12月5日铁矿石日报 铁矿石承压回落
【基本面】
现货市场：全国45个港口铁矿石库存为14205，较上周五数据增69，较去年同期增3021，日均疏港总量243.09，上周五为261.75；华北疏港量大幅下降、华东疏港小幅下降，江内港口压港情况未出现明显缓解。港口61.5%PB粉（湿吨）主流上调，高品位矿价高：曹妃甸540（涨10），青岛港538（涨10），日照港538（涨10）。关注钢铁产业部王永良新浪微博，查看黑色资金流向报告，抓趋势大机会。1月份新加坡掉期69.7元/吨（跌1.6）、普氏62%铁矿石指数$72.4（预计下调）。当前国内矿山多挺价，港口总库存续增，受限产环保等影响华北补库下降；环保影响烧结限产，钢厂块矿、高品位矿需求较强，钢坯建材高价、上涨带动矿石贸易商挺价上调，市场预期好转。
机构视点：
提要：从螺纹钢价格与铁矿石价格比值看，铁矿石价格被低估，现货钢材的迅猛上涨必将带动铁矿石价格上行。在钢厂利润飙升的情况下，中长期来看铁矿石上涨潜力较大。
铁矿石主力1805合约自10月中旬以来连续上涨，12月初创出555元/吨的阶段高点，但远低于今年3月的高点741元/吨。同期，螺纹钢主力1805合约创出2013年以来的高点4104元/吨，部分钢厂毛利接近2000元/吨。对于垄断了全世界铁矿石供应的四大矿山来说，这场利润盛宴他们也许会迟到，却不会缺席，铁矿石1805合约具备上涨潜力。
铁矿石价格远低于历史水平
从历史比价来看，目前的铁矿石价格远低于历史水平。12月3日，进口62%干基粉矿价格在560元/吨附近，上海螺纹钢现货主流价格在4950元/吨附近，铁矿石价格占螺纹钢价格的11.3%。上一次螺纹钢价格逼近4950元/吨是2011年，当时铁矿石价格在1400元/吨附近，铁矿石价格占螺纹钢价格的28.3%。虽然时间节点不同，具体情况也不尽相同，但是铁矿石供应受四大矿山控制并没有区别。
“2+26城市“限产区域高炉开工率降低，铁矿石需求下降，但是未受限产影响的钢厂在超高利润下开足马力生产。根据中钢协数据，11月中旬全国日均粗钢产量预估在225.83万吨，旬环比减少3.16万吨，下降1.38%。在“2+26”城市限产情况下，全国钢产量降幅不及预期，表明全国范围内铁矿石需求仍然旺盛。
铁矿石贴水修复行情基本完成
当前，铁矿石1801合约和1805合约价格都与现货平水，贴水修复行情已经基本完成。1.4亿吨的港口库存是压制铁矿石价格上涨的重要因素，在现货价格上涨前，铁矿石期货先行上涨来引导市场的可能性不大，铁矿石期货1805合约通过高位振荡来等待现货价格上扬的概率较大。
经过近两年铁矿石价格暴跌的洗礼之后，铁矿石贸易商数量大减，集中度大大提高，对市场的控制能力和抗风险能力大幅提升。在钢厂利润飙升、明年预期看好的情况下，铁矿石贸易商持货待涨的心态增强。
限产政策支撑高品矿的高溢价
在限产政策和利润飙升的共同作用下，钢厂利用一切手段提高产量，支撑了高品矿的高溢价。对于钢厂来说，利用高品矿提高生产效率更加有利可图，高品矿的高溢价就会持续下去。据mysteel等机构调查，当前港口堆积的1.4亿吨铁矿石中主流矿占30%左右，相对于全国铁矿石需求来说量并不算大。
我们认为，经过连续下跌之后，当前铁矿石价格处于历史低位。从历史螺纹钢价格与铁矿石价格比值看，铁矿石价格也被低估，现货钢材的迅猛上涨必将带动铁矿石价格上行。海外四大矿山仍然掌控着铁矿石供应，在钢厂利润飙升的情况下，四大矿山也觊觎钢厂利润，中长期看铁矿石上涨潜力较大。当前铁矿石贴水修复已经完成，港口库存累积，近期调整压力也较大。因此，铁矿石或呈现振荡偏强走势。
【期货方面】
周二铁矿石冲高后承压回落。截止夜盘收盘，铁矿石期货价格指数报收536.6，跌幅1.29%；铁矿石主力合约价格报收538.5，跌幅1.19%；铁矿石1801合约价格报收530.5，跌幅1.94%。
K线图上，铁矿石主力合约走势呈一根上影线较长的实体阴线，收盘价站于MA5均线之上。均线图来看，MA5，MA10，MA20，MA40均线呈多头排列走势，市场中长期依旧看涨。成交量上来看，周二市场卖盘为主。MACD在0轴下方形成金叉，红色动能柱逐渐扩张。综合来看，短线铁矿石主力合约价格上涨受阻，或有回调趋势。
