郑棉、郑棉纱建议观望 棉花期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 棉花&棉纱：美棉小幅回落 国内考验支撑 ICE棉花期货昨日小幅回落，因在近期价格上涨期间，交易商结清仓位。主力ICE3月期棉下跌0.19美分/磅，报每磅75.01美分。Rose commodity研究和分析部门主管兼创办人之一的Louis Rose称：“在目前较高的价格水准，很难让基金再考虑增加多头。在盘中价格上涨期间，走势显示投机多头在结清仓位。”;国内方面，郑棉受到国内仓单供应压力而下跌，最终棉花主力1805合约收盘报14895元/吨，跌235元/吨，棉纱主力1801合约收盘报23160元/吨，下跌80元/吨。现货价格稳中有跌，CC Index 3128B报15793元/吨，较前一交易日下跌4元/吨;FC Index M到港价86.20美分/磅，下跌0.61美分/磅。下游纱线价格持稳，32支普梳纱线价格指数23130元/吨，40支精梳纱线价格指数26650元/吨。截至12月18日，新疆地区皮棉加工总量432.94万吨，其中，兵团加工量141.72万吨，地方加工量291.22万吨，日增加量3.46万吨，日同比上升59.4%。截止12月18日，新疆皮棉的加工进度为92.1%，同比上升2.7%。总之，目前新疆现货压力偏大，仓单快速增加，国内棉价短期考验下方14600元/吨一带的支撑。但由于目前美棉处于上涨态势带动内外价差缩小，对于投资者而言可以逢低买入。 |
| 弘业期货 | 核心观点：郑棉＆郑棉纱观望为主 洲际交易所(ICE)期棉合约周二小幅下跌，盘中稍早在窄幅区间内交投，因在近期价格上涨期间，交易商结清仓位。3月期棉合约收低0.23%，报每磅75.03美分。昨日国内郑棉主力1805合约低开低走，尾盘加速走跌，全天大跌245元/吨、增仓四万多手后日K线报收长阴线，盘中窄幅震荡;隔夜盘面低开低走，盘中低点达14840元/吨。棉纱主力1801合约延续震荡回落走势，最终收跌110元/吨。ICE3月合约在美农报告利多和周度出口数据强劲的双重作用下创出近九个月来新高，一举突破75美分/磅后投资者多单获利了结导致美棉回调;印度棉花产量预估和出口量预估遭美农报告下调，符合市场预期;同时调低巴基斯坦棉花产量预估，这将有利于美棉的出口。随着库存的消耗，国内下游纺企开始购买新棉，不过大量补库需求的释放还未到来。结合美棉以及国内盘面情况，郑棉继续大幅下探的概率较小，操作上建议投资者暂时观望为主。棉纱原材料价格上涨，成本上升，但下游购销并不通畅，预计短期内将呈偏强震荡走势，建议观望为主。 | |
| 方正中期期货 | 核心观点：郑棉弱势整理 美棉短期面临再次回调 ICE棉花高位承压，周一跌破75美分/磅，高位多单离场促成本次棉价下跌。郑棉跟随美棉走势，弱势下行，今日跌破15000元/吨支撑，短期将弱势整理。 基本面来看，国内方面，棉花现货市场延续疲弱走势，国内各地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14300-15600元/吨，自两部委发布通知确定明年抛储日期后，皮棉销售意愿增强，并且年底前资金到期还款压力增强，轧花厂不得不降价销售以回笼资金。需求方面，目前从棉花现货市场表现来看，需求仍然不旺。进入12月份，纺企旺季已过，订单明显减少，其中大订单稀少，小订单居多，企业用棉随用随买，囤棉意愿降低。并且从10月份纱线、坯布库存来看，库存处于历史高位，下游加工意愿不强，纺织、印染企业开始去库存。国外方面，近期美棉的出口情况尚可，出口预期向好，印度、巴基斯坦产量调降也进一步加强了美棉出口形势好转的预期，形成盘面较强支撑。但随着国际棉价走强，进口棉优势降低，出口红利并不能持续。并且当前净多单数量已是今年最高水平，历史较高位置，ICE棉花高位面临巨大的资金压力，一旦资金撤离，ICE棉花将呈现断崖式下跌。 总体来看，外围市场存在利多因素，并且国内需求预期好转，郑棉存在反弹动力。但国际供需格局不足以支撑国际棉价短期走高，ICE棉花上方压力巨大，短期面临再次回调。长期来看，棉花在轮储前依然维持弱势震荡，重心或将上移，ICE棉花上方压力位80美分/磅，郑棉上方压力位15500元/吨、16000元/吨。短期策略：15500上方短线空单介入，止损16000，15000下方长线多单介入，止损14500。 | |
