甲醇价格短期或继续上行 甲醇期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇期货 | 华泰期货 | 核心观点：取暖季限产过后 甲醇存走弱预期 综合来看，本周甲醇港口库存51万吨左右，可流通库存7.5万吨，属于偏低水平。供需上，由于“煤改气”导致天然气非常紧缺，保民用、限工业用气，西南和西北天然气制甲醇企业停车范围扩大;国外文莱和马来西亚大装置临时故障可能减少部分进口。客观来讲，我们认为当前的盘面已经充分交易了限气的预期，后期更多地需要关注国内外复产装置带来的内地和进口的供给增量，和烯烃装置停车、传统需求季节性下滑带来的需求损失量，从供需的推演上看，我们认为12月将会开始出现MA的小幅累库，若烯烃装置停产扩大，则累库会大幅增多。01合约在基差修复持仓大幅减少前，依旧是对多头有利的格局，但风险也在积累，建议投资者谨慎参与当前的MA期货交易;从中期的角度考虑，MA当前的市格局主要是取暖季天然气和焦炉气限产所造成，天然气接连涨价的情况下，也驱使了近期相对极端的行情，但同时目前的绝对价格，有可能会大面积逼停烯烃工厂，且吸引超预期的进口量来到国内，这一矛盾虽不会立马显现，但05合约的预期将会更加悲观，我们认为当前01的非理性若可以带动05合约大幅上涨，或迎来05合约的中期做空机会，建议关注05合约向上修复基差之后的中期做空机会和烯烃利润的扩大机会，预计今日MA801价格运行区间为3200-3400元/吨，05合约2850-3050。 逻辑：盘面即期逻辑仍然是大持仓、强基差情况下，盘面向上挤压虚盘的阻力更小，短周期，外盘装置故障，内盘限产扩大进一步刺激了当前的市场情绪，在未看到仓单和累库前，格局依旧对多头有利;中期来看，我们应该开始关注需求的季节性下滑以及下游低利润可能出现的对MA的抵触，和高进口盈利带来的进口增量，待取暖季限产过后，甲醇存走弱预期。 策略：短期观望;中期关注逢高做空05的机会和05合约上PP-3*MA的扩大机会 风险：外盘装置故障;富德、康奈尔新兴装置开车 |
华信期货 | 核心观点：甲醇主力合约转向中性震荡 行情回顾：12月20日甲醇期货1805合约开盘2950，最高3004，最低2940，收于2966，涨30。成交量较18日增加51.5万手，持仓增加10.9万手，1805合约持仓排名前20名多头增加35677手，总计238826手，空头前20名增加35960手，总计253374手。20日甲醇1805合约冲高回落，盘中创新高3004，随即回落，成交量亦创05合约上市以来新高，从主力增仓来看，多空双方势均力敌。值得注意的是20日晚夜盘减仓将近10万手，价格亦出现较大幅度回落。技术指标来看：均线组合保持多头排列，但夜间收盘价格跌破10日均线;MACD红柱缩短，双线0轴之上收敛，有交叉死叉迹象;BOLL来看，20日K线冲高受上轨压力明显，触碰上轨后随即回落。综合来看，甲醇1805合约由偏强偏强转为中性震荡。 交易分析：甲醇1805合约20日盘中突破3000点，但随即回落，持仓量也在创出新高后出现较大幅度减少，成交虽放量，但价格依然牛皮震荡，多头在3000整数关口压力较大，夜盘出现较大幅度回落，价格重回震荡区间，日线来看前期震荡区间在2850-3000，操作上建议前期多单暂离场，空单背靠2940短线试仓。关注支撑位2830、2860，压力位关注2940、3000。(仅供参考) | |
| 中信期货 | 观点： 现货仍紧张，但宽松预期逐步增加 ， 甲醇短期仍高位震荡 (1)昨日港口甲醇现货市场继续稳中上涨，太仓价格反弹至 3640 元/吨(日涨幅 10 元/吨)，山东、河南、河北、内蒙和四川的现货价格分别为 3270(-200)、3280(-200)、3230(-260)、3000 (-500 运费)和 3700(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 3470-3880 元/吨，产销套利窗口仍大部分打开，主力 05 合约贴水太仓低端现货价格再次缩窄至 674 元/吨，贴水产区低端价格页缩至 504 元/吨，目前供需矛盾缓和不明显，现货价格持续坚挺，对 05 合约仍有间接支撑; (2)12 月 15 日 CFR 中国现货价格继续回升至 3411 元/吨，MA805 倒挂外盘价格至 445 元/吨，不过华东现货继续升水外盘至 229 元/吨，外盘仍对盘面支撑类似于产区，但对港口现货是有 拖累的。 (3)甲醇制烯烃 05 合约盘面加工费来看，PP+MEG 再次缩窄至 281 元/吨， PP-3*MA805 合约盘面加工费也回落至 352 元/吨，目前烯烃端压力缓解并不明显。 (4)据卓创资讯统计，自 12 月 15 日至 12 月底，港口进口船货有集中到港，预估进口船货到港在 36.2 万吨-37 万吨，其中江苏地区在 24.03 万吨-24.5 万吨，浙江区域在 9.2 万吨-10 万吨，华南地区在 3 万吨-5 万吨附近。 逻辑：昨日 01 和 05 合约再次冲高回落，且夜盘回落幅度较大，主要是部分多头止盈离场，但对现货的贴水仍有间接支撑，但存在波动的是 05 合约的预期，基差修复对 05 合约是有无形的压力，另外从供需面来看，国内供应端没有看到明显恢复，供应偏紧改善不明显，虽然昨日大概率能确定大唐多伦开始出售配套的 168 万吨甲醇供应，短期能给盘面带来压力，但由于烯烃检修周期比较短，环节的量或有限，不过港口方面，11 月份进口量高达 83.3 万吨，且 12、1 月份大概能维持这个水平，这无疑将能缓解目前的偏紧水平，且下游抵触仍在，传统需求逐步进入淡季，也是后市主要的压力，因此主力在现货偏强和深度贴水的双重支撑下，价格仍大概率高位震荡，但中长期压力仍在逐步积累，建议多头谨慎，空头仍需继续等待入场时机。 风险因素：超预期上涨风险：货源偏紧致产区价格被大幅推涨、部分装置意外故障、天气恶劣影响产区和进口的到港。超预期下跌风险：烯烃厂被逼检修、进口货超预期增加、商品集体下挫影响盘面氛围。 | |
| 方正中期期货 | 核心观点：短期甲醇仍有上行动力 期货方面，甲醇期货继续上移，突破 3000 整数关口。主力合约 1805 高开高走，重心平稳上移，在五日均线上方运行。市场资金不断流入，多头主力加仓明显。午后甲醇继续上扬，一举上破 3000 大关，最高触及 3004，但未能站稳。最终收于小阳线，并带有长上影线。 现货方面，甲醇现货市场暂稳整理，高价货源成交略显乏力。西北主产区企业出货一般，个别排货遇阻，但价格维持坚挺，据悉部分烯烃装置临时停车。传统下游企业开工负荷不高，尤其是北方市场缩减明显，甲醇采买有限。市场可流通货源依旧偏见，提振市场参与者信心，但主动报盘匮乏。华东及华南地区刚性需求稳定，受到补空需求支撑，现货价格继续上调。国际甲醇供应偏紧，欧美地区价格高位运行，进口商货源有限。短期内，甲醇仍有上行动力，观望其能否站稳 3000 点。 | |
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