油价支撑减弱震荡承压运行 原油期货机构观点汇总
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金瑞期货 | 未发生实质性供应影响 伊朗局势对油价支撑减弱 周五，WTI结算价61.44美元/桶，跌幅0.9%;Brent结算价67.62美元/桶，跌幅0.7%。伊朗反政府示威引发的地缘政治担忧，成为早前油价快速上行的主要动力之一。由于逊尼派伊斯兰圣战分子袭击伊朗南部输油管道的报道未得到证实，尚未有迹象表明该国石油设施收到破坏，地缘政治动荡带来的对于油价的乐观情绪有所转淡，叠加获利回吐力量，油价回落。我们认为，近期伊朗问题对于油价的支撑将逐渐减弱，但美伊关系紧张，今年地缘政治问题预计仍将贯穿全年，成为油价的主要不确定因素。周五公布的贝克休斯数据显示，全美在线钻井平台数下降5座至742座，早前油价导致生产缺乏新的刺激，钻井平台数增长放缓吗，而假期及寒冷天气因素作用可能是近四周显现回落的主要原因，钻井平台数变化使市场对于美国产量增长担忧有所缓解。但是，近期油价快速走高，限产协议带来的2018年供需偏紧预期提振了生产商信心，预计钻井平台数将无法持续下降，对于油价的支撑难以延续。总体而言，伊朗示威游行对于油价的支撑有所减弱，关注在线钻井平台数以及炼厂开工率变化，预计在美国页岩油生产回升和原油库存下降动力减弱作用下，油价将转为震荡承压运行。WTI关注支撑/压力：48,54.5/63美元，Brent关注支撑/压力：54.5,60.5/70.5美元。 | |
原油期货 | 弘业期货 | 美国WTI原油2月期货周五(1月5日)收跌0.57美元，跌幅0.92%，报61.44美元/桶，交易区间61.09-62.04美元。布伦特原油3月期货周五收跌0.45美元，跌幅0.66%，报67.62美元/桶，交易区间67.26-68.11美元。日本TOCOM05原油期货收跌201日元，跌幅0.44%，报45039日元/kl，交易区间44850-45220日元。NYMEX02原油期货合约如期触碰五日线后反弹，从形态上来看，上涨趋势未受到影响，今日继续看多，关注前期高点62.2的压力。TOCOM05原油在盘面上未有明显的波动痕迹，建议观望。 美国油服公司贝克休斯最新公布的数据显示，截至1月5日当周，美国石油活跃钻井数减少5座至742座，之前连续三周持平于747座。更多数据显示，截至1月5日当周美国天然气钻井数维持不变，仍是182座。 伊拉克石油部长卢艾比周五发表讲话称，12月伊拉克巴士拉原油出口表现强劲，据船运数据显示已经触及2017年来最高月度水平。东亚地区通常是伊拉克南部油港的主要出口地，其中中国进口量最大，大约为韩国的两倍。与此同时，印度原油需求持续攀升，虽然第四季度库尔德地区原油出口大幅下降，但2017年头三个季度平均为54万桶/日，帮助2017年伊拉克全国原油出口同比实现增长。 |
华泰期货 | 中俄原油管道二线项目投产影响简析 l 市场逻辑 2018年年初，石油市场最为热门的新闻无疑是中俄原油管道二线投产，该管道运力为1500万吨/年，投产之后另中俄原油管道的输送能力翻倍达到3000万吨/年(60万桶/日)，我们认为中俄二线的投产将对俄罗斯原油出口流向、中石油东北炼厂加工原料以及Brent-Dubai价差产生十分重要的影响。首先是俄罗斯出口流向方面，俄罗斯近年来出口量大致在500万桶/日，其中欧洲地区作为俄罗斯主要出口区域，出口比例占到70%以上，不过由于亚太地区原油需求量的持续增长，大力拓展亚太市场是俄罗斯石油工业发展的重点，我们预计ESPO管道二期上线之后，预期俄罗斯对华管道出口量初期增加20万桶/日，考虑到目前俄罗斯受限产协议影响增产空间有限，因此西向至欧洲的原油出口量相应将有所下降，且预计乌拉尔原油的硫含量将有所升高，因此对于俄罗斯来说，ESPO管道二期的开通将进一步提升其亚太地区的原油出口比例。 其次是对中石油东北炼厂的加工原料的影响，根据初步测算，目前中石油东北炼厂在2018年可能只能最多消化20万桶/日的新增俄油，主要在中石油大连石化以及辽阳石化，中石油在去年9月底完成了鞍大线的扩建(铁大线的干线，使其输送量从20万桶/日扩大至40万桶/日)。大连石化总加工能力为41万桶/日，近期俄油加工量约为18万桶/日(其中通过新大线加工12万桶/日，科兹米诺港船货加工6万桶/日，其余加工大庆以及部分中东油种)，2018年计划额外吸纳10-14万桶/日的俄油，但这仍需要时间，由于受到去年8月份装置大火的影响，其开工率之后一直徘徊在在60~80%，辽阳石化总加工能力20万桶/日，此前俄油加工水平在14~16万桶/日，该炼厂目前正在进行俄油加工优化增效改造项目，新建汽油加氢以及催化重整等二次加工装置，预计今年能额外吸纳4万桶/日的俄油。 其他炼厂如大庆石化、锦州炼厂等目前尚未完成装置改造，预计在2019年二次加工装置投产之后才有吸纳新增俄油的能力，这就意味着如果后期ESPO二期满负荷运行，可能近10万桶/日的俄油将会转售给地方炼厂进行消化，此外Rosneft和华信能源之间的长期供油协议也于年初正式启动，这也意味着未来俄油在中国的市场份额将进一步扩大。最后是对Brent-Dubai价差的影响，我们认为ESPO管道二线的投产有助于支撑Brent-Dubai价差，一方面乌拉尔原油出口量下降，将支撑布伦特市场，而俄油对华出口扩大也意味着要挤出部分中东以及西非原油的进口，从而对Dubai形成压制(ESPO原油定价主要锚定Dubai)，中长期来看，中俄原油贸易的强化有助于进一步降低对中东原油的依赖。 | |
方正中期 | 成品累库裂差走弱，关注周五伊核问题 上周油价整体上行。周初在伊朗抗议事件刺激下，油价大幅上行;随事件平息及对油市供需无实质影响，周尾油价高位略回落。目前大逻辑仍为欧佩克减产驱动去库为油价提供内生动力，与美国产量维持增长带来的上方压制。短期关注全球炼厂开工高位，消费淡季成品产量增加，累库压力增大对成品裂差影响，进一步对原油需求形成拖累。美国开工维持季节高位，原油去库伴随成品累库。中国地炼12月开工上行，柴油价格直线回落，炼油利润大幅收窄。目前成品裂差上周已开始持续走弱，关注对单边价格指引。本周五关注美国国会对伊核协议每三月的例行会议。上次会议特朗普拒绝提供认证，并建议取消伊核协议，引发德法等国不满。虽可能性不大，但若本次会议取消协议，将会油价提供额外地缘溢价。 策略建议：关注WTI在62-63美元阻力，下行压力逐渐积累中;周五前或仍有地缘溢价。裂差继续关注春季检修前回调空间。 风险因素：上行风险：地缘冲突升级。下行风险：盘面持仓结构。 |
