进口限制促使供给预期收紧 菜粕价格上行

目前，市场对菜粕的长期走势普遍较为乐观。就供给角度而言，新一年度进口总量预期调降令供给预期收紧，而替代品种价格优势降低有助于菜粕市场需求份额回归。就经济形势而言，通胀预期令市场对农产品价格预期乐观，在此环境下，菜粕市场似乎一片光明，但在乐观形势的背后，我们仍不能忽略一些潜在的利空因素。Nc2妈妈金融财经网财经门户

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2012年，我国对菜粕进口进行限制，尽管2014年加拿大以及阿联酋菜粕进口重新开放，但由于加工成本偏高，我国2014年、2015年进口量实际较为有限，而今年我国进口量明显放大。Nc2妈妈金融财经网财经门户

从加拿大油籽加工商协会公布的数据来看，加拿大在1—8月对中国装运了41.5万吨菜粕，这是2011年以来的最高水平。按照天下粮仓对菜粕供需数量的统计，40万吨的进口量基本占年度总需求近8%的比例，在加拿大菜籽丰产以及压榨数据可观的情况下，后期加拿大菜粕进口量将稳定增加。Nc2妈妈金融财经网财经门户

需要注意的是，2015年5月，中印签订了一份菜粕进口卫生检验检疫的文件，似乎预示着后期印度菜粕进口重新开放。尽管时隔一年仍未有消息，但在2017年仍不能忽略全球第三大菜籽主产国、全球第二大菜粕出口国的印度，特别是在全球菜籽减产、加拿大和印度菜籽增产的背景下。Nc2妈妈金融财经网财经门户

2015—2016年，菜粕市场的弱势很大程度上受限于替代品的影响，但今年三季度以来，豆粕和菜粕的价差回暖，重归700—800元/吨的正常价差水平。虽然豆粕对菜粕的替代优势明显降低，市场普遍预期菜粕需求好转，但该预期是建立在豆粕强势基础之上，特别是目前价差依然处于偏低水平，豆粕和菜粕价差能否持续维持在正常价差水平之上，还需要进一步关注。Nc2妈妈金融财经网财经门户

综合而言，尽管长期供需基本面有收紧的预期，但仍有一些不确定的因素需要关注，近期菜粕期价低位快速反弹的过程中仍需保持谨慎，特别是在中期供给压力偏大而需求尚未回暖之际。Nc2妈妈金融财经网财经门户

菜粕日线图
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