郑糖延续弱势震荡走势 白糖期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖 | 华泰期货 | 核心观点：原糖持续反弹 国内短期维持震荡 昨日原糖持续反弹，因空头回补和美元疲弱。主力合约最高触及15.34美分每磅，最低跌到15.04美分每磅，最终收盘价格上涨1.06%，报收在15.32美分每磅。巴西贸易部周二公布的数据显示，巴西12月出口1526213吨原糖，低于11月的1834579吨，且低于上年同期的2087582吨;相对地，国内短期维持震荡，我们认为在1月国内春节消费旺季，虽然国内暂时呈现弱势震荡态势，但目前原糖外盘强势叠加17/18榨季成本支撑，805价格在6000元/吨以下投资价值凸显，投资者可以逢低逐步买入1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。 风险点：国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、现货偏紧风险、气候变化影响 |
| 方正中期期货 | 核心观点：郑糖弱势震荡运行 今日上午广西主产区现货报价小幅下调，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团(新糖)站台报价6270元/吨，报价下调50元/吨;另有中间商新糖报价6210-6360元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团(新糖)站台报价6260-6300元/吨，报价下调20元/吨;另有中间商新糖报价6220-6270元/吨，成交情况一般。 下午广西主产区现货报价基本持稳，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团(新糖)站台报价6270元/吨，报价持稳;另有中间商新糖报价6210-6360元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团(新糖)站台报价6260-6300元/吨，报价持稳;另有中间商新糖报价6220-6270元/吨，成交情况一般。 郑糖继续弱势震荡，外盘上涨未能带来明显刺激。现货报价也有所下调，季节性供应压力更加显著。1801合约与现货价格基本持平，而按当前外糖价格推算，进口糖成本也在六千元附近。所以，国内糖价下行空间不大，观望为宜。 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：郑糖小幅回调 【产业操作】国内主产区白糖售价稳中走低。广西新糖报价6150-6270元/吨，较节前下跌50 元。云南新糖一级糖售价在6250-6280元/吨，保持不变。销区价格持稳，交投氛围一般。 【种植收获】中国农业部发布12月食糖供需预测分析，播种面积、产量、消费、进口量较上月预测没有变化，其中17/18榨季的播种及收获面积预测均为1456千公顷，食糖产量为1035万吨，消费量1500万吨，进口量为320万吨。 【加工贸易】中国11月食糖进口较去年同期增加16.7%至16万吨，低于今年10月 17万吨，2017年累计进口食糖216万吨，同比减少24.2%。农业部公布的12月17/18年食糖供需预测分析显示，17/18榨季产糖1035万吨，进口320万吨，消费1500万吨，出口7万吨。国际糖业组织(ISO)称，预计17/18年度全球糖市将供应过剩500 万吨，而16/17年度供应短缺310万吨。在ISO季度报告中称，预计 17/18全球糖产量攀升6.6%，至1.794亿吨，而消费量仅增加 1.7%，至1.744亿吨;ISO同时称，即便巴西继续提高乙醇生产比例，只会降低18/19全球糖市供应规模，不会使糖市在19年前回归短缺。巴西12月出口原糖152.62万吨，低于去年同期的208.76万吨。 【下游消费】截止11月，全国本榨季共产糖67.13万吨，销糖30.22万吨，销糖率为45.01%。其中蔗糖生产4.94万吨，销售3.32万吨，销糖率为 65.38%;甜菜糖生产62.19万吨，销售26.99万吨销糖率为43.4%。 重点关注 关注广西开工压榨情况、现货市场价格走势及12月产销数据。 【行情综述】现货方面，销区价格持稳，交投氛围一般。期货方面，关注5900支撑位，若有效突破可轻仓入场做空。郑糖期货主力合约 1805 昨日受现货市场价格承压走低影响，增仓放量下探 5900 支撑位，夜盘小幅回调，收于 5902。 | |
| 中信期货 | 观点：外盘反弹，郑糖延续弱势 信息分析： (1)昨日，郑糖小幅下跌，成交量大幅增加，持仓量增加 2.5 万手，主力合约全天下跌 0.69%。 (2)据广西糖网统计，截至 12 月 30，广西已经有 85 家糖厂开榨，同比减少 3 家。已开榨糖厂的日设计产能约为 60.96 万吨/日，同比减少 1.89万吨/日。广西糖网估计 12 月广西糖产量为 115-125 万吨左右，去年同期为 126 万吨;12 月广西食糖销量预计为 30-40 万吨左右，低于去年同期的 69 万吨。我们认为，广西 12 月糖产量或高于广西糖网预计量，销售同比下降。 (3)美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至 12 月 26日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空头头寸减少 17883手，至 37562 手，得益于投机空头回补，原糖在年末反弹。总持仓为 756189手，较前周减少 30838 手。 逻辑：新糖上市加速，广西新糖现货价格继续下调，价格目前在 6200 元/吨左右，期现价差仍较大;近期关注各地产销数据，或不及预期;后期还需关注气候情况，后期若没有霜冻炒作，郑糖难有大的反弹空间。外盘近期大幅反弹，巴西能源新政提振原糖价格，但印度、泰国压榨进度较快，后期对原糖形成压力。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期偏弱运行。 操作建议：震荡偏弱 风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价 | |
| 英大期货 | 核心观点：郑糖震荡整理，建议短线操作 国内盘面：2018年1月2日白糖主力1805合约震荡收跌，开盘5923元/吨，收盘5897元/吨，较前一交易日结算价跌41元/吨或0.69%，成交量32.87万手、持仓量47.65万手。 外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收涨，原糖主力3月合约收盘较前一交易日结算价涨每磅0.16美分或1.06%，报每磅15.32美分。 基本面消息： 1.截至2日不完全统计广西已经有85家糖厂开榨，同比减少3家。已开榨糖厂的日设计产能约为60.96万吨/日，同比减少1.89万吨/日。预计在1月上旬广西糖厂将全部开榨。 2.2017年1-11月饮料类零售总额达2088亿元，同比增长10.4%。未来我国饮料行业发展潜力巨大，低热量饮料、健康营养饮料、冷藏果汁饮料、活菌型含乳饮料等的发展前景看好。 3.巴西总统已经签署了国家生物燃料政策的法案。在全球食糖价格下滑的时期，蔗糖行业将此新政策视为帮助其摆脱金融危机的救命稻草。 4.CFTC最新报告显示，截至12月26日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空头头寸减少17883手，至37562手，得益于投机空头回补，原糖在年末反弹。总持仓为756189手，较前周减少30838手。 现货方面：1月2日下午盘面震荡下调，产区和贸易商报价持稳为主，具体情况如下： 云南昆明一级糖报价6280-6300元/吨，报价持稳，成交一般。 南宁中间商新糖报价6210元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价6170-6270元/吨，报价持稳。 柳州中间商新糖报价6220-6270元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团新糖报价6260-6300元/吨，报价持稳。 湛江中间商广东糖报价6100元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。 乌鲁木齐新疆糖6200-6300元/吨，报价持稳;新疆新砂集团报价6100-6150元/吨，报价持稳，成交一般。 观点总结：白糖期权上市初期市场成交清淡。当前为榨季高峰期，供给宽裕对行情构成压制;制糖成本和节前消费需求增加的预期对行情构成一定支撑。1月2日SR805震荡收跌0.69%。巴西将生产更多乙醇的压力，对原糖构成支撑;食糖新榨季全球供应过剩前景对原糖构成压力。洲际交易所(ICE)原糖主力周二震荡收涨1.06%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
