如何认购债券？
一、如何认购债券？
您可以通过一下途径参与公司债认购：
网上发行：可通过股票“买入”菜单，输入发行代码、发行价格和认购数量（最小认购单位为10张手）。
网下发行：一般是向机构投资者发行，具体以上市公司的发售公告为准；请注意：
1、公司债、企业债发行一般是按照“时间优先”的原则成交，客户下单的时候如果网上发行的可认购数量还有，委托会马上成交。
2、如果被认购完了，那么认购的委托单会显示“已报”，交易时间可以撤单，但如果发行公告中有说明会“网下向网上回拨”，或者承销商有将网上发行的数量分批在交易所上挂牌发售的，未撤单的“已报”委托单在当日交易时间内还有机会进行撮合。
二、债券的申报撮合方式有哪些
您好，债券包含净价交易与全价交易两种申报撮合方式。
三、购买公司债券规则主要是什么
购买公司债券规则主要是什么? 1、开户 债券投资者要进入证券交易所参与债券交易，首先必须选择一家可靠的证券公司，并在该公司办理开户手续。 (一)订立开户合同 开户合同应包括如下事项： 委托人的真实姓名、住址、年龄、职业、 身份证 号码等; 委托人与证券公司之间的权利和义务，并同时认可证券交易所营业细则和相关规定以及经纪商公会的规章作为开户合同的有效组成部分;确立开户合同的有效期限，以及延长合同期限的条件和程序。 (二)开立帐户 在投资者与证券公司订立开户合同后，就可以开立帐户，为自己从事债券交易做准备。在我国 上海 证券交易所允许开立的帐户有现金帐户和证券帐户。现金帐户只能用来买进债券并通过该帐户支付买进债券的价款，证券帐户只能用来交割债券。因投资者既要进行债券的买进业务又要进行债券的卖出业务，故一般都要同时开立现金帐户和证券帐户。上海证券交易所规定，投资者开立的现金帐户，其中的资金要首先交存证券商，或者证券商指定的银行，其利息收入将自动转入该帐户;投资者开立的证券帐户，则由证券商免费代为保管。 2、委托 投资者在证券公司开立帐户以后，要想真正上市交易，还必须与证券公司办理证券交易委托关系，这是债券交易的必经程序。 (一)委托关系的确立 投资者与证券公司之间委托关系的确立，其核心程序就是投资者向证券公司发出“委托”。证券公司接到委托后，就会按照投资者的委托指令，及时传输到交易所。 (二)委托方式的分类 买进委托和卖出委托 当日委托 限价委托 撤销委托 整数委托 3、成交 证券公司在接受投资者的有效委托后，通过卫星直接传至交易所主机进行撮合成交。 (一)债券成交的原则 在证券交易所内，债券成交就是要使买卖双方在价格和数量上达成一致。这一程序必须遵循特殊的原则，又叫竞价原则。这种竞价规则的主要内容是“三先”，即价格优先、时间优先、客户委托优先。价格优先就是证券公司按照交易最有利于投资委托人的利益的价格买进或卖出债券;时间优先就是要求在相同的价格申报时，应该与最早提出该价格的一方成交;客户委托优先主要是要求证券公司在自营买卖和 代理 买卖之间，首先进行代理买卖。 (二) 竞价的方式 证券交易所的交易价格按竞价的方式进行。竞价方式为计算机终端申报竞价。 4、 清算 和交割 债券交易成交以后就必须进行券款的交付，这就是债券的清算和交割。 (一)债券的清算 债券的清算是指对在同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵销，确定出应当交割的债券数量和应当交割的价款数额，然后按照“净额交收”原则办理债券和价款的交割。 (二)债券的交割 债券的交割就是将债券由卖方交给买方，将价款由买方交给卖方。 在证券交易所交易的债券，按照交割日期的不同，可分为当日交割、普通日交割和约定日交割三种。目前，深沪证券交易所规定为当日交割。当日交割是在买卖成交当天办理券款交割手续。 5、过户 债券成交并办理了交割手续后，最后一道程序是完成债券的过户。