5.6今日白糖价格最新行情 白糖价格内外价差拉大
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖 | 华泰期货 | 原糖：预期与现实之间的距离 1. 对于全球糖料供需而言，市场普遍预计下一年度巴西糖产量回升，但北半球印度和泰国产量大幅下降，有望出现供需缺口，再加上原糖期价长时间低于生产成本，据此市场多长期看多原糖期价。但从当前年度来看，Kingsman等机构持续上调年度糖料过剩量，这意味着当前年度仍有较大库存需要消耗; 2. 对于各主产国而言，巴西已进入新榨季，4月初降雨影响甘蔗收割与糖厂开工，导致上半月产糖量低于市场预期，接下来更多关注原油期价和巴西雷亚尔汇率，其通过巴西甘蔗制糖率来影响产糖量。印度与泰国当前榨季供应情况颇为相似，产量均超过市场之前预期，对应库存积累需要去化，印度更多关注政府出口补贴政策，泰国更多关注出口销售进度，新榨季接下来重点关注种植面积与天气情况; 3. 综上所述，虽然下一年度全球糖料供需预期改善，但就目前来看， 18/19榨季北半球主产国产量多高于市场预期，这意味着接下来仍处于供需阶段性宽松时段，因此，我们认为原糖期价上涨时点或尚未到来，如果巴西新榨季产糖量如市场预期出现回升，甚至不排除二次探底的可能性。 郑糖：内外价差拉大 4. 4月期间国内期现货价格上涨，而外盘原糖期价较为弱势，导致内外价差拉大，配额外进口套保和贸易利润亦出现盈利，再加上5月22日可能下调配额外进口关税，且国家高层发言表示将进一步降低关税水平，消除各种非关税壁垒，愿意进口更多国外有竞争力的优质农产品，这可能会使得市场转而担心进口增加改善国内供需; 5. 另一个值得重点留意的是国家抛储政策和蔗农直补政策，特别是后者，在甘蔗收购价市场化之后，如果对蔗农实施生产者补贴政策，则有望大幅降低国产白糖生产成本，这可能导致国内白糖定价模式发生改变。 交易建议： 转为谨慎看空，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以轻仓做空。 风险因素： 国家进口政策、抛储政策及主产国天气等。 |
| 中信期货 | 重回起点，短期产业胜 (1)产销数据偏好，利多郑糖; (2)后期去库存阶段，郑糖库存逐渐下降; 逻辑：上周，外盘原糖大幅下跌;上周，郑糖大幅下跌，基本回到前期大幅拉升前的位置，近远月价差大幅收窄。短期，政策市明显，据报道，中国从巴基斯坦进口了15万吨食糖;广西甘蔗市场化，加重了市场分歧。5月22日后，配额外关税下调，预计后期食糖进口量加大;目前，产业仍偏悲观，仓单及预报仍在增加。我们认为，后期预计产销情况仍要偏快，后期要关注进口及政策的变动，在政策未有太大偏离的情况下，郑糖后期预计难有深调。外盘方面，原糖或已见底，中期仍处于低位震荡偏强态势，目前配额外进口利润已经打开，持续近半年的内外倒挂情况结束;巴西方面，新榨季开始，产糖量预计有所增加;印度生产进度较快，产量或高于预期，但要关注印度出口情况;泰国产糖量同比仍增。我们认为，本年度，国内食糖供需矛盾不大，后期若政策偏离不是太大，郑糖底部已现，郑糖有望筑底反弹，但高度或有限。从大周期来看，郑糖虽处于熊市后期，但熊市仍未走完，前期的上涨只是反弹。 操作建议：观望 风险因素：抛储政策对郑糖形成打压、进口政策变化、直补政策、走私增加或压制郑糖。 | |
| 中财期货 | 现货方面，柳州现货价5315元/吨(-15)。国际方面，乙醇价格下跌打压糖价，较低的乙醇价格将使得糖厂抑制乙醇的生产，转而增加糖产量。印度糖厂协会(Indian Sugar Mills Association)称，印度糖厂产量可能在2018/19年度増长1.5%,达到创纪录的3300万吨。国内方面，二季度是消费淡季，叠加贸易商抛盘，食糖现货压力较大，预计四月产销数据难以好于预期，前期空单继续持有。 | |
| 弘业期货 | 洲际交易所(ICE)原糖价格触及近七个月来的最低水平，近月合约在到期前面临巨大压力，而伦敦可可价格触及近四个月高点。5月原糖期货下跌0.63美分，或5.3%，收报每磅11.63美分，为10月来最低。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5330-5515元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5260-5360元/吨，南宁仓自提报价5380元/吨，报价不变，成交一般。中间商站台报价5300-5360元/吨，仓库报价5320-5360元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5320-5360元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5270-5360元/吨，报价不变，成交一般。防城中间商仓库报价5300元/吨，报价不变，成交一般。糖价继续下行，回归基本面，投资者前期空单继续持有。 | |
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