USDA报告利多支撑豆粕期价 豆粕价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 豆粕、菜粕 | 华泰期货 | 核心观点：供需报告利多美豆 国内市场心态成后市行情发展关键因素 上周USDA公布的两份报告，数据利空但不及预期，报告公布后美豆表现为上涨。和市场预估相悖，USDA不调增反调减美豆单产，最终产量由44.25亿蒲下调至43.92亿蒲。美国需求，出口量下调176.9万吨，压榨量小幅上调27.2万吨，最终期末库存仍然上调，由4.45亿蒲上调至4.7亿蒲。南美产量，巴西产量预估如期上调至1.1亿吨，但上调幅度不及预期;阿根廷产量下调100万吨至5600万吨。中国大豆进口预估维持不变。全球期末库存由9832万吨上调至9857万吨，低于市场平均预估9906万吨。季度库存报告，截至12月1日美豆库存为31.57亿蒲，为历史同期最高水平。 和我们在前瞻中预估的一致，我们认为盘面的疲弱走势已经在反映市场对报告的预期利空。目前美国出口不佳、巴西产量前景较好但阿根廷仍受干旱威胁的局面没有改变，全球大豆庞大供给的格局短时间也难以改变，因此中长期除非南美(阿根廷)天气出现问题影响产量，美豆仍将维持弱势运行态势。 国内方面，上周开机率回升，由于市场预期USDA报告利空，豆粕日均成交量仅6.3万吨，预计本周油厂豆粕库存可能再度上升。目前尚未听说杂质率影响进口大豆到港的消息，不过由于美国寒冷天气使得其国内内河运输出现问题，国内后三个月大豆到港量早就出现下调。另外年底因环保检查、政策等导致供给出现问题的可能性较大，后期我们仍需持续关注。四季度是豆粕消费旺季，另外考虑到春节工厂停机、物流紧张等原因在春节前1个月左右下游也会陆续开始备货。不过现在备货还未开始，另外下游买涨不买跌的心态决定了如果市场普遍不看好后市，备货量也会下降，那么对豆粕价格的提振作用可能大大下降。 策略：单边仍以逢高沽空为主 风险：南美天气异常，国内大豆到港量下降 下周关注重点：南美天气，美豆出口;国内进口大豆到港量，油厂豆粕库存 |
| 方正中期期货 | 核心观点：USDA报告利多美豆 国内豆粕跟随震荡偏强运行 外盘：本周市场主要关注点集中在USDA月度供需报告。市场预期USDA报告预期上调美豆库存和巴西大豆产量。市场预期USDA预计将美豆2017/18年度期末库存从4.45亿蒲式耳上调至4.72亿蒲式耳，预计将巴西大豆从1.08亿吨上调至1.1027亿吨，在市场的偏空预期下，周一至周四美豆呈现下跌走势，北京时间1月13日凌晨1点USDA公布月度供需报告，数据主要调整，下调美豆产量，最终导致美豆库存调整至4.7亿蒲式耳，不及市场预期的4.72亿蒲式耳，同时将巴西大豆产量上调至1.1亿吨，不及市场预期的1.1027亿吨，阿根廷大豆产量下调至5600万吨，不及市场预期的5633万吨，美豆结转库存略低于市场预期，南美产量调整低于预期，总体报告利多，周五美豆强势拉升。USDA报告利多叠加天气干扰，短线美豆或呈现偏强震荡走势。 国内：本周国内油粕跟随外盘呈现下跌走势，豆粕跌幅大于豆油，国内现货市场大豆到港正常，原料大豆依然供应充裕，油厂压榨仍有一定的利润，油厂维持高开机率运行，不过环保政策限产仍会干扰市常 豆粕方面，本周国内豆粕库存相比前一周略降2万吨至87万吨，仍处于高位区间，部分区域胀库现象依然没有缓解，豆粕现货整体弱势运行，不过成本端美豆对豆粕的影响较大，外盘行情反复较大，一旦出现天气炒作，国内跟涨的可能性高，周六USDA报告利多市场，叠加节前备货，对国内豆粕仍维持震荡偏强走势; | |
| 弘业期货 | 核心观点：豆粕期价再创新低 USDA调降美豆单产，大豆从阻力位以下收回，3月合约收涨1.31%于962.4美分，最低触及944.4的四个月低位; 国内大豆低开高走，开3648，最高3663，最低3638，最新3658，涨0.22%，收小阳线; 豆粕周五夜盘再创新低，开2730，最高2731，最低2720，最新2725，跌0.44%; 操作建议: 大豆继续关注，豆粕尝试性空单平仓。 | |