过户是指将债券的所有权从一个所有者名下转移到另一个所有者名下。基本程序包括： (一)债券卖出方在完成清算交割后，在其现金帐户上增加与该笔交易价款相等的金额，在证券账上扣减相同数量的该种债券。 (二)债券买入方在完成清算交割后，在其现金账户上减少价款，同时在其证券账户上增加债券的数量。 公民个人也是可以凭借自身的投资眼光购买公司债券的，如果对于公司债券方面的投资理财不太清楚，那也可到当地的证券公司进行问询，凭借证券公司工作人员的分析购买债券比较妥善一些。不过肯定购买任何一家公司的债券都是存在着相应风险的，不过正常情况下本金都是能收回的。
四、我国地方政府怎样举债？不能发行债券怎样借钱？
在现代市场经济条件下，国债不仅具有弥补财政赤字以及需求管理的财政功能，而且作为央行公开市场操作的工具，参与了宏观金融的调控。自80年代初我国恢复国债发行以来，却始终将国债功能单纯地定位于财政功能，主要是筹集资金，弥补财政赤字，忽视了国债所具有的金融功能，这种功能定位上的偏差使我国国债市场的发展具有一定的不均衡性，主要表现在：国债的期限结构不合理；国债的持有者以个人投资者为主；市场分割严重；国债发行的市场化程度不足。为进一步完善我国国债市场，充分发挥国债功能，作者建议，实行国债余额管理，优化国债期限结构；大力发展机构投资者；打通银行间和交易所市场，建立统一的国债市场；引入国债衍生产品，丰富国债品种。
我国自上世纪80年代初恢复国债发行以来，国债市场建设取得了很大的成绩，市场流动性有了很大提高，国债发行规模日益扩大，发行方式日益市场化，但从国债功能的角度来考察，我国国债市场发展还存在许多问题。本文试图从国债功能的角度入手，来考察我国国债市场发展的现状，并就国债市场未来发展提出建议。
一、国债的功能
国债最初是为了弥补财政赤字，随着经济的发展，国债一直是各时期经济学家们关注的一个重要问题。凯恩斯认为，为克服有效需求不足，可以运用扩大政府开支的办法进行反周期操作。因为增加税收作为扩大政府支出的来源，会减少私人消费和投资，相互抵销，达不到扩大有效需求的目的。但是，如果以举债的方式来扩大政府支出，则结果会大不相同。因为政府举债支出一般可以用于两种用途：一是兴办投资项目，如兴办公共工程；二是弥补其他预算项目的赤字。政府举债如用于兴办投资项目，则会增加投资需求，如用于弥补预算赤字，则又可提高消费需求。总之，政府举债不论用于何种用途，均可扩大有效需求，增加国民收入和就业量。上世纪40年代以后各国政府在凯恩斯主义的影响下日益强调财政政策对宏观经济的调节和管理作用。这样，国债就由单纯的财政融资手段演化为需求管理手段，成为一种重要的财政政策工具。
现代国债的功能基本可以概括为两个方面，一个是财政方面的功能，一个是金融方面的功能。
（一）国债的财政功能主要表现在：
1．筹集资金。为财政赤字筹集资金是国债最基本的职能。当财政收入收不抵支时，就会出现财政赤字。理论上，财政赤字的弥补可以通过增税、货币发行和发行国债来解决。但是，增税会抑制民间消费和投资的增长，对国家长期经济发展产生负面影响，同时还要受到法律程序方面的限制，货币发行意味着向央行透支或借款，这常常会带来通货膨胀和宏观失控，而通过发行国债筹集资金，弥补赤字则是一种比较好的办法，也是当前国际上的通行做法。⑴调节预算年度内财政收支的不平衡。从财政收支过程来看，税收及其他收入在全年中并不是以均衡的速度流入国库，而支出则是以较为均衡的速度进行的，即使全年来看预算是平衡的，在某些月份政府预算还会有相当规模的赤字，这样，政府就可以根据财政收支情况确定短期国债的发行时间、期限、数量，满足预算年度内的财政支出需要。⑵筹集长期建设资金。国家通过发行较长期的政府债券，可以在经常性收入之外获得稳定的、长期的收入，增加基础产业和基础设施以及其他国家重点建设项目的投资力度，优化资源配置，促进产业结构调整。
