基本面仍有支撑钢材价格下行有限 钢材期货行情观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材期货 | 华泰期货 | 核心观点：钢材期货尾盘拉升，现货跌价观望 昨日日盘黑色品种普遍上涨，尾盘拉升明显。螺纹1805合约上涨 0.53%，热轧1805合约上涨 0.574%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价继续下跌至3550元/吨，热轧现货价格下跌，上海跌 30元/吨至 4200元/吨，天津跌 70元/吨至4080元/吨，各地三级螺纹钢现货价格普遍下跌，上海下跌80 元/吨至 3920元/吨， 天津下跌 80元/吨至3950元/吨。 观点：螺纹现货延续周末跌势，周一仍然下跌，仅一个月时间，上海地区螺纹钢距高点跌去1000元/吨，天津螺纹跌去700元/吨。市场成交清淡，贸易商囤货意愿不强，冬季需求不振，悲观情绪随之蔓延。期货市场上，螺纹期货全日震荡，工信部出台钢铁行业产能置换实施办法后尾盘拉升，市场对过度悲观情绪进行修正，认为螺纹长期多头的基本面逻辑仍存在。预计现货受期货市场提振，成交有望改善，期货受近期弱需求压制，期价震荡弱势运行。 策略：逢低做多螺纹钢1805合约、热轧卷板1805合约，1805合约多螺纹空焦煤套利继续持有。 风险：钢厂执行取暖季限产不及预期、下游需求失速下滑。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：多空博弈 钢材期货震荡运行 【消息面】1.远联钢铁 1580mm 板坯连铸延压项目投入试产；2.2018 年河北将压减钢铁产能 600 万吨 煤炭产能 1062 万吨；3.钢铁产能置换新规印发 【行情走势】钢材：8 日钢材期货日盘宽幅震荡。其中螺纹钢主力合约 1805，开盘价 3795,结算价 3772，下跌 19/0.50%;热轧卷板主力合约 1805，开盘价 3839，收盘价 3864，以结算价计算较前一交易日下跌 22/0.57%。 【现货市晨8 日钢材现货市场价格受期货影响，价格整体走低，成交低位回暖。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 97 元/吨，上海市场较上一交易日跌 80 元/吨。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日跌 48 元/吨。8 日全国钢坯市场价格趋弱调整。唐山、昌黎地区钢坯降 30-50 元/吨，山东、山西降 70 元/吨。8 日港口矿价折算大商所盘面价与近月合约价差，升水 66-86 元/吨，较上一交易日扩大 8 元/吨。 钢材期货：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅上升，目前仍处于盈利高位。上周库存继续下降，螺纹钢库存降幅放缓，热卷库存小幅下降。钢厂放弃挺价，现货价格偏软，螺纹下游季节性因素发酵，钢铁产能置换新规利多，短线螺纹主力 1805在 20 日均线 3850 上下反复，操作上关注上方 3830-3850 附近阻力，部分热卷铁水转至螺纹，热轧主力 1805 合约关注上方 3880-3900 附近阻力，操作注意仓位。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：基本面仍有支撑 钢材现货价格下行空间有限 昨天夜盘，螺纹钢震荡整理，最终收于3825元/吨。现货市场上，HRB400 20mm全国价格大幅下降，全国报价4195元/吨，上海报价3920元/吨。消息面上，工信部印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法，自2018年1月1日起施行。办法要求，列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。位于国家规定的环境敏感区的水泥熟料建设项目，每建设1吨产能须关停退出1.5吨产能;位于其他非环境敏感地区的新建项目，每建设1吨产能须关停退出1.25吨产能;西藏地区的水泥熟料建设项目执行等量置换。昨天日间尾盘的急速拉升，主要受工信部消息的影响。从新规来看，新的政策明显对钢铁产能的增长起到了抑制作用。 盘面的反弹，对于连续大跌中的现货价格有一定利好，近期在考虑做冬储的客户会有部分出手采购，现货价格下跌趋势有可能逐渐收窄，局部敏感地区，品种价格可能小幅反弹。技术面上关注上方3860的阻力以及下方3750的支撑。 | |