| 中心期货 | 观点：郑棉增仓下行 短期或基差修复 (1)棉花现货价格下跌，期货贴水。12 月 19 日 CF1805 合约收盘 14895元/吨，涨跌幅-1.55%。中国棉花价格指数 3128B 为 15793(-4);CotlookA指数为 86.65(+0.75)，折人民币 14391 元/吨。 (2)郑棉注册仓单流入，有效预报减少。12 月 19 日，郑棉注册仓单 2160(+140)，有效预报 1761(-24)。 (3)美棉收获进度快于上年同期。截至 11 月 26 日一周，美棉收获进度79%，上年同期 76%，五年均值水平 80%。棉花 (4)印度现货棉价上涨，期货收跌。瑞嘉国际信息，18 日，印度国内 S-6 长线震荡偏弱 报价上涨，至 39800 卢比/candy，折 79.20 美分/磅。当日印度 MCX12 月合约收于 19530 卢比/包，跌幅 1.06%。 逻辑：国内方面，棉花企业销售进度偏慢及工商业库存同比增加，阶段性施压棉价。国际方面，市场担忧美国新棉质量，美棉未点价合同处于历史 高位，及印度棉病虫害问题支撑棉价。预计郑棉长线偏弱震荡，快速下跌后短期或基差修复。 风险因素： 宏观风险：若美元持续走强，利空棉花价格。 | |
| 华信期货 | 核心观点：棉花期现价格或承压下行 短期目标14600元/吨一线 虽然在投机买盘的支持下，隔夜ICE期棉一度再次上涨，主力3月合约最高至75.92美分/磅，但由于ICE期棉上方面临78美分/磅三年半高点的强压力位，而市场没有明显的利好消息，短期上涨幅度过大引发基金多单获利平仓，隔夜期棉冲高回落，3月合约最终收跌0.17美分至75.03美分/磅。 基本面来看，市场没有任何明显变化，美棉签约情况良好但装运情况不理想，国际市场整体供应严重过剩，新棉上市后最大消费国中国产量可能超预期，中国新棉销售进度极度落后且价格持续走弱也对国际棉价构成压力，在此情况下，预期未来供应压力将逐渐显现并抑制棉价，在没有明显实质性利好消息的情况下，期价难以突破78美分/磅的压力位。 技术面上看，周二晚ICE期棉冲高回落，主力3月合约长上影小阴报收于短期均线之上，未能对78美分/磅压力位构成任何威胁，期价回式短期均线支撑，均线系统保持多头上涨排列，棉价处于上涨趋势。但KD指标粘合形成空头死叉排列，MACD指标虽延续多头上涨排列，但其红柱缩短，技术指标有转弱迹象，78美分/磅压力位显现，预期难以形成有效突破，背靠该压力位继续增持空单。 周二郑棉再次大幅增仓破位下跌，主力1805合约15000元/吨整数强支撑失守，当天大幅增仓44542手至301168手，收跌235元至14895元/吨，期价在夜盘阶段创三个半月新低至14840元/吨，棉价有挑战14605元低点强支撑位的趋势。当日郑棉总持仓增加44932手至373190手，但仅成交239494手，显示市场人气低迷，投机资金增仓打压成为棉价下行的主要压力。目前来看，投机资金与产业资金对棉价构成双重压力，截至12月18日，新疆已累计加工棉花达到432万吨，日加工量仍稳定在3万吨以上，按此估算，本年度新疆棉花产量有望达到470万吨，但销售情况并不理想，春节前后市场将面临极大的销售压力，现货棉价有走弱迹象，而郑棉的大幅下跌可能使恐慌情绪蔓延并加剧棉价下行。现货销售困难导致大量的新疆注册仓单通过郑棉实现销售，截至19日郑棉注册仓单已经达到92880吨，有效预报达到75723吨，预报与库存合计达到168603吨，实盘压力指数达到17.2%，未来库存将继续大幅增加并抑制郑棉价格。因此预期未来库存将继续大幅增加，并使郑棉与现货同步下行，在此情况下，建议继续持有空单，短期目标14600元/吨一线。 | |
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