鸡蛋价格短期偏稳震荡运行 鸡蛋期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 鸡蛋期货 | 华泰期货 | 核心观点：行业高利润或难以持续 1. 蛋鸡养殖行业准入门槛较低，养殖规模化程度不高，且产业链条较短，在养殖利润高企时，养殖户补栏能在较短时间内新增供应，对应蛋鸡行业高利润难以持续，考虑到鸡蛋现货价格中长期走势主要参考饲料成本，与玉米相关性非常高，基于年报对于玉米的判断，我们预计2018年鸡蛋现货价格重心或将下移。年内供需则更多参考蛋鸡存栏和季节性规律，其中季节性规律主要源于供应和需求方面，前者主要与气温有关，后者主要与节假日备货有关; 2. 1月合约期价对局部地区现货价格已经贴水，对主产区均价依然贴水200元左右，考虑到春节前老龄蛋鸡淘汰和节前备货需求，鸡蛋现货价格或仍有上涨，当然，今年9月季节性下跌之后鸡蛋现货价格持续坚挺，或有贸易商和需求企业着手补库，这同样会压制后期春节前现货价格上涨幅度，再加上交割因素，对应1月期价上涨空间或有限; 3. 5月合约目前对 1月贴水，这源于对鸡蛋供需改善的预期，因芝华数据显示，育雏期补栏量自8月以来环比与同比大幅增加，后备鸡10月之后同比大幅增加，这表明后期开产蛋鸡有望带动在产蛋鸡存栏环比回升，而需求对应节后淡季。当然，禽流感疫情和环保政策仍值得重点留意; 4. 对于9月合约而言，预计5月之前的供应改善将延续到9月，因新开产蛋鸡持续生产11月才会成为即将淘汰鸡，但需求对应国庆节与中秋节双节备货期，供需不确定性较大，更多参考往年现货月均价统计数据，目前1-9价差和5-9价差已经反映往年平均水平，但尚未反映极端情形，春节前后重点留意59反套机会。 策略方面： 根据供需预期和季节性规律，把握5月做空机会，并关注后期可能存在的9月做多机会。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：短期蛋价将窄幅震荡调整 本周全国蛋价止涨趋弱运行，截止本周五全国鸡蛋均价 4.18 元/斤，淘汰鸡 4.71 元/斤，周内供应面货源正常，走货速度一般，需求端备货结束，蛋价支撑面减弱，预计短期蛋价将窄幅震荡调整。后期进入元月，作为历年的鸡蛋消费旺季，新年伊始蛋价或将较为坚挺。淘鸡方面，淘汰鸡价格继续走低，养殖户老鸡淘汰数量增加，或利好下个月鸡蛋行情。盘面 1805 合约周二大幅下滑，周三低开低走破位 3800 元一线支撑位，周五最高价 3799 元，上方压力明显，结合现货走势，05 合约近期可能以弱势震荡为主，下方关注 3650-3700 元附近支撑位，观望为宜。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：短期鸡蛋价格将偏稳震荡 芝华数据显示，周五全国各主要地区鸡蛋现货价格多数下跌，但跌势有些放缓，其中主产区江苏南京最大下跌70元/500kg，主销区以稳为主，主产区均价4.29元/斤，较上一日跌0.03，主销区均价4.75元/斤，较上一日跌0.01。贸易商收货正常，走货总体不快，库存较多，预期短期蛋价仍将偏稳震荡 ，建议养殖户即产即销，谨慎囤货。 昨日鸡蛋期货板块震荡偏强上行，鸡蛋指数稍强于文华指数，收盘跌0.36%，减仓8294手，资金净流出2294万，盘中成交较为清单，持仓量持续减少，方向不明，虽有现货支撑但仍需谨慎抄底，继续关注3900支撑是否有效。1、9合约走势与1805相当：1-5价差升至697，较上一日持平;1-9价差跌至246，较上一日涨12;9-5缩至451，较上一日跌12。 近期近月合约的强势源于节日效应预期下的供应偏紧及现价坚挺，9月合约强于5月合约符合蛋价季节性波动规律，短期内1-5、2-5价差迅速上升至偏离合理水平，或有套利的机会。 消息面上，《中华人民共和国环境保护税法》将于2018年1月1日起施行，这意味着，养殖规模大于5000羽的家禽养殖场都在“环保税”的征收范围之内，如果真按此标准执行，开征环保税对优质养殖场将是一笔不小的负担，但规模化畜禽养殖如果能将粪便等副产物加以还田等综合利用，减少污染物的排放，则能够少交或不需缴纳环保税。另据欧盟食品安全局(EFSA)和世界动物卫生组织(OIE)消息，近期全球多地爆发禽流感疫情，冬春之季乃疫病常发这际，投资者应注意风险，控制仓位。 交易策略建议：1、05合约观望，站上3800可少量参与多单，止损3770附近;2、套利策略：择机做空1-5、2-5、5-9价差。 | |
| 中信期货 | 观点： 元旦提振消费或有限，鸡蛋价格存下行风险 有效性 (1)全国在产蛋鸡存栏量或将增加; (2)可淘汰老鸡有限，关注流感疫情; (3)元旦对鸡蛋消费提振或有限; 逻辑：期货方面，上周鸡蛋主力合约1805震荡下行，周涨跌-1.79%，周成交量减少、持仓量增加，活跃合约基差扩大。现货方面，目前蛋价仍然较高，蛋鸡养殖利润较好，上周养殖户因担心疫情淘汰鸡出栏量有所增加，但目前可淘汰老鸡数量有限，又8-10月育雏鸡补栏量较大，预计后期在产蛋鸡存栏量将会增加;鸡蛋消费方面，上周鸡蛋走货较慢，部分主产区日均发货量有所减少，鸡蛋需求未出现好转，元旦对鸡蛋消费提振或较有限，后期关注春节备货情况。 综上分析，预计近期鸡蛋期价维持震荡，关注下方3750一线附近支撑的有效性。 风险因素：若后期节日消费不及预期，蛋价存在下行风险 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：消费旺季未进入高潮 鸡蛋价格存上行空间 鸡蛋 1805 合约报收 3789 元/500 千克，上涨 14 元/500 千克。12 月 25 日鸡蛋主要产销区价格企稳回升，北京地区主流价格 4.33 元/斤，山东莱阳 4.35 元/斤，涨 0.05 元/斤，山东曹县价格 4.13 元/斤，走货情况尚可。现货价格在大幅上涨后有所回调，但春节消费旺季还未进入高潮，未来还有向上空间。从鸡龄结构上看，12 月-1 月左右将有大量淘鸡， 12 月-2 月育雏鸡补栏量或不及预期，进一步减少后期供应。1805 合约多单仍可轻仓持有。(田亚雄) | |
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