基本面转弱甲醇期价冲高回落 甲醇价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 核心观点：供需转弱较为确定，关注现货回落速度 周度供需和库存情况：供应端来看，截至1月12日当周，国内甲醇装置开机率小幅提升至69.65%(+1.6%)，其中西北地区甲醇装置负荷提升至79.51%(+2.31%)，临时检修装置恢复较多，总开工水平提升中。总的供给情况来看，山西等地焦化限产有所放松，随着供需矛盾缓和，部分天然气制甲醇装置亦有复产的可能，国内的高开工有望延续。外盘方面，前期计划内检修装置不断重启并且稳定生产，外盘供给亦在逐步提升中，1月进口环比有提升可能。 需求端来看，刚需来说，上周甲醛、二甲醚和醋酸的开机率分别为27.01%(+0.75%)、19.05%(+0.87%)和76.59%(-2.97%)，整体传统需求因季节性淡季，开工偏低，后期仍有下滑预期;烯烃方面，开工负荷76.19%(+4,17%)，兴兴装置检修，后期关注禾元的计划检修情况。 观点： 之前常规检修逐步稳定生产，西南天然气存放松预期，甲醇内外盘装置开工继续走高，西北等地库存走高，价格下行，当前产销区套利价差打开，但因大雪的缘故，交通受限，西北产区现货难以及时补充华东缺口，加之港口封航，部分船期延迟，化工价格仍有小涨，此波上涨不同于之前的供需整体缺口存在，更多地是由于区域错配造成，因此，运输缓解后，我们认为华东现货将会明显补跌。从供需上看，国内开工高位，外盘开工高位，兴兴检修，传统需求季节性继续下滑，我们认为，甲醇现货供需转弱较为确定，有较大回落空间，当前矛盾的核心仍然是在基差偏大的情况下，期价是否值得继续入场做空。我们认为，已有的空单可继续持有，若现货价格回落较快，则新空仍可入场，但大基差下，新空需要保持足够的警惕。 策略：单边空单和PP-3*MA短期可继续持有，新空关注现货回落速度 |
| 方正中期期货 | 核心观点：库存回升 甲醇期价冲高回落 甲醇期货冲高回落，整体呈现高位震荡走势。国内甲醇现货市价格出现松动，交投情况一般。西北主产区价格走弱，受到天气因素的影响，运费上调，企业出货遇阻。部分企业库存开始回升，降价排货意愿增强。随着运输条件恢复，市场到货增多，持货商积极出货为主。沿海地区市场表现略强，持货商低价惜售明显。因天气因素导致长江口封航，进口船货到港受到影响，卸货推迟。但下游企业采购积极性不高，维持按需采购，新签订单情况一般，需求趋弱。而且下游市场多持观望心态，到货货源集中释放，甲醇港口库存增加至 56.80 万吨。西北部分装置提负荷运行，加上部分烯烃产量提升，使得甲醇装置整体开工继续走高，后期货源供应稳定。传统需求处于季节性淡季，甲醛、二甲醚等行业开工普遍偏低。甲醇库存开始小幅走高，市场货源紧张情况一旦缓解，甲醇面临较大回调压力，操作上逢高试空为宜。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 短期甲醇供应恢复承压，下方支撑看烯烃 上周甲醇价格冲高回落，压力主要来自于前期短期利多出尽，且基差在上涨过程中也逐步得到修复，继续上涨缺乏驱动和空间，进而形成一定压力，且随着国内供应持续恢复以及港口库存较大幅度积累，给盘面带来一定压力，短期供应端压力仍有释放可能，关注气头和焦炉气甲醇的供应回升情况，不过从春节前来看，我们仍认为低库存累库幅度不会太大，一方面国内外供应都阶段性缺乏弹性，气头和焦炉气甲醇的供应量增长有限，很难全面复产，另一方面就是烯烃厂需求的恢复弹性，近期盘面利润已持续恢复，特别是近期乙二醇持续大涨，这无疑将刺激烯烃对甲醇的支撑，因此我们认为节前甲醇上下驱动都不是非常明显，短期的回调空间或有限，而到春节后，随着取暖季过后，气头甲醇供应明显回归，再次加上伊朗新供应逐步释放时，届时甲醇可能会受到明显压力。 操作建议：建议前期多头谨慎持有或陆续高位离场，空头可高位战略布局，预计本周主力合约甲醇价格运行区间仍为 2850-2980 元/吨。 风险因素： 上涨风险：原油持续上涨、环保限产和取暖季再有新的动作、国内外甲醇装置意外故障、烯烃集中提负荷、天气恶劣影响产区和进口货源的到港。 下跌风险：烯烃厂被逼检修、下游集中出售库存、商品集体下挫影响盘面氛围。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：甲醇期价仍有下行空间 上周行情较为明朗，基本呈现结束前期反弹开始回落态势，周五夜盘继续回落，节奏较为顺畅;现货方面，全国各地稳中有跌，跌幅总体不大，华东沿海基本保持稳定。对于今日的行情，继续关注走跌过程，下走空间依然存在，关注指数2890能否发挥支撑作用。 | |
| 银河期货 | 核心观点：库存逐渐累积 甲醇回调风险增大 期货方面，甲醇主力合约1805小幅走弱，收于2962元/吨，较前日结算价下跌0.24%。 现货方面：江苏太仓现货报盘3700-3710元/吨;山东南部地区工厂报盘3240-3270元/吨,外地货源冲击有所加大;内蒙古地区北线报价2730-2830元/吨，除部分货源供给长约外，整体出货遇阻，部分新单下行。随着天气转好，物流干扰有所恢复，内地库存压力偏大，出货一般，而销区华东、山东前期由于到货较少价格偏强，近期内地货源将逐步流入，价格有回调可能性，关注运输情况以及上游工厂排库情况。中期供需来看，随着煤制甲醇开工率高位稳定，进口的逐步增加，以及烯烃在低利润情况下检修增加，供需紧张程度较之前缓解，预计接下来整体库存将逐步累积;焦炉气制甲醇产量近期已经开始有所增加，供应中断最多的时候已经过去，目前主要的问题在于物流。综合来看，供需环比走弱，预计1月份会有所累库，中期基于供需逐步宽松以及下游MTO亏损，倾向于将甲醇05作为空头配置或者做多05MTP利润，单边的风险点整体商品的强势持续，那么甲醇下跌空间有限，建议短期波段操作为主。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：郑醇高位震荡 【现货】：陕西2900，川渝3400，两湖3500，河南3100，内蒙2800，江苏3700，宁波3760，山东3200，华南3450，东北3000.CFR中国415美元/吨.(来源：卓创) 【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.65%，环比上涨2.34%;西北地区的开工79.51%，环比上涨1.52%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在76.19%，较上周提升4.17%。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增量至56.80万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至9.62万吨附近。总的来看，基本面上甲醇市场并没有太大的变化，期货走势延续高位震荡，与主要交割区域相比贴水依旧较大，但市场多对后期报有谨慎心态，认为高价不可持续，因此可以看到3000点位上方阻力较大。后期的压力因素主要来自于国外新产能的投放预期以及下游烯烃对原料甲醇的高价抵触，目前利好因素主要有动力煤、天然气、国际原油的联动提振以及沿海可留通货源的低位支持。我们预计短期走势仍有高位僵持基础，虽然5月合约历来是一个调整合约，但介入时机上还需要谨慎等待，20日线可作为短期强弱分水参考。 【操作建议】：基本面仍有持稳僵持基础，已触及前多离场位，震荡判断，20日线分水操作。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
