多，资金仓位 5%，目标区间为 4000-4010，止损区间为 3900-3920。2、铁矿石：吨钢利润短期难以出现大幅提高，在需求环比继续走弱的情况下，钢厂开始调整铁矿石的入炉比例，价格偏高的国产铁精粉使用比例已出现明显降低，部分钢厂亦开始增加低品矿的入炉比例，高低品位矿价差或将逐步修复。同时，上周钢厂进口铁矿石平均可用库存天数再度大幅上升至 29 天，钢厂补库需求预期大幅减弱，春节前继续集中大规模补库的概率偏低。港口库存维持历史高位，在高品矿需求边际减弱的情况下，对盘面的压制作用将逐步增强，铁矿石上行压力增加。综合来看，铁矿石基本面偏弱。策略上，铁矿石新单观望，把握逢高做空的机会。 | |
| 银河期货 | 核心观点：底部支撑较强，期货升水后注意回调风险 信息分析： (1)全国高炉产能利用率环比降低0.34至73.08%，剔除淘汰产能的利用率为79.29%。本周来看，华北西北有大高炉停产，临近春节，钢厂的检修计划也开始增多，预计高炉开工率继续小幅下滑。 (2)螺纹厂内库存加速下行，暗示冬储需求在进一步释放。不过，市场对厂内库存数据有所争议，认为其没有计算贸易商已付款的货物。对比，我们认为，只要钢厂将货物销售出去，即使货物仍在钢厂堆放，但不会对钢厂形成资金和销售压力，也就应当认为不属于钢厂的库存。因此，上周厂内库存、各品种实际产量双双下降，对于价格支撑明显。 (3)现货价格在需求淡季下，仅靠冬储需求的拉动，难以跟上期货的脚步。在期货价格出现升水后，基差交易的期现公司入场积极。对于期货价格是一种打压，加之库存数据的刺激消退，本周一周二需注意回调风险。 逻辑：上周厂内库存、螺纹实际产量双双下降，对于价格支撑明显。不过现货价格在淡季下跟涨无力，期货升水后，基差交易的资金对期货价格有所打压，加之库存数据的刺激消退，本周一周二需注意回调风险。 操作建议：回调买入，区间操作 风险因素：冬储需求后继乏力，厂内库存加速累积 | |
| 倍特期货 | 核心观点：钢材整数关前震荡 关注市场人气能否转换 周五晚外盘CRB指数收涨;原油收涨，维持上涨走势;伦铜收平，调整走势中震荡;美元指数收跌，90整数关失守后势道弱。 钢材现货平稳，上海螺纹3900，持平;上海热卷4120，持平;铁矿石535，涨2;唐山钢坯3580，持平。截至18日螺纹社会库存环比上周增7.6%，持续回升;较去年同期低18.8%。螺纹钢厂端库存上周环比减19.9%，连续2周下降。社会库存增、钢厂库存降，说明冬储在进行，钢厂库存降也与上周产量下降10万吨有关。热卷社会库存较上周环比增1.2%，厂内库存减2.5%，库存总量与上周基本持平。现阶段北方多地执行采暖季环保限产措施，天气影响需求减弱，市场转入供需两弱格局。近期现货上涨200后贸易商冬储积极性受影响，随着大范围雨雪天气的到来，终端补库不积极，成交变弱;离春节不到三周，工地会陆续停工，商家也会提前离市，本周看终端节前补库情况，决定现货能否持稳。要注意的是冬储实质是库存转移，今年并没出现大量冬储现象，对现货支撑刺激有限。热卷库存持平，需求持弱，市场观望情绪重。矿石因钢厂节前补库结束，并开始调整用料配比，港口库存新高积压，对现货形成压制。 期货市场工业品总体缺乏主线，美元大跌走弱短线炒作，市场人气未被持续性带起来。黑色系原料端焦煤焦炭受现货调价影响，期货反弹后多头减仓积极，震荡调整势头;矿石受基本面变化形成压力，反弹多头减仓积极，短线跌破60日均线将展开下行调整。下游成品材螺纹冬储题材下反弹，资金持续性不够，表明多头对后市和上方空间较为谨慎，4000关口形成压制;热卷依托20日均线势道有转好，4000也形成压力。操作上，矿石空单持有，530止赢;螺纹多单持有，3870支撑;热卷多单持有，3900支撑。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
