煤炭期价或弱势震荡运行 煤炭价格行情分析观点汇总

核心观点：：焦炭价格继续下跌，短期维持弱势njQ妈妈金融财经网财经门户

昨日日盘煤焦1805合约均小幅下跌，其中焦煤主力1805合约收盘跌1.37%，焦炭主力1805 合约跌1.34%，夜盘煤焦小幅震荡。现货方面，日照港准一级冶金焦炭价格下跌50元/吨至2250元/吨，唐山二级冶金焦下跌70元/吨至2185元/吨，焦炭价格继续下跌。昨日澳洲中挥发焦煤价格维持197美元/吨，折算成人民币1524元/吨。njQ妈妈金融财经网财经门户

观点：钢材价格大幅下跌后钢厂对焦炭打压力度加大，而独立焦化企业开工率有所上升，供需改变导致焦炭价格下跌。河北钢铁焦炭采购价下跌100元/吨，原材料成本下降后钢厂利润有所企稳。国内炼焦煤价格维稳运行，低硫煤价格强势运行，预计春节前炼焦煤价格或很难下跌。njQ妈妈金融财经网财经门户

策略：观望为主。套利方面，买焦煤抛焦炭套利可以减仓持有。njQ妈妈金融财经网财经门户

风险：冬季需求下滑超预期，近期钢厂利润下降后可能再度打压焦炭价格。njQ妈妈金融财经网财经门户

核心观点：双焦短线回调，偏空操作
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消息面上，国信中心:预计 2018 财政收入增速降至 6% 减税力度加大；发改委：今年煤炭去产能超 1.5 亿吨 地条钢彻底退出；18 条意见划定钢铁煤炭去产能方向；2017 年煤炭行业企业社会责任报告在京发布；供给侧改革初见成效 山西 7 家煤炭上市公司赚钱了；神木今年煤炭产量将保持在 2.2 亿吨 淘汰 15 处煤矿njQ妈妈金融财经网财经门户

观点建议：
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焦炭方面，利润偏高之下产量累增，加上运输紧张使得焦化厂库存偏高。现货累跌 150元/吨，亦使得下游钢厂采购节奏放缓。12 月 8 日基差由负转正，原因是期货加速下跌。目前市场主要动力是期货高度贴水，现货下跌使盘面支撑偏弱。相对于焦炭，焦煤现货较为坚挺，期货盘面较焦炭偏强，自 12 月 1 日以来平均基差-25 元。1 月 15 日收盘，焦煤现货折合盘面 1390 元，焦煤 1805 收盘 1327 元，期货贴水 63 元。操作上，双焦偏弱，空单持有。njQ妈妈金融财经网财经门户

核心观点：焦炭现价或继续下行 焦煤暂稳运行
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焦煤上涨1.5元，至1328.5元，涨幅0.11%。焦炭上涨4元，至1988.0元，涨幅0.20%。njQ妈妈金融财经网财经门户

炼焦煤市场暂稳运行。今日 乌海焦煤市场主流成交价小幅上涨30，现1/3焦煤报1150元，1130成交;A12、S0.7报1200元，1170成交。需求方面下游焦企焦炭价格继续走弱，部分钢厂开始第二轮试探性打压焦炭采购价格，焦企盈利目前依旧尚可，由天气问题导致的运输受限近期有所缓解。国内焦炭市场现货价格走弱，主流地区焦价普降100，代表焦企挺价意愿强，焦钢博弈加剧。上游焦企利润较高，开工积极，供应增加;钢厂钢价继续走弱，利润收缩，对焦企打压力度增强，采购维持采耗平衡。河钢集团焦炭采购价格降100元/吨，一级焦2320元/吨;中硫S1，CSR60报2140元/吨，均到厂承兑含税，16日执行。五矿营口中板焦炭采购价下调100元/吨，二级焦CSR53报2170元/吨，准一级焦CSR58报2240元/吨,均到厂含税价，14日0时执行。湖南冷水江地区钢厂焦炭采购基价下调100元/吨，现二级冶金焦到厂含税价2100元/吨，自14日起执行。焦煤依然处于去年10月来的上升趋势线上方徘徊，今日继续关注能否向下破位。焦炭随着现货价格的普遍调整可能有继续下行的机会，昨日夜盘维持震荡，下方关注1960元。njQ妈妈金融财经网财经门户

信息分析：njQ妈妈金融财经网财经门户

(1)15 日，山西吕梁准一级焦 2050 元/吨(-50)，山东日照准一级焦 2150 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2250 元/吨(-20)，天津港准一级焦价格 2280 元/吨(-)。njQ妈妈金融财经网财经门户

(2)钢厂、贸易商焦炭库存充足，焦化厂开工回升自身焦炭库存逐渐累积。港口价格已下降 100-160元/吨，钢厂继续调降采购价。njQ妈妈金融财经网财经门户

(3)基差 300 附近，盘面焦化利润 200 附近。njQ妈妈金融财经网财经门户

逻辑：目前全国范围钢厂焦炭平均库存较高(个别企业除外)，以消化库存为主，因此继续调降焦炭采购价;贸易商库存也较高，贸易商抛货同时下调港口现货价格;焦化厂利润 600-800，使得焦化厂开工大幅回升，自身库存累计较高。以上因素都对焦炭现货价格形成打压，焦炭现货开启降价过程，将持续一段时间。在焦炭现货持续降价的时候，焦炭期货价格也被压制，只是由于焦炭期货贴水现货较大，因此降幅较校njQ妈妈金融财经网财经门户

