郑糖短期震荡运行为主 白糖期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖期货 | 中信建投期货 | 核心观点：郑糖短期低位震荡难有交易机会 产业操作：国内主产区白糖售价继续稳中走低，广西未售罄陈糖价格走低至6100元/吨，新糖报价达6330元/吨，下跌30元;云南产区新糖下调50元，至6300元/吨。大部分销区价格稳定，部分广西、云南销区价格下跌明显。 种植收获：中国农业部发布12月食糖供需预测分析，播种面积、产量、消费、进口量较上月预测没有变化，其中17/18榨季的播种及收获面积预测均为1456千公顷，食糖产量为1035万吨，消费量1500万吨，进口量为320万吨。 加工贸易：中国11月食糖进口较去年同期增加16.7%至16万吨，低于今年10月 17万吨，2017年累计进口食糖216万吨，同比减少24.2%。农业部公布的12月17/18年食糖供需预测分析显示，17/18榨季产糖1035万吨，进口320万吨，消费1500万吨，出口7万吨。国际糖业组织(ISO)称，预计17/18年度全球糖市将供应过剩500 万吨，而16/17年度供应短缺310万吨。在ISO季度报告中称，预计 17/18全球糖产量攀升6.6%，至1.794亿吨，而消费量仅增加 1.7%，至1.744亿吨;ISO同时称，即便巴西继续提高乙醇生产比例，只会降低18/19全球糖市供应规模，不会使糖市在19年前回归短缺。截止12月8日，泰国共有约30家糖厂开榨，产糖9.64万吨，同比增加7.7%。 下游消费：截止11月，全国本榨季共产糖67.13万吨，销糖30.22万吨，销糖率为45.01%。其中蔗糖生产4.94万吨，销售3.32万吨，销糖率为 65.38%;甜菜糖生产62.19万吨，销售26.99万吨销糖率为43.4%。 行情综述：大部分销区价格稳定，部分广西、云南销区价格下跌明显。 郑糖期货主力 1805 合约继续低位盘整，在 5917-6000 间波动。夜盘冲高回落，小幅收跌 5973。 短期郑糖低位震荡难有交易机会，建议观望为主。而后期随着春节旺季来临价格有望回调至6000元成本位以上，建议以6150附近逢高沽空。 资金流量：郑糖主力合约 1805 减仓 10184 手，总持仓量为 43.6 万手。 重点关注：关注广西开工压榨情况、现货市场价格走势。 |
| 华泰期货 | 核心观点：原糖圣诞休市 郑糖短期维持震荡 昨日原糖圣诞休市;相对地，国内短期维持震荡，我们认为在12月国内春节消费旺季，虽然国内暂时呈现震荡态势，但805价格在6000元/吨以下投资价值凸显，投资者可以逢低逐步买入1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。 | |
| 方正中期期货 | 核心观点：郑糖继续震荡 留意国际糖价走势 1.现货市场 今日上午广西主产区现货报价小幅下调，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团(新糖)站台报价6370元/吨，报价下调30元/吨;另有中间商新糖报价6290-6470元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团(新糖)站台报价6330-6370元/吨，报价下调30元/吨;另有中间商新糖报价6310-6350元/吨，成交情况一般。 下午广西主产区现货报价基本持稳，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团(新糖)站台报价6370元/吨，报价持稳;另有中间商新糖报价6290-6470元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团(新糖)站台报价6330-6370元/吨，报价持稳;另有中间商新糖报价6310-6350元/吨，成交情况一般。 2.期货市场 郑糖继续震荡，走势先抑后扬。开榨糖厂继续增加，产区现货报价也有所下调，但仍明显高于期货价格。后期一方面关注国内食糖的生产进度，能否达到11月份南宁糖会所预期的1020万吨还需观察。另一方面，国际糖价走势对国内市场的影响也不可忽视。 | |
| 中信期货 | 观点：期现价差仍较大，短期震荡对待 信息分析： (1)昨日，郑糖小幅震荡，成交量小幅增加，持仓量下降 2.6 万手，主力合约全天上涨 0.27%。 (2)据海关公布的数据显示，2017 年 11 月中国进口食糖 16 万吨，较2016 年 11 月进口的 13.51 万吨增长 18.43%，较今年 10 月份进口的16.88 万吨环比下降 5.2%。2017 年 1-11 月份累计进口食糖216.32 万吨，较去年同期 284.54 万吨的进口量下降 23.97%。 2017/18 制糖年中国累计进口食糖 32.88 万吨，较 17/18 制糖年同期 23.22 万吨的进口量骤增41.6%。 (3)截至目前，不完全统计，广西已有 71 家糖厂开榨，同比减少 3 家;已开榨糖厂日榨产能约为 52.55 万吨，同比减少约 1.19 万吨。海南省近日开榨，本榨季海南省糖料甘蔗田头收购价定为 530 元/吨，同比提高 10元/吨。 逻辑：新糖上市加速，广西新糖价格目前在 6300 元/吨左右，主力贴水程度较大;近期广西部分地区发生霜冻，但影响程度有限，需关注后期气候情况，后期若没有霜冻炒作，郑糖难有大的反弹空间。外盘近期有所反弹，南巴西压榨进入尾声，不足以大幅影响市场;印度、泰国压榨进度较快，短期对原糖形成压力。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期偏弱运行。 操作建议：震荡对待 风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
