棉花现货价格止跌上行 棉花期货行情观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 核心观点：美棉小幅震荡 国内重心继续上移 ICE棉花期货昨小幅震荡，交投区间狭窄。主力ICE3月期棉上涨0.26美分/磅，报每磅78.27美分。法国兴业银行分析师Gabriel Crivorot称昨日上涨是周五下跌后的小幅修正，相对于价格上涨时的成交量，昨日成交量低;国内方面，郑棉上下震荡，最终棉花主力1805合约收盘报15175元/吨，上涨5元/吨，棉纱主力1805合约收盘报23155元/吨，上涨145元/吨。现货价格稳中有涨，CC Index 3128B报15681元/吨，较前一交易日上涨1元/吨。FC Index M到港价87.77美分/磅，下跌1.62美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数23000元/吨，40支精梳纱线价格指数26480元/吨。 策略：总之，目前国内棉花与棉纱现货压力偏大，棉花仓单高于历史同期，而美棉维持强势，短期国内棉花仍将维持震荡，而中长期进口棉花和棉纱成本的抬升将逐步改变国内价格体系，对于投资者而言可以逢低买入。 风险点：全球产量超预期风险、宏观紧缩风险、政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 中信期货 | 核心观点：现货价格止跌上行 郑棉短期或偏强运行 信息分析： (1。 )棉花现货价格指数上涨，期货贴水。1 月 8 日 CF1805 合约收盘 15175元/吨，涨跌幅 0.03%。中国棉花价格指数 3128B 为 15666(+1);CotlookA指数为 89.90(+1.10)，折人民币 14880 元/吨。 (2 )郑棉注册仓单流入，有效预报减少。1 月 8 日，郑棉注册仓单 4086(+335)，有效预报 1143(-255)。 (3 )印度现货棉价上涨，期货收跌。瑞嘉国际信息，5 日，印度国内 S-6报价 41200 卢比/candy，折 83.00 美分/磅。当日印度 MCX01 月合约收于 20240 卢比/包，跌幅 0.20%。 逻辑：国内方面，现货市场棉价止跌上行。国际方面，美棉未点价合同处于历史高位，基金净持仓处于高位，及印度棉病虫害问题支撑棉价。综合分析，国内外价差处于低位，美棉高位震荡，郑棉短期或震荡偏强运行。 操作建议：观望 风险因素：宏观风险：若美元持续走强，利空棉花价格。 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：需求仍有支撑 棉花维持短空长多思路 周五晚间棉花1805合约跌50收至15120元/吨。年关将至资金压力渐大，棉企售棉意愿渐强;下游生产旺季已过，短期对供给消化能力有限。前期库存逐渐消耗，纺企补库存周期渐近，需求有一定支撑。棉花仍维持短空长多的思路。技术面，价格冲高回落，但收盘仍站上40日均线，短线走势偏强，下方支撑关注15050-15100。日内以逢低做多为主，或在15000以下逢低布局长线多单。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：盘面上行空间有限，郑棉逢高介入空单 期货方面：昨日郑棉主力合约震荡上行态势。 现货市场： 上游环节跟踪: (1)国产棉方面: 棉花现货市场几无起色，商家出货难度较大，随着时间的推进，目前留给商家销售的时间窗口越来越少，出货压力增大。截止 1 月 8 日,中国棉花价格指数(CC Index 3128B)收于 15666 元/吨(+1 元/吨,日涨跌幅，下同)，较主力 1805 合约基差为 491 元/吨(-4), 基差稍有走弱。内地棉籽收购价为 1.03 元/斤(持平)，籽棉收购价格为 3.16 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 4.33%(对应 CF801 合约，下同)，南疆棉籽收购价为 0.84 元/斤(持平)，南疆手摘棉收购价格为 3.21 元/斤(+0.01)，折合盘面利润率为 1.84%;北疆棉籽收购价为 0.82 元/斤(持平)，北疆机采棉收购价格为 3 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 2.40%。截止 1 月 8 日, 全国累计加工 491.40 万吨，日加工量 4.3 万吨。其中新疆累计加工 475.65 万吨，日增量3.8 万吨。兵团累计加工 147.88 万吨，地方累计加工325.34 万吨，全国累计公检 477.54 万吨，公检进度快于上年度水平。截止 1 月 8 日, 郑棉注册仓单 4086 张(+335 张, 日涨跌幅, 下同)，其中新疆棉 3684 张(+316);有效预报1143 张(-255)，总量 5229 张(+80)。 (2)进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉小幅反弹，但美元指数亦开始反弹，短期或将抑制其上升空间，进口指数大幅回落，国内外价差有所走扩。截止 1 月 8 日,中国棉花进口指数(FC Index M)收于 87.77 美分/磅(-1.62)，折滑准税约为 15582 元/吨(-197)，较同级地产棉价差为 84元/吨(未考虑配额价格,+198)。 中游环节跟踪: (1)纱线方面: 粘胶市场表现活跃，厂家新价格虽较高，但大单商谈空间较大，少数零星散单价格较高，另外已有一部分用户以前期偏低价格定量。