| 银河期货 | 核心观点：报告利多美豆 国内短期利空集中释放 【外盘影响】CBOT大豆03合约收盘962.4美分，涨1.41%。 【重要资讯】 1. 【供需报告】美豆产量43.92亿蒲(华尔街预期44.25、彭博预期44.27、上月44.25、上年42.96)，期末4.70(华尔街预期4.77、彭博预期4.72、上月4.45、上年3.02)。巴西产量11000万吨(预期11027、上月10800、上年11410);阿根廷产量5600万吨(预期5633、上月5700、上年5780)。简评：美豆产量意外调低，令结转库存略低于预期，而南美产量数据调低，且低于预期;报告轻微利多。 2. 上周国内大豆压榨量为181万吨，环比前一周涨11万吨。 【交易策略】短期利空集中释放，可考虑布局多单。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：USDA报告数据低于市场预期 给予两粕期价支撑 【外盘、消息】外盘因USDA调降大豆产量预估及交易商锁定空头头寸利润, 美豆粕指数收320.6涨5.1涨幅1.62%。消息面, 美国农业部(USDA)周五公布的1月供需报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估上调至4.70亿蒲式耳，市场预估为4.72亿蒲式耳，12月预估为4.45亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆产量预估调降至43.92亿蒲式耳，12月预估为44.25亿蒲式耳。美国本作物年度大豆出口量将五年来首次减少，因南美取得丰收，对美豆造成激烈竞争。美国农业部下调美国本市场年度大豆出口预估至5,879万吨，较上月预估低177万吨，较上一年度所及的纪录高点下降37万吨。此外，全球2017/18年度大豆年末库存预估被上调至9,857万吨，市场预期为9,906万吨，12月报告预估为9,832万吨。巴西2017/18年度大豆产量预估被上调至1.1亿吨，为历史第二高水准，12月报告预估为1.08亿吨。大豆出口预估上调150万吨，至创纪录的6,700万吨。阿根廷2017/18年度大豆产量预估调降至5,600万吨，12月预估为5,700万吨。美国12月1日当季大豆库存为31.5702亿蒲式耳，2016年12月1日为28.99056亿蒲式耳;分析师预估为31.81亿蒲式耳。 【现货市晨上周五豆粕现货山东青岛2950、天津3000、东莞2880、广西防城港2940、周口3000。菜粕现货未报。 【期货走势】昨日两粕夜盘震荡收跌，1805豆粕减仓0.55万，1805菜粕减仓0.43万。 【操作策略】 上周五凌晨公布的USDA1月供需报告显示美国大豆结转库存和巴西大豆产量预估等数据均有上调,但遗憾的是上调幅度低于报告前市场的预期。从而应验上调幅度难以支撑外盘走出单边下跌行情，带动国内两粕下行的判断。但巴西获得丰收的前景和全球供应充裕继续打压价格。外盘也难上行，将继续维持300-350的区间宽幅震荡。回到国内两粕年前行情会跟随外盘震荡，很难出现单边行情,大概率是在17年下半年的大区间内震荡。周五夜盘两粕小幅盘整，短线或跟随外盘上行，菜粕将重回前区间，操作上围绕豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间震荡交易，下多上空。 | |
| 英大期货 | 核心观点：菜粕加速下跌，寻求支撑 盘面上看，周五菜粕主力 805 合约震荡下行，尾盘报收于 2246 元/吨，较上一交易日下跌 1.06%，持仓量增加 2.1 万手，成交 40.2 万手。外盘方面：周五洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面小幅上行。3 月期约收涨 2.5 加元，报收 493 加元/吨;5 月期约收涨 2.3 加元，报收 500.6 加元/吨。 消息面上，加拿大农业暨农业食品部发布报告称，2017/2018 年度，加拿大油菜籽的新季产量预计和期末库存分别为 2131.3 万吨和 200 万吨，均高于去年同期水平。 现货价格方面，国内菜粕现货稳中缓跌。国内豆粕现货行情总体趋于稳定给菜粕现货行情带来利好，但沿海菜粕库存较大以及终端市场处于淡季需求较少，总体给国内菜粕现货行情带来较大压力，而油厂开机率的持续下降和油厂处于成本考虑的有意挺价促使菜粕行情总体呈稳中缓跌的态势。预计后期菜粕行情将随豆粕行情的变化而适当调整。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示 36%蛋白菜粕上周五全国平均价格为 2346.40 元/吨，较上周四下跌 6.40 元/吨。 综合来看，昨夜美豆大幅拉升，现货价格及豆粕等替代品价格小幅下行，菜粕消费旺季结束，需求开始转弱，整体看影响菜粕价格的因素空头气氛较重，菜粕行情处于弱势整理，技术上看菜粕开盘后震荡下行，全天下行流畅，目前期价已经触及布林通道下轨线，预计下轨线附近仍有支撑，期价将有小幅反弹，总体看菜粕仍处于震荡区间内，短期内将跟随美豆震荡，操作上建议依托布林通道下轨线短多，日内交易为宜。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
