区域价差拉大沥青上涨动能不足 沥青期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
沥青期货 | 中信期货 | 区域价差拉大，短期市场清淡 山东价格大幅下行，与华东价差拉大;后期若山东转产华东需求走弱，价差或有回归空间。现货维持弱势，供应短期增加，需求继续下滑，累库压力增大。短期来看，现货压力逐渐显性化，后期或需继续加大优惠以刺激冬储。中期来看，目前沥青生产利润已处低位，虽有来自成品油端利润弥补，但利润长期趋负非可持续状态。上行动力或来自冬储启动或炼厂减产。期价短期承压中期向好。近日关注油价影响。 策略建议：短期或许僵持 风险因素：上行风险：原料供应短缺。下行风险：冬储推迟启动。 |
华泰期货 | 期价小幅上行 现货出货顺畅 观点概述： 沥青期货市场在昨日呈现小幅回升的走势，截至下午收盘沥青期货主力合约1806合约收盘价2630元/吨，较昨日结算上涨30元/吨，涨幅1.15%，持仓349422手，增加4200手，成交448210手，增加181454手。国际油价前一日受到地区突发事件的扰动快速上行，但整体油价基本面仍受到美国页岩油增产的压制，能否持续拉动沥青价格上行仍有待观察。 近期山东主营中石化齐鲁和青岛炼厂结算价下降100元/吨，山区区域成交价下降25元，至2350-2450元/吨，东明27日沥青停产，预计持续4-5日，同时滨州燃化沥青也处于停产状体，虽然区域内沥青供应量相对仍较多，炼厂库存本周在48%的相对高位，同比上涨4%，但随着主营炼厂持续降价刺激市场出货，山东地区炼厂库存压力将逐步减校华东炼厂保持2550-2700元/吨的价格水平，但是由于前期贸易商库存有所增加，同时华东区域自身需求以接近尾声，现阶段炼厂出货有放缓的迹象，本周炼厂库存在36%，同比下降1%变化较校目前西南地区道路开工进入高峰期，道路沥青需求旺盛，但前期中海油四川上调价格较快，目前仍以稳为主保持3580元/吨水平后期随着下游道路施工回落，以及山东和华东沥青流入，预计价格将进入下行空间。华南地区天气仍以晴朗为主，下游道路施工开工较好，支持炼厂和贸易商出货，区域沥青成交价格维持在2600-2800元/吨。 目前情况来看，市场较为关注北方的冬储情况，但去年贸易商冬储亏损较为严重，加之今年沥青供应整体充分，除西北贸易商对于明年沥青需求保持乐观，冬储意愿较为积极外，其他地区贸易商冬储意愿并不强烈，沥青利好因素缺失，上涨动能不足。 策略建议及分析： 建议：油价整体走弱，沥青期货上涨动能不足，偏空头配置 风险：马瑞油供应短缺，国际油价大幅波动 | |
方正中期 | 昨日国内沥青现货持稳，国内沥青市场并无明显好转，南方部分下游地区需求减弱，华东地区需求持续减弱，接近年底贸易商均消耗前期库存，后续接货需求减少。华南、西南以及华中地区沥青需求稳定。北方地区冬储尚未开启，整体需求不足，价格仍有可能下跌。西北地区区域内沥青价格较高，炼厂出货缓慢。山东地区整体出货缓慢，道路沥青资源过剩。东北地区焦化料以及道路沥青价格下跌。盘面上，沥青主力 1806 合约震荡下跌，建议短线为宜，操作空间不大。 |