2．需求管理工具。国债不仅是政府用来筹集资金的重要手段，还是重要的财政政策工具。在经济不景气的时候，通过发行国债扩大政府支出，可以通过乘数效应有效地扩大投资和消费需求，刺激经济增长，所以，国债还是实行扩张性财政政策，对宏观经济进行需求管理的重要手段。
（二）国债的金融功能主要表现在：国债是中央银行公开市场操作的重要工具。
存款准备金、再贴现和公开市场业务并称为中央银行的三大法宝，其中，公开市场业务又是中央银行运用最频繁的日常管理手段。中央银行通过公开市场操作，买卖有价证券，吞吐基础货币，不仅可以有效地调节商业银行的流动性，而且还会对利率结构产生影响，从而影响整个社会的信用规模与结构。从理论上讲，央行公开市场的操作对象应满足以下条件：要有充足的市场存量，以便央行对其所进行的买卖能够起到影响基础货币的作用；要有较强的流动性，使央行的操作能够迅速进行；价格应该具有一定的稳定性，不至于由于央行的操作而引起剧烈波动。由此看来，国债就成为一种理想的操作工具，国债的市场容量足够大，加之由于其安全性往往具有较高的流动性，而且国债以国家信用为担保，其无风险性决定了它的价格只是市场资金供求活动的客观反映，并不过多地受其他因素的干扰，价格具有一定的稳定性，尤其是短期国债的收益率预见性强，有利于防止市场投机。因此，国债尤其是短期国债成为各国中央银行开展公开市场业务操作的首选工具。
二、我国国债市场的现状：功能角度的审视
自80年代初恢复国债发行以来，我们始终将国债功能单纯地定位于财政功能，主要是筹集资金，弥补财政赤字，却忽视了国债作为央行公开市场操作的理想工具所具有的金融功能，这种功能定位上的偏差使我国国债市场的发展具有一定的不均衡性，而这种发展的不均衡性又极大地制约了现代国债经济功能，尤其是金融功能的充分发挥。主要表现在：
1．国债的期限结构不合理。我国的国债绝大部分为2－5年的中期国债，期限集中，短期和长期国债比较缺乏。1997－2001年，累计发行国债19776．7亿元，其中10年以上的长期国债4523．7亿元，占22．9％。但短期国债的缺乏仍然是当前国债期限结构方面的一个明显缺陷，仅在1994、1995、1996年有少量发行，现有的国债存量中短期国债已不存在了。从理论上说，中期国债收益较高，在企业经济效益下降，商业银行不良贷款比例偏高的情况下，商业银行购入国债后往往不愿售出，这会限制公开市场操作的方向和规模。而短期国债具有流动性高、风险性低的特点，既是商业银行流动性管理的主要工具，也是央行公开市场操作的理想选择。另外，短期国债的缺乏，使央行的公开市场操作容易对中长期利率产生较大影响，而对短期利率影响有限，这意味着央行不能通过所谓的“扭绞操作”（twist operation）来影响利率的期限结构。可见，国债期限结构的不合理直接削弱了公开市场操作的影响力。
2．国债以个人投资者为主的持有者结构制约了国债金融功能的发挥。国债的持有者可以分为个人投资者和机构投资者。对机构投资者而言，国债不仅是好的投资品种，更是重要的流动性管理的工具。因此，如果机构投资者占比重大，国债流动性就较强，二级市场的交易就活跃，这会为央行的公开市场业务提供充足的操作工具从而使国债的金融功能得以充分发挥。事实上，央行的公开市场操作是以央行和商业银行手中都持有大量的国债为前提的，如果国债持有者以个人为主体，公开市场操作是无从谈起的。从西方发达国家国债的持有者结构来看，商业银行、基金管理公司、保险公司等其他机构投资者则成为国债的主要持有者，个人对国债的持有份额基本保持在10％左右。1996年底，在国债持有结构中金融机构持有的比例，美国为50％，英国为80％，德国为60％。这种以机构投资者为主的持有者结构大大强化了国债的金融功能。而我国在发行国债之初，功能主要定位于筹资，所以，国债发行对象主要是个人、企业以及机关事业团体等。这一情况从1993年开始逐步有所改变，金融机构和社保基金的持有比例逐渐增大，但个人依然是国债的主要持有者。从1997－2001年的情况看，新增国债中面向个人投资者的部分都在37％以上。（见表1）