截止 1 月 8 日,纯棉纱 C32S 普梳均价为 23260 元/吨(+250 元/吨)，较主力 CY801 合约基差为 245 元/吨(+210),纺纱利润为527 元/吨(+249);涤短 1.4D*38mm 均价为 9100 元/吨(+50)，利润为+135 元/吨(+86);粘胶短纤1.5D*38mm 均价为 14400 元/吨(+0)。其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 14160 元/吨(+200);粘胶短纤和纯棉价差为 8860 元/吨(+250);进口纯棉纱 C32S 普梳到厂均价 22940 元/吨(-20),较同级国产纱线价格 320 元/吨(+270)。 (2)布料方面: 整体价格走势变化不大。截止 1 月5 日,32 支纯棉斜纹布价格指数为 5.718 元/米(-0.002)，40 支纯棉精梳府绸价格指数为 7.990 元/米(-0.002)。 下游产业链消息平静 综合看，供给端全国新棉集中上市近期仍保持较大压力，下游需求端看部分纺企前期储备棉基本用完，现已开始采购疆棉用以补库，随时间推移需求或将逐步转好，但3 月即将开启新一轮抛储，中储棉今年第一批出库计划144 万吨，留给棉企的销售时间逐步减少。随近期郑棉盘面上浮，注册仓单明显增多，短期将抑制盘面上行空间，建议郑棉新空在 15200 附近逢高介入。 单边策略：CF805 新空在 15200 附近逢高入常 | |
| 银河期货 | 核心观点：郑棉易跌难涨 棉纱偏弱运行 【行情回顾】1月5日，上周美棉出口继续增加和技术图形走强带动棉价盘中继续飙升，但3月合约在突破80美分之后基金多头大举平仓获利，棉价随后逆转并最终大幅收低百余点，成交量显著放大。新年第一周，ICE期货周线止住连升势头，但价格回落盘整仍有足够的需求支撑，近期棉价将继续保持强势。3月合约78.01美分，跌124点，5月合约78.25美分，跌108点;成交量39244手，较上个交易日增加13499手。登记库存47665包，增加76包。 期货方面，夜盘郑棉合约价格高开低走，1月14795涨35,5月15120涨30,9月15470涨45;郑棉纱5月23015跌5。 现货方面，2018年1月5日注册仓单3751(+156)，有效预报1398，总计5149(折现货20.28万吨)，其中17年度新仓单3291张，地产棉296张，新疆棉2995张;内地库1205张，新疆库2086张。截止2018年1月5日24时新疆累计加工皮棉473.1万吨，其中地方企业加工325.2万吨，兵团加工147.9万吨，皮棉检验总量472.96万吨，新疆456.7万吨，内地检验16.26万吨。11月中旬，国家棉花市场监测系统就2018年全国范围棉花种植意向的调查结果显示，2018年中国棉花意向种植面积4778.4万亩，同比增加15.4万亩，增幅0.3%，其中，新疆意向植棉面积为3239.4万亩，同比增加2.4%。本年度新疆棉产量大增，但出疆棉花量不大，据统计9月-12月出疆棉量共122万吨。储备棉仍有部分棉花未出库，仓单棉量超过20万吨，明年3月份新一轮储备棉竞卖开始，春节又临近，资金压力大，新棉销售进程慢，下游消费一般，各种利空因素导致郑棉价格易跌难涨，但目前外盘价格强势，给郑棉一定的支撑，建议郑棉等待反弹结束后建仓空单。棉纱市场价格仍偏弱，走货一般，钱清C32S较低报价23000元/吨，进口棉纱价格由于外棉强势价格也偏强，棉纱建议等待反弹后建仓空单。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：美棉偏强震荡支撑郑棉短期偏强整理 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于78.14美分/磅，涨0.13;英国Cotlook A 指数收于89.90美分/磅，涨1.10;FC index S收于91.35美分/磅，跌1.92;FC index M收于87.77美分/磅，跌1.62;FC index L收于85.70美分/磅，跌2.01。 【现货市晨国际棉花指数(SM)收于90.48美分/磅，跌1.27;国际棉花指数(M)收于87.76美分/磅，跌1.28;C32S收于23020元/吨，跌5;OE10S收于14455元/吨，跌10;JC40S收于26460元/吨，跌5;涤短报9100元/吨，涨50。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于高位，采购需求疲软，现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦棉花进口大幅增加，印度爆发严重虫害预期产量和出口都大幅减少，美棉出口持续增加，推动美棉价格近期大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩校预期国内棉花期货市场短期偏强震荡，上涨空间有限。 【操作策略】郑棉主力近期持续震荡，价格重心逐渐小幅上移，持仓量小幅增加。美棉期货价格持续上涨，和国内郑棉期货价差逐步收窄，对郑棉价格形成较好的支撑作用。但国内新花上市，下游库存高位，短期现货供过于求难以改变，现货价格持续偏弱运行。预期外盘需求拉动价格上涨的信息作用更加凸显，郑棉期货市场短期偏强震荡，CF1805可依托14900多单轻持，压力15300;棉纱产销平稳，CY1805支撑22900，压力23300。 | |
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