中美经济周期不同步+货币政策分化,股市呢?
盘面观察
周五，A股三大股指低开高走但午后再度回落，沪指结束四连阳。两市合计成交额9915亿元；北向资金净买入额10.05亿元。盘面观察：金融、石油、煤炭、基建等板块逆市拉升；而医疗医药、电气设备、通用机械等板块跌幅居前。截至收盘：沪指跌0.66%，报3462.95点；深成指跌1.55%，报13224.38点；创业板指跌2.84%，报2746.38点。
后市展望
昨夜两个消息刷屏：一是美国公布1月通胀数据再创近40年新高；美联储加速收紧货币政策概率大增；这也是隔夜美股下跌以及引发今天A股再度恐慌担忧的原因之一。二是央行公布1月人民币贷款增加3.98万亿元，实现信贷社融“开门红”；央行还特意在金融统计数据报告中加了一句“是单月统计高点”；目前社融增量达到6.17万亿元，超出市场预期，同样创单月历史最高；另外，1月广义货币(M2)增速同比增长9.8%！
这一正一反的两个消息应该怎么解读？其实，节前我们就已经详细分析了目前中美经济周期已经开始呈现高度不同步特征的原因，而且中美在阶段性货币政策上也出现了完全相反的分化。但是，这种有悖于以往市场经验的新逻辑，全球市场都有一个重新适应的过程，尤其在短期情绪已经显著偏向消极的环境，资本市场也会保持动荡甚至局部博弈激化，但最终会反应到不同的经济数据和资本市场的表现上。
美国目前的货币政策转向是“不得已而为之”，而中国手上还有“很多牌（调控政策）可打”。国内M2增速加快回升，新增信贷和社融全面走强，显示出前期稳增长政策的落地见效，宽信用会持续发力；不过，虽然企业融资状况得到改善，但居民消费需求仍显偏弱；下阶段或要加强财政政策与货币政策的协调与配合，尽快扭转市场预期，“稳增长”还是重点任务！
操作策略
“政策底”已至，“情绪底”和“市场底”还在酝酿；依然建议保持近月来多次提到的“多看少动”，等待情绪面的缓释和消息面（如两会）的明朗；中短期继续偏向“稳增长”（大金融大基建）配置；适当关注数字经济、旅游酒店、航空运输等“疫情后复苏”主题。
【广发 证券高级投资顾问 赵愚睿，执业证书编号：S】
为什么说,2022美元汇率能到7。
2022美元汇率能到7。
2022年人民币汇率可能处在6.65~7之间。截至2021年12月31日，美元指数已反弹回到95.97，而2015年“811”汇改以来，当美元指数处于这一位置时，美元兑人民币汇率均处于6.65到7区间内。后续若国际收支的支持弱化，美元兑人民币汇率有可能向此区间移动。
为中美货币政策“松紧差”的平衡器，为释放国内货币政策空间，可能允许人民币汇率在贬值方向释放更大弹性。目前联邦基金期货已隐含了美联储2022年加息3次的预期。
预计，2022年我国有1-1.5个百分点的降准空间、经济压力加大情况下还有10~15bp的降息空间，从而中美利差将向80bp的警戒水平运行，给人民币汇率带来贬值压力。
而在人民币贬值与货币政策“以我为主”之间，政策的选择从2021年12月央行上调外汇存款准备金率的含义中已然明朗。还有最近加上昨天的降息，更能说明以上观点。