3．市场分割严重。目前的银行间国债市场与交易所国债市场是两个相互分割的市场，两个市场的参与者类型、交易方式、结算制度等都有较大的差异，唯一可以把两个市场联系起来的是一些跨市交易的机构，如保险公司、基金管理公司和部分证券公司。银行间市场与交易所市场的这种分割不仅造成成本增加，市场效率低下，而且还极大地影响了国债财政功能和金融功能的发挥。一方面，二级市场的流动性是一级市场顺利发行的重要保证，国债市场分割造成的国债流动性低下，在一定程度上影响了国债筹资功能的发挥，有可能造成国债筹资成本增加；另一方面，国债市场的分割使同一个品种的国债在不同市场上的利率差异很大，无法形成一个真实反映市场供求状况的统一的利率水平，这不仅影响了国债市场的价格发现功能，也使中央银行失掉了一个灵敏的市场价格信号，不利于宏观调控的有效性。
4．国债发行的市场化程度不足。我国在国债发行之初，主要依靠政治动员和行政分配相结合的办法，1991年开始尝试由证券中介机构承购包销的方式发行国债，1995年开始在国债发行中引入公开招标，通过竞争确定发行价格。国债发行的逐步市场化不仅促进了发行主体提高发行效率，降低发行成本，而且也在一定程度上推进了利率市场化的进程。为提高发行效率，发达国家的国债发行一般都采用公开招标的方式，而可参与投标的主体无论是类型还是数量都是非常丰富的。以日本为例，1998年共有城市银行、长期信用银行、外国银行、地方银行、信托银行、信用金库、农行中央金库、生命保险等839家机构参与中长期国债的承销。在美国，所有机构和个人投资者都可以参与投标，非国债自营商的投资者只要交纳一定的委托费用，就可以委托国债自营商参与投标，保证了投标主体具有充分的竞争性。而我国目前国债发行采用的是在承销体制基础上的招标，公开招标仅限于在承销团内，非承销商无权参与投标。在这种情况下，国债发行利率市场化的形成基础就受到限制，不利于国债功能的充分发挥。
三、进一步完善我国国债市场，充分发挥国债功能
（一）实行国债余额管理，优化国债期限结构
目前我国国债以中期国债为主，近几年也发行了一些长期国债，但短期国债严重缺乏，这种单一的期限结构不仅使国债市场的流动性降低，而且使央行公开市场业务的开展受到制约。因此，在未来的国债市场发展中，要注意优化国债的期限结构，提高短期国债的发行额度及比例。
应该说，目前这种不均衡的期限结构与国债年度发行规模管理不无关系。因为在目前的发行规模管理下，短期国债的发行需要占用当年的发行额度，所以财政部就只好多发中长期国债，从而造成短期国债严重缺乏。建议按照国际通行做法，实行国债余额管理，在这个管理余额之内，发行规模和期限品种可以灵活掌握。这样，一方面，可以使财政的筹资手段更加灵活，当财政出现临时头寸不足时，可以通过迅速发行短期国债用于周转。同时，短期国债若采用连续滚动的发行方式，会形成一个相对稳定的余额，成为财政的长期收入来源，而且这种发行方式还可以有效地避免发行长期国债面临的利率风险，降低筹资成本；另一方面，短期国债的发行，将有助于形成一条完整的国债收益率曲线，促进利率市场化进程，促进公开市场业务的开展，增强央行货币政策的影响力，从而有助于国债金融功能的发挥。
（二）大力发展机构投资者，实现国债持有者结构从个人为主向机构投资者为主的转变
国债持有者结构对国债市场功能的发挥起着至关重要的作用。我国长期以来以个人投资者为主体的国债持有者结构，不仅增加了国债的筹资成本，不利于国债本身所具有的为财政筹集低成本资金功能的实现，而且也降低了国债市场的流动性，制约了公开市场业务的开展。多元化的国债持有者结构不仅有利于降低国债发行成本，而且有利于提高国债市场的流动性，因此，在国债市场上大力引入机构投资者，实现国债持有者结构从个人为主向机构投资者为主的转变应该是未来国债市场发展方面的一个重点。