| 银河期货 | 核心观点：市场整体偏弱 钢材短期或延续调整阶段 期货方面，夜盘螺纹钢期货主力合约价格宽幅震荡，rb1805合约成交偏淡，尾盘增仓收于3792。 消息面上，截至2017年12月末，外汇储备规模为31399亿美元，较11月末上升207亿美元，升幅为0.66%，连续第十一个月出现回升;2017年境外机构持有中国债券规模创新高;公积金缴存额突破12万亿元，亟待提高贷款额度;三亚落实中央环保督查组反馈意见，新机场等项目停工;北京去年超额完成集体土地租赁住房供地任务;土地市场平淡开局 “地王”难现低价成交成主流。行业方面，钢铁政策谨防地方玩魔术：产能置换变产能扩张;河北2018年将大力推进重点行业去产能，压减钢铁产能600万吨，力争800万吨，淘汰落后火电产能50万千瓦，压减煤炭产能1062万吨，压减水泥产能110万吨、平板玻璃500万重量箱、焦炭500万吨。现货方面，天津地区大螺主流报价4030-4080元/吨左右;上海地区主流报价在3980-4000元/吨，盘面贴水321;热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4230元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4150元/吨。坯料方面，周末唐山地区钢坯价格累计跌30至3580元/吨。目前国内出现大面积雨雪天气，导致需求不佳，市场整体成交仍显偏弱，库存延续季节性累积，短期或延续调整阶段，主力合约继续关注3760-3800区域支撑。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：钢铁产能置换趋严，螺纹 1805 多单继续持有 钢材现货延续调整，但整体跌幅逐步收窄，并且南北资源价差收敛，钢材现货市场或将逐步企稳。由于今年钢材库存仍处于绝对地位，且春结后工地有复工预期，使得贸易商主动参与冬储的积极性较高，经过现货的前期大幅调整，贸易商冬储预期亦逐步增强。加之昨日工信部最新的《钢铁行业产能置换实施办法》严禁新增产能，加严置换比例，市场预期 2018 年钢铁供应难有大幅放量。钢材走势震荡偏强。策略上，RB1805 前多继续持有。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 产能置换新规提振市场情绪，钢价逐步企稳 信息分析： (1)主要城市各钢材现货价格大幅下行。上海螺纹跌 80 至 39200 元/吨，折合盘面 4041 元/吨。上海热卷跌 10 至 4200 元/吨。唐山钢坯跌 30 至 3550 元/吨。 (2)工信部印发《钢铁行业产能置换实施办法》对原有的产能置换规则进行了修订，对于明年新增产能提出了更加严格的限制。敏感区域产能置换不低于 1.25：1，且降低了电炉、转炉的产能换算比例。 (3)中国工程机械工业协会挖掘机械分会最新数据显示，2017 年全年累计销售各类挖掘机械产品140303 台，同比涨幅达 99.5%，成为继 2011 年、2010 年之后的历史第三高点。 逻辑：期货市场在工信部产能置换新规的提振下，大幅反弹，新规对于明年新增产能提出了更严格的要求，同时降低了电炉、转炉的产能换算比例。我们认为有助于巩固去产能政策的成果，对于全年的钢价和钢厂利润提供支撑。近期市场期现背离明显，期货端受电炉成本支撑、冬储预期、旺季需求预期支撑，现货近期快速释放风险后，部分城市也有企稳迹象，预计后期价格将逐步企稳回升。 