库存低位供应趋紧 本周钢材价格或继续高位震荡运行
【中亿财经网12月6日讯】上周黑色商品整体强势运行，临近周末原料大幅拉涨，受近月交割因素影响，多逼空行情再现。铁矿石涨幅在上周五夜盘达到5%以上。纵观钢材方面，库存依旧低位运行，持续下降，一货难求的局面再现。随着钢材市场持续的紧缺，整个冬季行情也许不会寒冷，预计本周依旧高位震荡运行。
一、钢材各品种情况
1.建筑钢材
◆上周市场情况回顾
价格：上周唐山地区调坯厂受环保影响停产较多，钢坯随建材价格陆续补涨，建材由于规格缺货严重，涨幅明显。12月1日，螺纹钢主流规格全国均价为4757元/吨，涨幅为9.0%;线材全国均价为4923元/吨，涨幅为7.8%，基本上普遍拉涨400元左右，日均拉涨将近100，目前南北价差进一步缩校
库存：在价格不断攀升的情况下，上周市场库存继续大幅下降，螺纹钢社会库存也处于历史低位，市场出现缺货和断规格的现象，局部地区资源比较紧张。国内主要城市螺纹钢、线材总库存为407.9万吨，周环比减少24.1万吨。区域来看，螺纹钢华东地区库存降幅收窄，华中华南地区降幅最大。此外，市场上可能还存在一些投机性的库存，在资源持续偏紧，风险也在逐渐累积，这部分投机性的库存将得到释放，整体社会库存或将得到进一步的挤压。
◆上周钢厂生产情况回顾
上周螺纹钢产能利用率小幅下降，主要是冬季环保限产，北方产量下降，而华东与南方产量微增——江苏鸿泰、丹阳龙江、连云港镔鑫、新钢、吉钢、江西台鑫、日钢、昆钢、柳钢产量小幅增加;方大特钢检修完毕，恢复产量。
上周线材产能利用率小幅下降——鄂州鸿泰、武汉顺乐、包钢、中天小幅减少产量;山西建邦盘线轧机生产优线;邯钢、承钢冬季限产，产量继续下降;申特检修，预计停10天左右复产;长达坯料不足，仅生产四天。
◆钢厂库存情况回顾
上周整体螺纹钢库存降幅周环比出现收窄，主要原因在于钢厂、社会库存偏低，两者均存在惜售情绪，导致整体降幅收窄。
◆上周市场成交情况
现货价格继续上行，下游需求尚可，随着价格的上涨，成交仍然良好;分区域来看，北方成交量增幅最大，华东成交量较上一周有所下降。
◆本周观点：继续上行，下半周涨幅趋缓
目前成交表现较好，各地均有一定赶工期情况，华东、华南、西南区域需求仍有较强支撑。社会库存去化速度依旧较快，符合目前北材南下、南方需求尚可，来消化到货的格局，同时，螺纹钢库存处于近几年历史低点，当前基本面偏强价格易涨难跌。天气变冷，下游需求必定减弱，结合供需平衡表来看，下周下游需求下降影响效应将超过钢厂限产的影响，但是考虑到市场资源偏紧，且钢厂拉涨情绪高涨，预计本周价格仍以上涨为主。但是目前价格处于高位，进入12月份，随着天气的寒冷，下游工地将逐渐停工，建材需求减弱，并且年底资金较为紧张，钢价继续大幅上涨将面临较大压力，谨防回落风险。
2.中厚板
◆上周市场价格大幅上涨
上周全国整体大幅走强，主要城市上海、广州、天津较上一周分别上涨4.61%、1.83%、1.96%。
◆中厚板主要品种价差-上海
目前中厚板与容器板价差220元/吨，中厚板与造船板价差290元/吨。中板-容器价差缩小110元/吨，中板-造船板价差缩小140元/吨。
◆热卷与中厚板价差明显收窄，中厚板与板坯价差平稳运行
上周热轧与中板价差由15元/吨扩大为16元/吨。中板与板坯价差由300元/吨扩大为430元/吨。整体中厚板涨价动力弱于其他品种。调坯企业利润空间有所放大。
◆中厚板开工率-全国
上周，华北唐山市中厚板有限公司3500mm产线复产，因此，华北开工率小幅走高。预计本周会有两家钢厂复产，三家钢厂检修，开工率或小幅走低。
◆中厚板产能利用率-全国
上周产能利用率增加核心原因如下：沙钢产线轮休结束，产量小幅增加;唐山中厚板一条产线复产，产量小幅增加;柳钢本周中板产量小幅增加。
◆中厚板钢厂库存—全国
上周钢厂库存减少较多的是敬业0.5万吨，沙钢0.5万吨，普阳0.5万吨。
◆全行业盈利水平有所增强
11月30日，调坯企业动态利润仅为100元/吨，而同期行业平均水平在1139元/吨。上周调坯企业盈利有所增强。
