1.21今日镍价格最新行情走势 镍库存小幅回流

镍市逻辑：sa0妈妈金融财经网财经门户

现货市场：1月14日至1月18日，俄镍较无锡1902贴水150到贴水100元/吨，金川镍较无锡1902合约升水700-800元/吨左右。sa0妈妈金融财经网财经门户

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存预期下降格局不变;镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。sa0妈妈金融财经网财经门户

短期逻辑：产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，但假期临近，库存开始有一定的积累，不过，因经济刺激预期，终端需求有一定期待;镍铁现货市场延续偏紧格局，不过，国内新增冶炼产能继续投放，远期供应增加展望不变;精炼镍库存小幅回流，但展望下降不变，当前市场焦点在于精炼镍自身，因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主。sa0妈妈金融财经网财经门户

走势分析：sa0妈妈金融财经网财经门户

1月14日至1月18日，上期所镍价整体延续反弹。sa0妈妈金融财经网财经门户

精炼镍方面，上周LME库存回升132吨，总量至20.12万吨，周LME库存有所回流，主要是现货贴水大幅收窄所致，而未来展望方面，因现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。sa0妈妈金融财经网财经门户

上周精炼镍进口维持亏损格局，仍然限制精炼镍的进口，国内库存和仓单继续处于消耗状态，库存当周下降580吨，镍仓单下降近530吨。因此，可以关注内外反套机会。sa0妈妈金融财经网财经门户

现货市场方面，金川镍升水继续下调至700元/吨，进口镍对电子盘贴水变化不大，至125元/吨。sa0妈妈金融财经网财经门户

镍铁镍矿方面，上周镍矿CIF小幅，菲律宾主产区继续处于雨季，镍矿港口库存延续下滑，但因未来印尼镍矿供应依然充足，因此，镍矿价格预期波动不大。镍铁价格继续受到镍价格带动，不过，国内新增冶炼产能第二台炉子已经开始投放，镍铁供应展望充足不变。sa0妈妈金融财经网财经门户

下游不锈钢市场方面，当周不锈钢市场价格整体小幅上调，不过，不锈钢市场已经逐步进入假期模式，另外，加之近期库存有所累积，不锈钢市场动力减弱。sa0妈妈金融财经网财经门户

综合情况来看，产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，但假期临近，库存开始有一定的积累，不过，因经济刺激预期，终端需求有一定期待;镍铁现货市场延续偏紧格局，不过，国内新增冶炼产能继续投放，远期供应增加展望不变;精炼镍库存小幅回流，但展望下降不变，当前市场焦点在于精炼镍自身，因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主。sa0妈妈金融财经网财经门户

国内镍价阶段反弹延续，但后续压力仍将存在。sa0妈妈金融财经网财经门户

从宏观影响因素讲，美元指数在 96 附近震荡波动，近期美国政府仍处关门阶段，英国退欧进展不顺利，外盘仍处于可能反映风险事件的状态。不过，国内新年伊始政策连续出台，国内继续财政刺激政策， 稳增长措施，新批一系列基建项目，叠加央行降准以及节前保障流动性的逆回购操作等，补充了市场流动性，国内政策面措施暂对金融市场形成一定提振，加上对于中美贸易谈判预期变得乐观，有色受到提振出现普遍的反弹，但节奏并不一致。镍前期跌势较大，近期反弹也较为强劲，一方面有修复偏悲观预期的影响，另一方面也有基本面边际有所改善的提振。sa0妈妈金融财经网财经门户

从产业影响因素来看，国内镍矿石库存逐渐有所回落，菲律宾季节性的发货量下滑，但需求平淡，价格近期趋平稳。从电解镍库存来看，国外电解镍库存近期继续震荡回落，进一步降至 20 万吨附近，且有贴水收窄情况，现货还是有一定改善，主要波动还是集中在亚洲镍豆库存上，而国内期镍库存至 1.2 万吨下方，进口窗口关闭，现货金川镍需求一般，近期升水下滑显著，俄镍贴水收窄，下游按需求补货，硫酸镍及镍豆有所改善。镍铁国内外产能释放延后形成一定喘息空间，阶段甚至略紧，不锈钢检修需求低迷， 近期利润有所改善，部分提高了镍铁采购价。而且不锈钢需求一般，临近放假，交投清淡。不过由于下游观望造成的终端低库存，可能会令节后补库有一定期待。后续关注减产节奏与库存变化的比较。sa0妈妈金融财经网财经门户

伦镍回升至 11500 美元/吨上方震荡反弹延续，上方注意 12000 美元一线压制。国内沪镍 1905 合约近期也回到 93000 元/吨上方，震荡偏强，甚至可能进一步升向 95000 元/吨。不过中线镍铁产能释放仍是较大利空，阶段看反弹，中线仍偏空，注意节奏变化。sa0妈妈金融财经网财经门户

上周国内沪镍主力 1905 合约整体重心继续上移，上破 60 日均线，除了跟涨外盘以及低库存的支撑外，本周央行净投放和记超过 1 万亿，利好盘面，前半周沪镍上破 9.3 万元/吨关口，后半周短暂盘整一天后，周五再次刷新之前高位，上破 9.4 万元/ 吨关口，并在周五晚间突破 9.5 万元/吨附近的阻力。上周除宏观因素影响外，镍供需格局整体维稳，下游不锈钢需求有所恢复，但价格跟涨幅度较小。本周继续关注美元指数、中国第四季度国内生产总值及中国 12 月规模以上工业增加值等宏观数据及国内有关降费减税等宏观消息对镍市场的影响。技术上，沪镍 1905 合约期价虽然上行，但 KDJ 指标表现有顶背离的趋势，且考虑其基本面未有明显利好，短期高位追多需谨慎。操作上建议沪镍 1905 合约可以考虑在 93500 元/吨附近择机短多，止损参考 92000 元/吨。sa0妈妈金融财经网财经门户

供应端，鑫海新材料第二台炉子已开始烘炉，但整体进度不及预期，短期供应端压力缓解，然中长期压制仍存，需求端，终端渐入春节假期模式，接货平淡，不锈钢或重新累库，然远期接单情况良好，支撑仍在，宏观方面，央行大量释放流动性对冲经济下行压力，叠加高层对于促销费、扩基建密集发声，市场情绪明显好转，综合考虑，供需企稳、宏观氛围转暖，然隐忧仍存，沪镍前多持有，新单不宜追多。sa0妈妈金融财经网财经门户