操作建议：区间思路操作 风险因素：需求持续好转，限产范围扩大 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：螺纹、热卷继续震荡运行 螺纹钢期货：螺纹已进入消费淡季，前期缺货现象也已得到缓解，社会库存温和上升，钢厂被动增库，但补库需求仍在，钢厂与钢贸商冬储博弈明显，钢厂有降价出货迹象，但价格下行仍有支撑，短期内螺纹或将保持震荡。RB1805合约前期空单继续持有，有效突破3830止损。 热卷期货：扎线检修和高利润下螺纹对铁水的分流导致热卷产量收缩，库存仍持续下降，但汽车行业受购置税改革政策影响，2018年部分需求已在上一年提前消费，短期内需求仍显疲弱，加上年底资金流动性减速，热卷后期或将维持震荡。 HC1805合约前期空单继续持有，有效突破3900止损。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：钢材现货维持大跌 期货关注反弹资金主动性 周一晚外盘CRB指数收跌;原油收涨，短暂盘整后维持强势;伦铜收跌，技术调整;美元指数收涨，去年9月低位区域寻求支撑。 钢材现货大跌，上海螺纹3920，跌80;铁矿石538，涨3;唐山钢坯3550，跌30。截至5日螺纹社会库存环比上周增10.2%，连续4周回升;较去年同期低23.3%。螺纹钢厂端库存上周环比增3.3%，增幅减小;较去年同期低20.8%。库存继续回升，需求在持续转弱，库存处于累积期，后市关注库存累积速度。采暖季河北、天津、山东、河南等多地执行环保限产措施，随着需求明显减弱，市场转入供需两弱格局。节后徐州等地限产结束，河北供暖有高炉复产，产量小幅回升。钢厂跟进下调出厂价，主动降价应对市场，但目前降价幅度有限。受大范围降温、降雪、阴雨天气影响，多地市场成交持续冷清，商家降价出货明显;随着需求进一步减弱，资源消化变慢，买涨不买跌心理下，现货短期预计弱势下跌。 期货市场工业品有色调整，带动市场氛围转弱;黑色系原料在高炉复产带动下反弹偏强，铁矿石受高品位矿资源偏紧支持;下游钢材需求减弱，现货大跌，原料和成品材走势分化;工信部产能置换办法发布，金融资本昨尾盘大势平空成品材做多原料，从办法内容来看，并不是大的消减产能，而是强化置换措施，严防新增产能，资金解读有些过度;后市还是看供需矛盾阶段时累积程度，现货市场心态，决定现货走向和期货方向，短线关注做反弹资金主动性;矿石技术上维护在上升通道中运行。操作上，矿石多单持有;螺纹空单持有，3885止损;短线交易日内为主。 | |
| 中钢期货 | 核心观点：原材料铁矿上涨对钢材价格形成成本支撑 【基本面变化】螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格大幅下跌，成交表现尚可。早盘市场价格大幅下跌，成交不畅后，盘中调价较为谨慎，个别商家虽继续下调，但是幅度有限，降后低位成交较好，尾盘期货有所拉涨，现货市场受其刺激，成交有所好转，个别高价也有成交也有上量。预计今日建材市场价格以震荡为主。 热轧市场：昨日国内热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交整体一般。期货市场震荡运行，市场观望情绪较浓，商家报价小幅下跌。虽然目前市场需求整体偏弱，市场成交比较低迷，不过市场库存资源相对不多，商家也不愿过低销售。预计今日热轧市场价格弱势运行。 材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3670元，跌30;Q235方坯报3550元，跌30。 【综合分析】昨日黑色品种期价呈“先抑后扬”走势，螺纹主力期价站上3800位置。近期华东、华北地区部分钢厂高炉检修结束开始复产，致使高炉开工率上升，钢材产量小幅回升，目前钢厂生产利润依然较高，其生产积极性高涨，补库原材料铁矿意愿强烈，致使铁矿石价格持续走高，从而对钢材价格形成成本支撑，预计钢材期价近期将以震荡反弹为主。预计今日螺纹1805合约上涨，目标价格区间3850;热轧1805合约上涨，目标价格3900。 | |
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