玉米价格短期大幅下跌概率较小 玉米系期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米＆玉米淀粉 | 华泰期货 | 核心观点：玉米、淀粉期价震荡运行 期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中分化运行，东北产区收购价继续强势，北方港口与华北产区涨跌互现，南北方港口现货持稳;淀粉现货价格稳中偏弱，部分厂家下跌20-50元。玉米与淀粉期价震荡运行，主力合约均继续增持。 逻辑分析：对于玉米而言，从到目前5-9价差走势来看，市场矛盾焦点集中在5月之前会否出现供需缺口，这其中存在有两个方面的问题，其一是经过我们测算，明年5月之前供需压力其实高于今年;其二是价格持续上涨之后会导致需求下降和供应增加;对于淀粉而言，淀粉-玉米价差与盘面生产利润已反映供需预期，接下来重点关注成本端博弈，玉米决定淀粉期价的波动方向。 策略：建议投资者观望为宜。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：山西竞价销售陈粮 市场隐现担忧情绪 9 日，玉米 1805 合约低开后重心下移，随后偏暖震荡，午后收跌于 1828 元/吨。9 日国内玉米现货价格大多稳定，局部互有涨跌。2018 年轮换玉米首拍在山西启动，同时东北地区直属库轮入收购工作陆续停止，传言轮换粮即将陆续出库。受此影响，南北方港口企业以及贸易商自高位陆续调降玉米收购价。东北产区和华北黄淮地区玉米价格依旧坚挺，并未因传言而受到明显影响。东北产区深加工企业玉米库存处于低位，春节前补库需求旺盛，部分企业提价保量。加之，自 2018 年元旦后，铁路运费开始下调，东北玉米铁路外运激增，提振玉米价。华北黄淮地区，由于东北产区玉米现货价格不断上涨，东北、华北产区价差扩大，华北产区玉米成本优势逐步显现，带动华北地区玉米上涨。加之上周大范围雾霾、降雪天气影响玉米上量和运输，当地用粮企业补库需求强烈，部分企业提价保量。总体来说，距春节不到一个半月，深加工企业和饲料企业节前备货需求强烈，补库活动陆续展开，基本农户和贸易商挺价心态明显，预计短期内玉米现货价格仍会保持震荡上行态势。不过，节前农户和贸易商有将手中余粮变现心态，特别是华北地区基差粮源仍有近一半未放量，加之利空传言不断，后市集中放量或将打压玉米价格。预计，节前玉米价格难以继续大幅上涨，短期内连盘玉米主力合约短期内偏暖震荡。 9 日，大商所淀粉期货 1805 合约开盘后重心下移，随后偏暖震荡，午后收涨于 2121 元/吨。国内玉米淀粉现货价格大多稳定，局部下跌。淀粉企业利润不断收窄，前期高利润不在，吉林、山东地区生产企业利润小幅亏损。由于 1 月是淀粉需求旺季，一定程度上支撑淀粉现货价格。同时淀粉成本端玉米价格上涨，淀粉加工企业对于玉米淀粉现货价格挺价意愿增强。库存和开机率方面利空淀粉，目前玉米淀粉行业开工率高位运行，淀粉库存保持充裕状态，高于历史同期水平。高库存导致淀粉价格上行承压，同时下游企业对于淀粉采购意愿平淡。未来淀粉价格受成本端玉米价格影响显著。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：玉米电器大幅下跌可能性不大 周二(1月9日)CBOT玉米小幅上扬，3月期约收涨1.75美分于349美分/蒲式耳，在周一跌至三周低位后受空头回补推动反弹，在USDA周五公布季度和月度供需报告前，交易商结清头寸，市场预计报告将显示美国和全球玉米年末库存小幅减少，但美国17/18年度产量料小幅增加。 DCE方面，玉米系早盘小幅下挫后企稳震荡。现货方面，东北、华北产区仍以涨势为主，西北地区也出现上涨，港口价格走弱。近日东北直属库停收及政策粮开拍传言引起市场动荡，周一的大阴线已有所体现，但目前市场优质粮源仍然紧俏，山西2.67万吨玉米竞价销售全部溢价成交，且极端天气影响上量，短期大幅下跌可能性不大。C1805收锤子线于1826元/吨，承压MA10并受MA20支撑，整体仍处上升通道，关注1815及1800支撑位表现，若企稳可轻仓试多。 淀粉方面，现货价格局部下跌，开机率仍处高位，库存小幅回升，东北地区加工利润已出现亏损，但受玉米成本支撑，挺价意愿较强。CS1805收锤子线于2121元/吨，盘面承压MA20，KDJ下破荣枯线，建议关注2100支撑位表现。 | |
| 中信期货 | 核心观点：玉米现货价格涨跌互现，期价或维持弱势震荡 信息分析： (1)玉米期价波动不大，主力合约持仓量、成交量均减少。1 月 9 日玉米主力合约 C1805 收盘于 1826，微涨 0.05%，持仓减少 93718 手，成交量减少 107640 手。 (2)昨日国内玉米现货价格基本稳定，局部有涨有跌。天下粮仓数据显示，1 月 8 日山东地区深加工企业收购价维持 1760-1870 元/吨，个别企业上涨 10-20 元/吨，东北产区收购价在 1630-1720/吨，较昨日持平。锦州港口主流收购价在 1810-1820 元/吨，较昨日持平;鲅鱼圈港口玉米价格在 1800-1810 元/吨，较昨日跌 20 元/吨;广东蛇口港口新玉米价格维持在 1950 元/吨，较昨日持平。 (3)干旱天气致阿根廷玉米播种进度创历史新低。