煤炭价格区间震荡运行 煤炭期货行情观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 核心观点：开工率上升导致焦炭弱于焦煤 昨日日盘煤焦1805合约双双上涨，其中焦煤涨幅达到2.2%，焦炭涨幅1.3%，夜盘煤焦均小幅回调。现货方面，天津港准一级冶金焦炭价格维持2390元/吨，唐山二级冶金焦维持2255元/吨。上周末澳洲中挥发焦煤价格微涨至197美元/吨，折算成人民币1531元/吨。 观点：上周独立焦化企业开工率大幅上升，高利润刺激了焦化企业提高开工率，加上运输受阻，使得独立焦化企业焦炭库存大幅上升。目前焦炭现货高位运行，期货上涨后贴水得到收敛，由于焦炭供应增加，短期对焦炭价格形成利空，后期焦炭现货能否继续上涨需钢价上涨配合。焦化企业春节前对炼焦煤补库力度有所增强，一定程度支撑炼焦煤价格走强，但炼焦煤供应较为充裕，价格上涨同样取决于钢价能否上涨。 策略：观望为主，激进投资者可持有少量焦炭多单。套利方面，焦炭短期受天气影响因素较为强势，煤焦套利暂时观望。 风险：冬季需求下滑超预期，近期钢厂利润下降后可能再度打压焦炭价格。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：现货面小幅下调 双焦盘面震荡 6 日，山东地区代表钢厂提出首轮对焦炭降价 50 元/吨之后，山东地区焦企普遍跟降。多数焦企对此降价接受。从库存来看，钢厂焦炭库存达到中高位，后期的主要利多在于钢厂在利润和冬储因素之下的补库意愿，其持续性和力度需要持续关注。此外，焦化厂开工在环保因素影响之下上升有限，因此供需情况相对偏强。操作上，9 日隔夜盘，双焦震荡偏强运行，焦炭 1805 站稳重要支撑线2050，回调买多操作。焦煤 1805 站稳 1350 一线，回调买多操作。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：焦煤暂稳运行 焦炭开始向下调整 期货方面，焦煤夜盘下跌8元，至1376.0元，跌幅0.58%。焦炭下跌12.5元，至2077.0元，跌幅0.60%。 炼焦煤市场暂稳运行。需求方面下游焦企焦炭价格暂稳，受雨雪天气影响，山西地区焦企、煤矿发运受限，目前仍有部分地区尚未恢复正常运输。焦炭市场现货价格走弱。自6日日钢焦炭采购价下调以来，跟降范围继续扩大，国内焦价陆续下调50。目前上游焦企开工上升，库存开始增加;下游钢厂库存累积，钢价下降利润收缩，原料采购谨慎。焦炭现货价格开始向下调整。消息面，知情人士称，中国发改委此前对进口煤炭限制性措施的取消政策将在2月15日到期。国家能源局定于明日上午与主要电力企业进行会谈，内容包括评估此前取消对进口煤炭限制性措施的政策影响，讨论电厂使用进口煤炭和电煤供应等问题，同时寻求电力企业对当前电煤供应的政策建议等。目前尚不清楚进口煤限制性举措取消政策是否会延长。今日焦炭预计维持均线附近运行，下方密集均线支撑。焦煤上方压力1400元，下方20日均线。 | |
| 中信期货 | 观点： 现货调降 期货震荡（焦炭） 信息分析： (1)8 日，山西吕梁准一级焦 2170 元/吨(-30)，山东日照准一级焦 2210 元/吨(-20)，河北唐山准一级焦 2360 元/吨(-50)，天津港准一级焦价格 2280 元/吨(-)。 (2)钢厂、贸易商焦炭库存充足，在焦化厂开工回升过程中自身焦炭库存逐渐累积。钢厂开始调降焦炭采购价。 (3)基差所有缩小，盘面焦化利润下降。 逻辑：钢厂焦炭库存充足，贸易商焦炭库存较高仍在抛货，焦化厂开工回升过程中自身库存累计。在供应继续有增量、需求平淡的背景下，焦炭现货价格继续回落。不过由于期现价差较大，期货价格震荡为主。 操作建议：调整思路 风险因素：钢价调整到位 观点： 自身有支撑 不过没有新亮点（焦煤） 信息分析： (1)8 日，柳林低硫主焦价格 1500 元/吨(-);柳林高硫主焦价格 1120 元/吨(-)。澳洲峰景矿主焦价格 231.5 美元/吨(-)，澳洲中等挥发硬焦煤价格 195 美元/吨(-)。 (2)基差较小，现货焦化厂利润高达 700-800 元/吨。 逻辑：煤矿产量受限、运力紧张;焦化厂和钢厂生产增加、补库需求也在陆续进行，焦煤自身有支撑。不过近期市场持仓变化太大，建议短线操作，谨防焦煤多头持仓大幅变动。 操作建议：短线操作 风险因素：钢价调整到位 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：双焦近期震荡运行概率较大 焦炭期货：现货市场有所松动，钢厂有降价采购趋势，受大范围雨雪天气影响，部分焦企有库存积累情况，整体来看焦企库存处于低位，无明显库存压力，而部分地区为增加煤气供应，开工率提高，供给将更加宽松，后期焦炭维持震荡的概率较大。操作上：焦炭 1805 合约建议观望。 焦煤期货：国内现货价格稳定，焦化厂库存持续走高，补库节奏加快，低硫资源供给仍然偏紧，对焦煤价格有支撑，近期焦煤维持震荡的可能性较大。