◆出口整体形势依旧较差，但10月份降幅略有收缩
目前看整体国内出口总量缩减近30%，出口短期形势依然较差。10月份中厚板出口31.18万吨，同比减27.12%，环比减5.64%。
◆重点下游-造船完工环比明显增加，房地产新开工面积有所增加
10月造船完工量为205万载重吨，10月房地产新开工面积为14094万平方米。
◆重点下游-挖掘机继续良好表现
2017年1—10月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品112476台，同比涨幅98.2%;其中10月份单月销售10541台，同比涨幅81.2%。
◆核心内容
价格：12月1日全国中厚板均价为4317元/吨，较上一周上涨125元/吨，涨幅2.98%。
生产：上周整体开工率为78.46%，较上期增1.54%;产能利用率本期为66.25%，较上期增1.08%。本期钢厂实际产量为107.73万吨，较上期增加1.76万吨，增幅1.66%。
库存：本期钢厂厂内库存为69.33万吨，较上期减3.06万吨，降幅4.23%;社会库存为102.02万吨，较上一周增0.56万吨，增幅0.55%。
利润：截至12月1日，中厚板盈利为1227元/吨，环比上一周涨20元/吨，涨幅1.66。
各方看法：国内一线钢厂随着近期的一波强势上涨，订单更为饱和，提涨意愿强烈。贸易商订货成本逐步提高，短期库存压力并未迸发，需求面未有较大回落，涨价意愿较强。
预测：本周市场价格预计高位震荡，震荡区间预计10-50元/吨(全国20mm普板均价)。
市场随着前期大幅、快速上涨，利于上涨的因素有过分炒作的现象。但目前库存端压力累加不明显。生产环节虽有增强的行为，但幅度有限，并不构成短期的较大压力。需求可能会随着快速上涨存在短期的迟滞。综合以上因素，短期预计盘整可能性有所放大。
3.冷热轧
◆本周观点：价格上涨快、钢厂领涨快、消化需要时间体现，调整才有上冲机会
价格&需求：上周市场需求有一定改善，但成交的结果有一定变化，不单纯以下游拿货为侧重，商家低价互相拿货的稍有增加(主要从主流市场库存下降的整体幅度中看出，下降程度相对偏低看出)。而南北价差再度缩小，北方价格有所提升，导致除东北以外的资源向南发的可能性减小，各市场区域辐射度下降。
订货：商家12月份除正常协议外，增订的积极性不高，主要是价格偏高。(目前厂家例如沙钢价格上涨200元/吨后，达到4450元/吨的成本与当前市场价4250元/吨，倒挂200元/吨，商家相对被动，这也是不愿增订的原因之一);还有就是央、国企年底回款和今年去杠杆任务也有影响。
供应：上周整体开工率为90.63%，环比上一周持平，上周钢厂周年化产能利用率为80.93%，较上一周增加2.91%;周实际产量为316.79万吨，增加约11.4万吨;内部供料总量约为88.91万吨，较上一周上升约2.76万吨。(上周产量上升是因调研周期初上期检修结束，而期末又有新增检修开始所致，中间出现时间差)上周调研北方20家工厂，部分钢厂开始检修，而其部分工厂受环保限产影响情况加重(库内原有原料消耗完毕)，其他工厂产量相对稳定。(受限钢厂主要影响的材料属于镀锌基料，12月约占60万吨，而镀锌每月产量约在500万吨，占比在1/8)，对于镀锌市场是相对利好，产品结构差会有一定分歧。目前钢厂未出现累库现象，一单一议资源减少，20%左右钢厂会主动拉价格，80%钢厂跟随，较上一周情况基本相同，就此看钢厂在短期内不会有主动降价意愿。
成交：截至12月1日，据不完全统计，全国热轧成交量32902吨，日环比下降11.56%;市场成交量移动5日均线值为38107.40吨，较11月24日增0.93%，月环比增10.71%。