据行业机构AgroEducation 发布报告显示，拉尼娜现象已经影响到阿根廷部分农业区，产区气温偏高，降雨偏少，影响玉米播种进度，目前只完成计划播种面积 1330 万英亩的 6.1%。 (4)生猪价格延续涨势。1 月 9 日全国各省生猪平均价格为 14.99 元/公斤，较昨日上涨 0.05 元/公斤;猪粮比为 8.46:1，较昨日上涨 0.02。 逻辑：玉米供给端，产区基层售粮较同期偏快，但受贸易商屯粮影响，上市进度较慢，局部市场供应偏紧。需求端，目前深加工企业及饲企的节前备货以及深加工产能逐步投产，均对需求有所提振。受竞价销售影响，贸易商可能提前出货，价格短期或有所回落，但长期仍维持价格重心上移思路。 淀粉方面，目前淀粉逻辑逐渐由自身供需转向由成本影响。但近期华北地区重燃雾霾预警，市场有再度炒作环保限产题材的可能。预计淀粉市场短期随玉米价格运行。 操作建议：观望 风险因素：政府收购政策、深加工企业补贴政策对市场有巨大影响。 | |
| 英大期货 | 核心观点：玉米高位震荡建议回调做多 国内盘面：周二DCE玉米C1805合约低位震荡，午盘开盘小幅拉升，日线报收长下影的假阳线。日内最高价1828，最低价1816，开盘报价1824元/吨，报收1826元/吨，较前一交易日下跌11元/吨，减仓93718手，成交51.7万手，成交量较前一交易日减少10.8万手。 外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货03合约涨0.34%。 消息面：1、中储粮网1月9日山西玉米竞价销售结果，销售计划26719吨100%成交，起拍价1825元/吨，成交均价1870元/吨，一等玉米最低成交均价1840元/吨，最高成交均价1940元/吨。2、1月9日，华北地区部分深加工企业上调挂牌收购价，山东滨州西王上调40元/吨至1830元/吨，德州福洋上调10元/吨至1760元/吨。 现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1810-1820元/吨，较昨日下跌25元/吨，平舱价1855-1865元/吨，较昨日下跌25元/吨;山东地区玉米淀粉出厂价格为2300元/吨，较昨日保持不变。 总结：供应方面来看，目前东北玉米销售进度普遍超5成，部分地区无粮可售，种植户不急于售粮，中间贸易商囤积库存，供应阶段性紧张;需求方面：逐步进入春节备货高峰，节假日猪肉消费旺季，饲料企业有备库需求，深加工产能逐步投产，玉米淀粉企业开机率处于较高水平，对玉米原料需求有所提振，然而加工利润有所降低，成本上升对于玉米淀粉借个或有支撑;消息面上，各主体的玉米收购价存在涨跌互现，周期密集且幅度不小，市场对于玉米后市涨跌产生较大分歧。技术面方面，C1805合约期价接近布林带中轨1800位置，成交量和持仓量同时缩小，日内低位震荡，短期暂时观望回避，待期价企稳。至春节期间仍有看涨空间，因此回调企稳再逐步做多。近期需注意基层售粮情绪和企业采购积极性的变化，关注年底备货行情。操作上，C1805逢回调做多。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：玉米系跌幅放缓 下方空间缩小 【盘面回顾】 昨日，玉米系合约低开震荡，收长下影线。C1805盘终报收1816元/吨(-21元/吨)，成交51.7万手(-10.8万手)，持仓102.2万手(-93718手);CS1805盘终报收2121元/吨(-12元/吨)，成交16万手(-77758手)，持仓34.9万手(-11010手)。 【市场行情】 国内玉米价格偏强震荡，玉米现货价格整体仍偏强，南方但玉米价格大幅上涨后，贸易商高位出货意愿加强，注意年前集中出货风险，预计短期走势震荡偏强，注意高位回调风险。 淀粉方面，国内淀粉价格稳定，山东德州地区下跌20元/吨，临近春节，下游刚需提振淀粉，前期不少订单未执行，企业库存压力不大，走势受玉米主导，短期震荡思路看待。 【消息行情】 中储粮举办山西省2014年26719吨玉米竞价销售，期货市场反应强烈，政策粮出库短期会抑制玉米价格快速上涨。但竞价销售玉米属于正常轮库行为，且品质较低，高品质玉米供应仍紧张。 【操作建议】 短期市场大幅下挫后，跌幅放缓，继续回调空间不大，玉米现货整体仍偏强，价格回调有望重拾涨势。激进者可逢低做多，谨慎者暂做观望。 | |
| 银河期货 | 核心观点：玉米、淀粉期价震荡运行 【重要资讯】 1. 今晨锦州港15%水分主流收购价格1810元/吨，较昨日降10元/吨，上量较昨日略有下降，预计日集港5万吨，昨日销区港口回调，广东港成交1950元/吨，南通港成交1910元/吨。 2. 华北上市氛围渐浓，受国内玉米政策不明影响，本周暂时稳定，山东深加工报收1740-1820元/吨，近期偏强。 3. 上周开工率继续高位震荡，玉米淀粉库存充足，玉米成本增加、淀粉下游高价订单不足，挺价不见效果后劲不足，山东淀粉成交参考2300-2350元/吨，吉林2100-2200元/吨。 近期关注：政策面消息，贸易商出库情绪，港口上量。 【交易策略】周内C1805震荡，CS1805区间震荡。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