为此，可以创立国债投资基金，由专业的投资机构来管理，主要投资于各种国债品种，这不仅可以使个人投资者获得机构投资的好处，分散风险，获取较高的收益，而且还可以有效地改变国债的持有者结构，增强国债的流动性，从而有利于国债各项功能的充分发挥。
（三）打通银行间和交易所市场，建立统一的国债市场
目前国债市场的分割格局不利于国债功能的进一步发挥，也是国债市场进一步发展的阻碍。建立统一的国债市场，关键是要实现国债在两个市场的连通和自由流动，即统一两个市场的后台系统，上市交易的国债均在中央国债登记结算有限责任公司进行统一托管和结算，交易所不再进行国债托管，银行间债券市场一对一的谈判式交易和交易所市场的集中撮合竞价交易这两种交易方式依然保留，所有投资者均可自由出入这两个市场买卖债券，银行间债券市场逐渐发展为场外市场，而沪深交易所市场为场内市场。具体内容是：
第一，统一国债回购托管制度。目前两个市场的国债托管制度仍有较大分歧。在交易所市场上，实施的是国债回购抵押标准券席位托管，容易发生席位所有人不经标准券的实际所有人同意，随意挪用其标准券用于回购，即发生“融券”或“卖空”行为。银行间债券市场目前的国债托管实行一级、一级半、二级三类托管帐户的组合模式，被托管人随时可以查询其帐户情况，这就制约了二级托管帐户管理人假冒、挪用债券的行为，从而杜绝了银行间市场上“融券”行为的产生。所以，建立统一的债券市场，首先必须统一两个市场的国债托管制度，可以考虑借鉴目前银行间市场的国债托管制度，对交易所的国债托管制度进行改进。
第二，在统一国债托管制度的基础上，要建立统一的中央登记托管结算系统，即统一的后台系统。目前，银行间债券市场上的债券是由中央国债登记结算公司托管和结算，交易所市场的债券是由交易所的债券托管系统负责托管结算，两个市场目前只能单向转托管，即只允许交易所的债券托管到银行间债券市场，而在银行间债券市场交易的债券不得转托管到交易所市场。建立统一的债券中央登记托管系统，首先，变单向转托管为双向转托管；其次，在实现统一托管的基础上，实现统一结算，所有市场参与者都将国债托管在中央国债登记结算公司。
第三，放松对交易所市场的准入限制，扩大银行间市场的参与主体。目前，商业银行不可以参加交易所的国债回购交易，可以考虑在对交易所国债托管制度进行改进的基础上，允许商业银行重新进入交易所市场参与国债回购交易，同时继续扩大银行间市场的参与主体，两个市场参与者的增加，不仅有助于提高市场的流动性，增进交易活跃程度，更有助于通过他们的交易活动，把两个市场有效地连接起来。
（四）有计划、有步骤地引入国债衍生产品，丰富国债品种，以活跃市场，提高国债市场的流动性
国债品种的多样化是增强国债流动性的重要途径，也是国债市场进一步发展的前提。目前我国的国债主要是现券品种，衍生产品只有回购，实际上，债券衍生工具对于规避市场风险、价格发现以及提高市场流动性都具有非常重要的意义，目前这种国债品种单一的现状不利于国债市场流动性的提高和国债功能的发挥。因此，在保证国债市场健康发展的基础上，应该计划、有步骤地引入国债衍生产品。要适时开办国债远期交易和国债期货交易。国债远期和期货交易的推出，可以充分发挥价格发现功能，促使国债收益率发展成为整个金融市场体系的基准利率，同时，它也为市场参与者提供了良好的避险工具和投机工具，有助于市场流动性和有效性的提高，进而有利于国债在一级市场上的顺利发行。
我国目前法律规定地方政府一般不允许发行债券，发债一般都是国家行为，需要国务院批准。
地方政府现在用的最多的借钱办法就是找银行了，而银行，特别是国有的也都愿意贷，因为贷给政府收不回来责任一般是无人追究的。
另外的办法就是组建什么地方融资平台，成立融资公司，不过也多是和银行合作一起筹钱。