预测：现货市场基本面较好，但鉴于现货市场接收程度需要时间来维持，上周与上一周一样，市场达到4250元/吨以上出现压力位。而钢厂检修开始增加，限产压力增大致使本周供应情况将会减少，而库存低，短期累库的可能性不高，外加南北地区间的价差稍有缩小，但变化不大，这导致市场区域流动性不会增加(除东北外不足以导致南下)，因此市场会出现一定分化，价差会有所拉开。由此判断，本周将处于市场分化，北方地区偏弱，而南方地区库存继续下降的情况。
下周关注：下周宝钢价格或将预期上调出厂价格;热轧与镀锌之间的价差比值。
二、原料各品种情况
1.铁矿石
◆价格变化
上周从价格来看，高低品价差继续拉大，高品需求依旧向好，中低品销售艰难。一是钢厂利润维系，高品需求的必要性;二是由于矿山对于中低品的折扣力度加大，中低品的市场成本价格降低;第三点从库存调研来看，澳洲高品矿库存占比继续降低，北方可售高品资源较少，价格坚挺。所以，从品种结构性的问题考虑，目前的铁矿价格依旧还有一定的支撑。
上周山东地区继续限产30%-50%不等，限产较为严格。目前PB粉出货姣好，纽曼稍逊，BRBF和ssfg销售转好，卡粉转差。中低品价差拉大，pb和纽曼的价差缩校山西地区上周库存继续上涨，海飘量增加较多，但高炉继续执行严格限产。重点关注山东和山西地区的需求状况，目前较稳，后期需求或将有所回落。
◆主要基本面数据
澳洲、巴西发货量小幅下降;受年度审核及环保影响，东北和河北地区矿山关停数量增加;港口库存继续累积，重新回到1.4亿吨;2+26采暖季开始，高炉产能利用率延续小幅下降;北方六港到港量有较明显增加。
◆供应端
上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2295.0万吨，环比减少266.2万吨。11月20日至11月26日，中国北方六大港口到港总量为1080.1万吨，环比增加210.9万吨。
上周澳巴发货量双降，主要受泊位检修的影响较大，其中力拓发货量高位回落，BHP和FMG发货均有下降。分品种看，块矿影响量较大，PB块、纽曼块双降，高品粉矿维持高位，中低品量变化不大。一周的情况不能推翻整个趋势，四季度截至目前，发货按各矿山目标而走。
本周，从港口泊位检修信息来看，澳洲检修将会减少，因而预计本周发货量将增加。后期铁矿供应正常，一切按预期进行。从目前的发货进度来看，12月预计发货将较11月将会增加400万吨左右。
◆库存端
统计全国45个港口铁矿石库存为14136万吨，较上一周五数据增151万吨，较去年同期增2912万吨，日均疏港总量261.75万吨，上一周五为275.98万吨。其中，澳矿7382万吨，巴西矿3715万吨;贸易矿5265万吨;球团188万吨，精粉595万吨，块矿1829万吨。
分区域来看，华北地区部分主港受禁止汽运疏港影响导致疏港量有所下降，库存增加明显;沿江部分港口因大风天气影响，进行了封航，解封时间暂时未定;华南地区疏港总体偏稳，压港情况有所加重。上周港口压港量669万吨，较上一周452万吨有大幅增加。
◆需求端
上周调研163家钢厂高炉产能利用率71.96%较上一周降0.4%，剔除淘汰产能的利用率为78.09%较去年同期降9.71%，钢厂盈利率85.28%持平。上周限产力度再次加强，河北与华东地区仍有部分高炉收到影响，但本周有部分高炉检修结束复产，预计开工率将出现小幅回升。
◆本周观点
综合以上各方面，南方钢厂开始补库，北方钢厂需求维稳，港上高品澳粉资源紧张，pb粉占比下降，国产矿供需较为平衡，整体来看，本周铁矿现货价格依旧有支撑。近期各地区环境较好，持续关注各地区污染程度，倘若维持目前需求，成交继续维持，铁矿价格大幅下跌的可能性不大。预计本周继续高位震荡，强势将继续维持。
2.废钢
◆废钢价格指数
截至上周五，废钢价格指数为1951.5，周涨5.3，增幅0.3%。上周国内普碳废钢市场整体上涨，个别区域涨势明显。
◆上周各地区废钢价格情况
上周国内普碳废钢市场整体上涨，其中北方市场涨幅最大，部分城市涨幅达200元/吨。据了解，目前北方已入冬，钢厂均有冬储意向，废钢采购力度加大、价格强势上涨。
华东废钢市场受北方市场带动且税票影响，整体跟涨。目前市场看涨氛围仍浓，且市场一向“卖跌不卖涨”，涨后钢厂到货仍较一般，预计短期国内普碳废钢市场继续强势高位运行。