操作上：焦煤 1805 合约建议多单继续持有，1400 附近多单止盈。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：焦炭期间震荡为主 焦煤偏强运行 焦炭、焦煤：焦化厂开工率持续回升，焦炭供应增量明显，而钢厂及贸易商补库积极性相对前期有所下降，部分钢厂库存充足，焦炭供需结构明显宽松，加之吨钢利润下滑，钢厂开始下调焦炭采购价，焦炭上行压力增加，但考虑到高炉复产预期及期货深度贴水状态，焦炭区间震荡为主。焦煤方面，焦化厂焦煤需求继续向好，且雨雪天气阻碍运输，叠加钢厂复产预期驱动，焦煤基本面强于焦炭。策略上，J1805 前多继续持有，谨慎者可逢高减持，兑现盈利。 | |
| 中钢期货 | 核心观点：焦炭基本面偏空 短线反弹空间受限 【基本面信息】 现货市场：昨日国内焦炭现货市场持稳。天津港准一级冶金焦(A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8)平仓价报2390元/吨，环比持平。昨日国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1690元/吨,环比持平。 消息面：工信部新修订了《钢铁行业产能置换实施办法》，对置换产能范围细化明确，加严置换比例要求，加大监督力度，严禁新增产能。 【期货市晨 昨日焦炭主力合减量减仓上涨，夜盘高开低走收于2077.0，连续三天站稳20均线，中期技术面转多;昨日焦煤主力合约增量增仓上涨，夜盘低开低走收于1382.5，均线完全多头排列并有发散之势，MACD金叉，中短期技术面多头。 【综合分析】 近期焦炭价格下调范围有所扩大，主要受焦化企业开工率和焦炭库存回升以及钢厂利润压缩影响，贸易商普遍采取观望态度，补库积极性较低，基本面对焦炭支撑较弱，原材料炼焦煤价格稳中有升，焦煤相对焦炭较强。期货方面，焦炭主力合约近期基差贴水300左右，高点回调25个交易日、回撤最大幅度300元/吨左右，时间和空间调整都较为充分，焦炭1805合约短期关注2070一线支撑力度，焦煤1805合约依然保持在上升通道之中，短期支撑价位1380。 | |
| 银河期货 | 核心观点：焦炭下行风险增加 期货方面，夜盘JM1805合约减仓32910手收于1382.5元/吨;J1805合约减仓33528收于2077元/吨。 消息面上，央行逆回购连停11天 周一净回笼400亿元; 人民日报：2018年去产能力度一如既往; 人民日报：2018年去产能力度一如既往.行业方面，福建：全面完成2017年钢铁、煤炭去产能目标任务；消息称中国进口煤限制取消政策将于2月15日到期; 山煤国际：下属煤矿长春兴煤业生产能力核增至450万吨/年; 工信部加严钢铁产能置换比例 严防个别项目“钻空子‘’。 现货方面，河北邯郸地区代表焦企焦价下调50元/吨，现准一焦报2260-2270元/吨，二级焦报2210元/吨，均出厂含税价，6日执行。山东潍坊部分焦企焦炭价格下调50元/吨，现二级湿熄焦报2280-2300元/吨，准一干熄焦2570元/吨，均为出厂含税价。江苏地区冶金焦报价下降50元/吨，现准一级报2350-2400元/吨;二级报2250-2300元/吨，均为出厂含税价。河南安阳地区焦价下调50元/吨，现准一A<12.5，CSR60报2300元/吨，A<13，CSR55报2250元/吨，均出厂含税价。山东淄博地区冶金焦价格降50，现二级焦报2250元/吨，准一级2330元/吨，均出厂含税价。昨日河北、河南、江苏、山东多地普遍下调焦炭价格，库存快速积累，销售压力逐渐显现，目前400元/吨左右焦化利润仍有驱动供给增加预期，盘面关注后期钢厂补库预期。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：焦煤焦炭区间震荡运行 【现货市晨现货市场，运力方面依然是主要制约因素，晋陕豫鄂苏皖等23省交通管制。焦煤自上周山焦，开滦，潞安调价后，保持稳定。灵石地区S1.8高硫肥煤最高成交价在1250元/吨左右。焦炭方面，8日盘中日照、董家口焦炭报价暂稳;现二级报2200、准一级报2300、一级报2400，均现汇平仓含税，承兑加50，实际成交价可议。综合来看，焦炭现货有走弱迹象，标志性钢厂开始下调采购价，库存在上游开始累积。近期市场关注焦点在于前期提产预期落空，期货快速修复贴水。焦煤现货强势，低硫品种及消费区域报价坚挺，由于运力方面问题，焦煤短期依然不具备下跌条件。近期天气导致的供给端问题仍是焦点，焦煤焦炭价格强势。 【期货走势】焦化提产预期落空，焦炭修复贴水。焦煤焦炭中期区间震荡。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦煤焦炭，短期内震荡，此位置风险回报不合理，暂观望。短线投资者可区间震荡参与。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
