1.7今日最新玉米价格行情预测 玉米供需继续博弈
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米 | 华泰期货 | 玉米：供需继续博弈 1. 国内玉米现货价格稳中偏弱，东北产区收购价格涨跌互现，华北继续弱势，南北方港口整体稳定。玉米期价震荡分化运行，5月相对弱于9月; 2. 对于现货而言，目前体现为上中下游的博弈，上游农户存在惜售心理，但同时存在集中售粮压力;中游贸易商陈粮库存去化之后或需要补库;下游需求企业中深加工企业已经历补库过程，而饲料企业对年后需求存悲观预期，再加上南方港口库存依然高企，补库积极性或有限。在这种情况下，现货价格或震荡运行; 3. 对于期货而言，1月已进入交割月，实际交易意义不大;远月期价不确定性较大，首先，需要关注中美贸易谈判进展，会否放开玉米进口;其次，需要现货博弈的情况，特别是农户会否集中售粮带动现货坍塌。我们相对较为乐观，倾向于认为国家不会放开玉米进口，且现货价格年前或相对坚挺，对应远月期价下跌空间或有限，甚至可能震荡反弹。 玉米淀粉：成本与供需继续博弈 4. 本周淀粉行业开机率再度回升，行业库存继续累积，考虑到年前还有新建/复产产能投放，再加上今年春节提前，行业供需趋于宽松为大概率事件; 5. 但淀粉-玉米价差依然历史同期高位，未有明显收窄，远月甚至有小幅扩大。在我们看来，这更多源于市场对于后期华北-东北玉米价差扩大的预期，期价更多反映华北产区的生产成本; 6. 在成本与供需博弈之下，供需端的影响相对较小，更多参考原料端即玉米期价进行交易操作。 交易建议： 整体中性，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑轻仓做多远月合约。 风险因素： 国家收抛储政策、环保政策与进口政策。 |
| 方正中期期货 | 玉米承压运行 下行空间有限 玉米：12 月，连盘玉米 1905 合约开于 1930 元/吨，月底收于 1869 元/吨，月内下跌 84 元/吨，跌幅达 4.3% 。月初玉米 1905 合约震荡下挫，中下旬止跌调整。国内玉米现货价格整体出现下跌，其中东北地区玉米跌幅最大。在玉米上市初期，国内玉米价格连续上涨的主要原因在于我国后市玉米供需缺口的预期。由于我国玉米种植面积政策性调减决心较大，并且玉米深加工产能扩增明显，我国玉米产不足需已持续多年，供需缺口依赖于临储库存，而 2018 年临储玉米库存拍出 1 亿吨，结余库存不足 8000 万吨，再有一年临储玉米将拍卖殆尽，供需缺口也将显现。基于此，12 月之前我国玉米走出了连续上涨的行情。但从目前来看，国内玉米市场供应依旧充足，供大于求的现象还在持续。在国内玉米产量同比微增的背景下，年底售粮压力一直都在，玉米价格的前期坚挺也难以持续，下跌或是在等待一个时机。而这个时机就是G20 峰会。12 月初中美两国于 G20 峰会会晤，就两国贸易进行磋商，之后美国称中国将大量进口美国农产品，而会后我国确实也积极进口美国农产品。市场传言我国将增加美玉米、美高粱、美 DDGS 进口，并有传闻说我国有可能增加玉米进口配额至 1200 万吨。尽管我们认为放开玉米进口的可能性不大，但玉米替代品高粱等谷物进口则有可能增加，如果后期我国积极从美国尽快谷物，则对于玉米会造成不小的冲击。另一方面，从玉米需求来看，玉米需求中最大的饲用需求受到非洲猪瘟疫情的恶化而低迷，叠加春节临近养殖户生猪出栏积极性增加，生猪存栏或进一步减少，饲用需求或持续疲软。基于此，我国后市玉米供需缺口将得到有效的缓解，并不像此前预期的那么大。空头因素叠加年关来临，市场惜售情绪松动，售粮进度加快。11 月底， 东北地区售粮进度在 15%左右、华北黄淮地区在 25%左右，而到了 12 月底东北售粮进度在 30% 左右、华北黄淮地区在 35%左右，12 月售粮进度明显加快，但仍远慢于去年 12 月底的 50%和45%。因此，1-3 月传统新粮供应压力将持续，玉米市场供应充足。尽管如此，我们也不用特别悲观。由于今年玉米种植成本增加不少，特别是东北地区地租和农资价格都出现了大幅上涨， 玉米成本增加会使得玉米下跌存在一个底线，如果玉米价格继续下跌，则势必会导致惜售情绪重燃，而在生产者补贴大幅下滑的今年，谷贱伤农也是我们国家不愿意看到的。