◆废钢库存情况
61家钢厂废钢同口径统计，库存总量291.55万吨，较上一周增21.28万吨，增幅为7.9%，增幅明显。
◆废钢与螺纹价差创新高，与生铁价周扩大
上周螺纹指数与废钢指数价差继续扩大，扩大至2813，较上一周涨393，华东炼钢生铁与废钢的价差较上一周扩大50，生铁价格上周继续上涨。
◆电弧炉钢厂开工率
截至12月1日，调查全国53家独立电弧炉钢厂，平均开工率为74.75%,，与上周持平;产能利用率为61.90%，较上一周增0.52%。
◆本周观点
废钢与螺纹价差仍然较大，沙钢成品材12月上旬出厂价格涨400-500元/吨，上周六废钢采购价格紧跟上调150元/吨。在成材价格坚挺之下，废钢仍有涨价空间，但涨幅受炼钢成本影响。
三、钢坯
◆上周市场回顾
上周(11月24日至12月1日)国内钢坯趋高调整，全国多数地区钢坯因资源供应紧俏厂家报价高位。唐山地区资源供应收紧及成品材的趋高运行支撑钢坯价格易涨难跌，周内价格刷新年内新高。截至12月1日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3890元/吨，周比涨80元/吨，现金含税。
◆钢厂盈利情况(以唐山地区为例)
目前唐山地区部分厂家不含税铁水成本在2150-2250元/吨之间，折合钢坯含税成本为2750-2850元/吨，与12月1日的普方坯主流出厂价格3890元/吨相比，理论计算钢企盈利1040到1140元/吨。
◆当前生产情况(以唐山地区为例)
上周五统计唐山地区164座高炉中有93座检修(含停产)，检修高炉容积合计78780m³;影响产量约159.67万吨，产能利用率39.85%，与上一周持平。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在50.97%，与上一周持平。
据调查，上一周唐山地区受采暖季限产持续影响，大部分高炉企业已经根据相关限产方案进行了有效的执行，上周在产高炉正常生产检修，高炉容积暂无增减，产能利用率与上一周持平。预计本周唐山地区高炉产能利用率变化不大。
◆当前供应情况
通过对唐山地区20多家近期有钢坯外卖量的高炉企业进行调查统计，上周唐山及秦皇岛昌黎地区钢企钢坯日外卖量约2.97万吨，周比减少0.11万吨。钢厂高炉无新增变化，个别钢企下游轧线调整，钢坯外卖量小幅减少。
◆需求情况
目前唐山地区71条型钢生产线，实际开工产线12条，整体开工率为16.90%，整体周环比下降26.76%。型材产能利用率为35.73%，周环比下降16.75%。
目前唐山地区调坯轧钢厂平均日消耗钢坯量约4.67万吨，周比减少2.2万吨。上周钢坯供需呈两弱变化，钢坯厂家资源供应小幅减少，需求端因下游轧钢厂停产情况增多，钢坯需求量减弱。
◆库存情况
12月1日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存27.3万吨，较上已周减少4.9万吨，库存续减，商家出库为主，价格持续高位，短期库存或难现增长之势。
上周调查唐山28家样本调坯轧钢厂合计钢坯库存45.45万吨，周比减少1万吨。因钢坯持续趋高运行，下游厂家略显恐高心态，观望者多、下单者少，多按需定量采购，以生产消化厂内库存为主;另受煤改气影响，部分调坯轧材企业断电停产，对于钢坯的消耗量也有所下降。
◆本周观点
上周钢坯供应端小幅变动，需求端减弱相对明显。下游成品材因厂家停产情况增多，资源供应进一步收紧，价格出现快速上涨操作，虽未能起到量价齐升作用，但厂商挺价的决心可见一斑，受此影响，钢坯市场整体也表现出易涨难跌之势。
目前来看，随着价格的快速上涨，下游及终端跟进相对乏力，高价成交难已成为常态，只是部分品种在资源收紧预期之下表现相对强势，厂商也存一定的挺价意愿;近期市场呈现涨价缩量的胶着状态，但钢厂方面的主观拉涨意愿或将使价格呈现出进一步走高行情，整体预计本周唐山钢坯震荡趋高为主。
