郑糖长期偏弱运行 白糖期货行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖 | 华泰期货 | 核心观点：原糖大幅下跌 国内维持震荡 昨日原糖大幅下跌，因技术面转弱，以及即将出现全球供应过剩，这部分源于泰国收成创最高记录的预期。主力合约最高触及14.58美分每磅，最低跌到14.11美分每磅，最终收盘价格下跌3.28%，报收在14.17美分每磅。泰国政府周四称，受益于有利的天气条件，2017/18年度泰国甘蔗及白糖产量将创记录高位。甘蔗产量将达到1.07-1.1亿吨。这一预估远高于上一年泰国实际甘蔗产量9300万吨。而目前甘蔗产量最高记录为2014/15年度创下的1.05亿吨;相对地，国内价格逐步企稳，但国内市场总体处于弱势。 策略：我们认为在1月国内春节消费旺季，虽然国内暂时呈现弱势震荡态势，但目前原糖外盘总体处于震荡区间叠加17/18榨季成本支撑、广西产糖率偏低、以及下游终端和贸易商较低的库存水平，805价格在6000元/吨以下投资价值凸显，投资者可以逢低逐步买入1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。 风险点：国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、现货偏紧风险、气候变化影响 |
| 方正中期期货 | 核心观点：郑糖继续窄幅整理 郑糖继续窄幅整理，成交量也处于偏低水平。国内食糖生产进入高峰期，前期低温天气对广西、云南等地的糖厂造成麻烦，目前气温逐渐回升，关注新糖生产进度及下游需求变化的指引。 | |
| 中信期货 | 核心观点：郑糖交易低迷 短期维持震荡 信息分析： (1)昨日，郑糖小幅震荡，成交量持平，持仓量增加 0.3 万手，主力合约全天下跌 0.02%。 (2) 国际糖业组织(ISO)称，全球糖价 2017 年全年挫跌 25%,因市场预期糖市在连续两年供应短缺之后转为供应过剩。2017 年原糖平均价格为每磅 16. 02 美分，低于前一年的 18. 06 美分。 (3)广西糖网报道， 截至 12 月底广西产糖率 10.76%，同比下降 0.45个百分点;12 月的单月产糖率为 10.82%，同比下降 0.46%，也是从 10/11榨季以来比较低的水平。 逻辑：近期关注南方天气，关注南方是否出现霜冻;广西 91 家糖厂全部开榨，新糖上市加速，广西新糖现货价格继续下调，价格目前在 6100 元/吨左右;12 月销售表现疲弱。后期还需关注气候情况，后期若没有霜冻炒作，郑糖难有大的反弹空间。外盘方面，巴西能源新政提振原糖价格，但印度、泰国压榨进度较快，后期对原糖形成压力。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期偏弱运行。 操作建议：震荡偏弱 风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