基于以上因素， 我们认为，玉米市场供应充足，但仍充足不到贱卖粮食的程度，1 月份玉米仍将承压运行，但下方空间非常有限。就 1905 合约来看，短期预计在 1800-1900 元/吨区间震荡，跌破 1800 的可能性不大，如果跌进 1800 则可以考虑逢低买入。买入做多的风险点在于中美贸易关系，如果中方继续大量进口谷物，则玉米有可能继续下跌，但空间依旧有限。 淀粉：12 月份，连盘淀粉期货合约也随着玉米出现了震荡下跌行情，现货价格出现高位回落走势。淀粉走弱的主要原因还是在于成本端玉米的拖累。而淀粉库存在 10 月底见底后出现持续的回升，而高价淀粉也受到了下游企业的抵制，淀粉价格高位下跌。随着淀粉价格的下跌，淀粉加工利润出现下降，但国内淀粉企业开工率却依旧维持在 74.35%左右较 11 月高出0.59%，但较去年同期回落 0.5% 。目前国内淀粉库存持续积累，不利于淀粉价格的反弹。虽然成本端玉米偏弱带动淀粉走低，但我们还是认为淀粉下跌空间有限。一方面，下游企业虽然已经有不少库存，但临近春节随着淀粉库存的消化刚需依旧存在。另一方面，淀粉替代品木薯粉自从 2017 年下半年大幅上涨之后价格持续保持高位，价差也导致了玉米淀粉的比较优势明显，增加玉米淀粉的需求。此外，今年玉米淀粉出口数据较为亮眼。海关数据显示，2018 年1-11 月份国内玉米淀粉出口总量在47.5 万吨，较去年同期23.4 增加24.1 万吨，同比增102.99%。 总体来说，我们认为 1 月份玉米淀粉保持震荡调整走势，上方有压力下方有支撑，预计主力合约在 2300-2370 元/吨之间区间震荡。 | |
| 银河期货 | 【重要资讯】 1. 齐齐哈尔龙江阜丰2019年1月6日中午12：00潮粮收购价格调整为:19%水0.804元/斤，30%水0.673元/斤,掉5厘。 2. 4日锦州港新粮15水1860-1870，20个水1720持平，陈粮1820持平，早间量2万吨较昨日增4480吨。 3. 中美代表今天将在北京展开为期两天的经贸磋商，据悉议题包括非关税措施、知识产权、农业和工业产品采购。这是两国同意贸易休战90天以来首次进行面对面磋商。 【交易策略】 1.单边：玉米：观望，C1905预计将围绕1850±50区间震荡，后期关注1800-1850支撑。淀粉： CS 1905预计2280-2380区间震荡为主，淀粉关注备货和年底停机炒作或偏强震荡，玉米关注中美磋商进展和猪瘟。 2.套利：观望 注：短期指一周，中期指1-2个月。 | |
| 弘业期货 | C1905上周五震荡偏弱，收出小阴线于1863。开盘1870，最高1871，最低1859，持仓量增加0.8万手至112.4万手，成交量增加2.8万手至33.0万手。 CS1905上周五窄幅震荡，收出小阴线于2335。开盘2339，最高2340，最低2329，持仓量增加0.9万手至17.6万手，成交量减少1.5万手至11.3万手。 玉米主力收于21日均线，有所止跌;MACD红柱延伸，有企稳迹象。玉米现价涨跌不一。目前中美贸易关系解决迫在眉睫，有望取得重大进展。玉米、高粱、大麦等扩大进口预期较强，不过具体政策还未出台。节日企业有备货需求，但难改玉米弱势局面。猪瘟持续发生，需求承压;新陈玉米齐上阵，短期供应压力难消化。玉米暂维持观望。 淀粉主力期价弱势运行，淀粉现价稳中有落。目前下游企业展开节日备货，但需求整体不强。随新玉米上量，企业原料采购充足。企业开机率正常，市场对淀粉采购偏谨慎。淀粉暂保持观望。 | |
| 格林大华期货 | 期货盘面，上周五玉米 1905 合约震荡整理，收盘价 1863 元/ 吨，期货仓单较前一日增加 358 张。现货方面，国内二等玉米现货平均价 1946.05 元/吨，较前一日下跌 0.47 元/吨。港口方面，南北港口价格变化不大。辽宁锦州港新粮 15%水分容重 700 以上价格 1860-1870 元/吨。深加工方面，加工利润持续收窄，企业压价收粮。饲料方面，非洲猪瘟持续蔓延，加之春节临近出栏增加，继续影响饲料企业消费量。综上，产区将出现售粮高峰，阶段性供给宽松。然春节临近，物流紧张，企业春节备货陆续启动，给价格提供一定支撑。压力和支撑并存，预计短期价格将区间整理，区间 1840-1880。操作上，建议观望或日内短线交易。 | |
| 此观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