操作建议：调整思路njQ妈妈金融财经网财经门户

风险因素：钢价与现货调整到位njQ妈妈金融财经网财经门户

观点：现货承压 期货弱势震荡（焦煤）njQ妈妈金融财经网财经门户

信息分析：njQ妈妈金融财经网财经门户

(1)15 日，柳林低硫主焦价格 1500 元/吨(-);柳林高硫主焦价格 1120 元/吨(-)。澳洲峰景矿主焦价格 231.5 美元/吨(-)，澳洲中等挥发硬焦煤价格 195 美元/吨(-)。njQ妈妈金融财经网财经门户

(2)基差较小变化不大，焦化厂生产利润跟随现货下降。njQ妈妈金融财经网财经门户

逻辑：焦煤供应与运输偏紧。各地焦化厂产能利用率回升，但由于近期焦炭现货价格承压、焦煤库存较高因此以消化原料库存为主;钢厂焦化厂也以消化原料库存为主，因此焦煤没有提振，跟随焦炭价格走弱。njQ妈妈金融财经网财经门户

操作建议：调整思路njQ妈妈金融财经网财经门户

风险因素：钢价与焦价调整到位njQ妈妈金融财经网财经门户

核心观点：后期焦煤弱势震荡概率较大
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焦炭期货：现货市场跌价范围有所扩大，各地区陆续跟跌，终端需求走弱，部分焦企有库存积累情况，另外部分地区为增加煤气供应，开工率提高，供给将更加宽松，后期焦炭偏弱的概率较大。操作：焦炭 1805 合约建议空单止盈，无单观望。(张贵川)njQ妈妈金融财经网财经门户

焦煤期货：进口焦煤有所松动，另外终端需求走弱，对焦煤形成压力，但焦化厂和钢厂库存走低，而低硫资源供给仍然偏紧，对焦煤价格有支撑，近期焦煤维持震荡的可能性较大。操作：JM1805 合约建议观望。njQ妈妈金融财经网财经门户

核心观点：焦炭现货价格大幅下调
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期货方面，夜盘JM1805合约减仓23920手收于1328.5元/吨；J1805合约减仓18750手收于1988元/吨。njQ妈妈金融财经网财经门户

消息面上，宏观方面，银行体系流动性总量降幅较大 央行进行3980亿元MLF操作；据央行1月15日公布的数据显示，2017年12月末央行口径外汇占款214788.33亿元人民币，环比减少363.19亿元人民币。行业方面，东北两路局上调铁路煤炭运费 上浮10%；统计局：1月上旬液化天然气价格环比下跌22%；工信部公示拟动态调整钢铁规范企业名单。njQ妈妈金融财经网财经门户

现货方面，河钢集团焦炭采购价格降100元/吨，一级焦2320元/吨;中硫S1，CSR60报2140元/吨，均到厂承兑含税，16日执行。山西太原焦炭部分下调100元/吨，现A12.5，S0.65一级焦2260元/吨，A13，S0.7准一焦2150-2200元/吨，均出厂含税价。山西吕梁焦炭跌100元/吨，现一级顶装焦报2400元/吨累计跌50元/吨，准一级报2000元/吨累计跌250元/吨，高硫S1报1930元/吨，均出厂含税价。山东淄博地区冶金焦价格降100元/吨，现二级焦报2150元/吨，准一级2230元/吨，均出厂含税价。江苏徐州地区冶金焦市场报价下调50-100元/吨，现准一级报2250-2300元/吨;二级报2150-2200元/吨，均为出厂含税价。昨日多地普遍下调焦炭价格，目前焦企利润仍有300+元/吨左右，未来一个月内预计通过打压焦化利润调整供给压力，现货快节奏调价不排除期货继续回调。操作上，05焦炭期货贴水较大，同时遇1960强支撑，建议短暂观望。njQ妈妈金融财经网财经门户

核心观点：焦煤焦炭震荡njQ妈妈金融财经网财经门户

【现货市晨现货方面，政策方面，1月14日、15日，哈尔滨和沈阳两大铁路局先后以“铁路明传电报”的形煤炭运价上浮10%。山西多地洗煤厂停产，煤矿、物流陆续进入放假状态，临汾、长治瘦煤提涨。焦炭现货，河钢集团一级CSR65降100至2320，高硫S1降100至2140，累计150，1月16日起执行。综合来看，焦炭现货开始走弱，标志性钢厂下调采购价，调降范围扩大，库存在上游累积。预计后期现货价格仍有下调空间。焦煤现货强势，近期焦化厂产能利用率提升明显，焦煤仍有补库动力，且低硫品种较缺，产地运力有所恢复，预计现货仍将维持强势。njQ妈妈金融财经网财经门户

【期货走势】焦炭现货转弱，期货或试探区间下沿支撑。njQ妈妈金融财经网财经门户

【今日涨跌】震荡njQ妈妈金融财经网财经门户

【操作策略】焦煤焦炭，中期震荡走势，焦炭可依托2015持有空单。njQ妈妈金融财经网财经门户